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公司多元化決策:收益、風(fēng)險與市場價值:return, risk and market value

公司多元化決策:收益、風(fēng)險與市場價值:return, risk and market value

作者：王輝著
出版社：上海財經(jīng)大學(xué)出版社出版時間：2015-07-01
開本： 25cm 頁數(shù)： 140
本類榜單：管理銷量榜
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公司多元化決策:收益、風(fēng)險與市場價值:return, risk and market value 版權(quán)信息

公司多元化決策:收益、風(fēng)險與市場價值:return, risk and market value 本書特色

　　本書是在作者博士論文的基礎(chǔ)上完善而成的。 　　本書選擇2006~2010年中國a股上市公司作為研究對象，應(yīng)用實證研究討論多元化對于公司價值的影響。考慮到中國市場的特點，結(jié)合多元化研究的發(fā)展方向，本書重點選擇了三個角度進(jìn)行研究。 　　首先，出于中國市場的制度背景，大量國有上市公司的存在使得企業(yè)在多元化實踐方面有著不同于發(fā)達(dá)市場理論和實踐的特點，因此筆者將樣本公司分為國有和非國有控股兩大類，以時點研究的方法，先從整體上考察多元化對全體公司的價值影響，再分析這種影響對于國有和非國有上市公司是否有差別；分析發(fā)現(xiàn)多元化無論對國有和非國有公司的價值都有負(fù)向影響，但對國有公司的價值影響更大。筆者從國有公司的融資便利性和跨行業(yè)投資效率兩方面進(jìn)行了解讀。 　　其次，本書從動態(tài)視角，對多元化和歸核化過程進(jìn)行了分析，證實了多元化和歸核化決策的自選擇特征，由決策前后公司相對價值的變化來考察多元化的價值影響。結(jié)果沒有發(fā)現(xiàn)多元化決策在短期內(nèi)對公司價值有顯著的負(fù)面影響，但隨著多元化經(jīng)營的時間推進(jìn)，負(fù)面效應(yīng)逐漸累積，達(dá)到量變的效果，該結(jié)論與截面研究發(fā)現(xiàn)的多元化折價現(xiàn)象相一致。歸核化策略通過出售非核心業(yè)務(wù)，提高公司利潤率，提升了公司價值，也反證出多元化決策對公司價值有損害。 　　*后，本文從市場角度出發(fā)，根據(jù)投資者的風(fēng)險收益偏好，分析理性投資者在購買多元化公司股票還是建立相應(yīng)的單一化公司投資組合時的選擇偏好。本書通過構(gòu)建公司的相對sharpe指數(shù)，比較多元化公司與單一化公司組合的風(fēng)險收益特征，發(fā)現(xiàn)多元化公司相對投資組合的sharpe指數(shù)更低；在兩類公司收益沒有顯著差異的情況下，多元化公司的整體風(fēng)險更高。因而投資者對投資組合的青睞導(dǎo)致多元化公司相對單一化公司的低估值。本書進(jìn)一步檢查公司經(jīng)營數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)多元化公司經(jīng)營利潤的波動更大，從而在一定程度上解釋了多元化公司股票收益的高風(fēng)險。

公司多元化決策:收益、風(fēng)險與市場價值:return, risk and market value 內(nèi)容簡介

本書是在作者博士論文的基礎(chǔ)上完善而成的。 本書選擇2006~2010年中國A股上市公司作為研究對象，應(yīng)用實證研究討論多元化對于公司價值的影響。考慮到中國市場的特點，結(jié)合多元化研究的發(fā)展方向，本書重點選擇了三個角度進(jìn)行研究。

公司多元化決策:收益、風(fēng)險與市場價值:return, risk and market value 目錄

前言
**章　引言
一、研究背景與研究意義
二、研究內(nèi)容與結(jié)構(gòu)
第二章　文獻(xiàn)綜述
一、多元化的定義與發(fā)展歷程回顧
二、多元化對公司價值的影響
三、從公司經(jīng)營層面分析多元化對公司價值的影響
四、從市場投資者角度分析多元化對公司價值的影響
五、其他理論
六、中國的多元化研究現(xiàn)狀
七、總結(jié)
第三章　中國上市公司多元化經(jīng)營狀況分析
一、研究的數(shù)據(jù)與樣本
二、多元化經(jīng)營的現(xiàn)狀
三、多元化公司的相對價值
四、總結(jié)
第四章　股權(quán)性質(zhì)、多元化與企業(yè)價值
一、股權(quán)性質(zhì)與公司多元化
二、研究設(shè)計、模型、變量與樣本
三、實證分析
四、股權(quán)性質(zhì)與公司的多元化戰(zhàn)略
五、總結(jié)
第五章　多元化與歸核化決策的自選擇特征及對公司價值的影響
一、公司多元化與歸核化決策的自選擇特征
二、數(shù)據(jù)、變量與研究方法
三、多元化與歸核化決策自選擇特征的考察
四、多元化與歸核化決策的實證結(jié)果與分析
五、總結(jié)
第六章　多元化公司的市場收益率與市場價值分析
一、多元化研究的市場投資者角度
二、研究思路與方法
三、公司的相對收益、相對波動率、相對sharpe比率和相對價值
四、公司的風(fēng)險—收益特征與相對價值
五、股票收益與相對收益的資產(chǎn)定價分析
六、多元化公司的市場風(fēng)險與經(jīng)營風(fēng)險
七、從市場投資者角度分析多元化公司價值的創(chuàng)新與發(fā)現(xiàn)
八、總結(jié)
第七章　結(jié)論
參考文獻(xiàn)
后記

展開全部

公司多元化決策:收益、風(fēng)險與市場價值:return, risk and market value 作者簡介

　　王輝，上海對外貿(mào)易大學(xué)教師，多年來先后從事貨幣銀行與公司財務(wù)專業(yè)的教學(xué)與科研工作。

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