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混合養(yǎng)老金的最優(yōu)投資及代際風險分擔問題研究 版權信息
- ISBN：9787522016740
- 條形碼：9787522016740 ; 978-7-5220-1674-0
- 裝幀：一般膠版紙
- 冊數(shù)：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>
混合養(yǎng)老金的最優(yōu)投資及代際風險分擔問題研究 內(nèi)容簡介
本書分四部分開展研究。**部分研究了連續(xù)時間下目標收益型養(yǎng)老金（Target Benefit Plan）的隨機模型。在該模型中，提前設定了養(yǎng)老金計劃成員的繳費率，而收益給付將取決于養(yǎng)老基金的財富和預定的收益目標。假設基金可以投資于無風險資產(chǎn)和風險資產(chǎn)，計劃管理者的目標是在整個分配期間盡量減少實際收益與預定目標之間的累積平方偏差和線性偏差，并盡量減少在終端時刻的不連續(xù)性風險。特別地，該模型從初始資金和持續(xù)繳費水平的角度來確定養(yǎng)老金計劃的總成本，并運用隨機控制理論對計劃管理者的投資和收益決策進行建模，推導出使收益風險*小化和代際之間風險轉(zhuǎn)移*小化的收益給付調(diào)整策略和投資策略，*后通過數(shù)值分析說明了很優(yōu)策略關于金融市場參數(shù)的敏感性。第二部分在目標收益型養(yǎng)老金的框架下研究了考慮損失厭惡的養(yǎng)老金很優(yōu)控制問題。該計劃成員對于退休收益是損失厭惡的，其相對于時變目標收益水平的風險厭惡程度用S一型效用函數(shù)度量。此模型的目標是保證養(yǎng)老金的可持續(xù)性、穩(wěn)定性和資金充足的前提下，為計劃成員提供合理的退休福利（圍繞預定目標），并在不同年齡組的人群中分擔風險，同時保證未退休人員的賬戶安全。該模型利用鞅方法給出了無限時間下的很優(yōu)收益給付策略和很優(yōu)投資策略，使得收益風險*小化。研究發(fā)現(xiàn)，該模型能有效的為損失厭惡型參保人提供一個穩(wěn)定和可持續(xù)的養(yǎng)老金賬戶。第三部分在前兩部分的基礎上，研究了連續(xù)時間框架下考慮代際之間風險分擔的集體混合型養(yǎng)老金計劃。在職人員的累計權益和退休人員的收益給付與養(yǎng)老金計劃的賬戶財富掛鉤。該模型將重點放在投資組合決策和養(yǎng)老金政策上，結合資產(chǎn)負債管理的思想，將未納精算負債在參保人之間進行分攤，實現(xiàn)代際之間的風險分擔，以動態(tài)調(diào)整養(yǎng)老基金的財務狀況。該模型的目標是為計劃管理者和參與者尋求一種很優(yōu)的投資策略和風險分擔策略，且在有限的時間范圍內(nèi)優(yōu)選限度地減少中期調(diào)整給收益給付、繳費和終端財富帶來的風險。利用隨機很優(yōu)控制方法，分別研究了二次損失函數(shù)和指數(shù)損失函數(shù)下養(yǎng)老金的很優(yōu)控制問題。第四部分在隨機利率背景下考慮了集體確定繳費型養(yǎng)老金的資產(chǎn)管理問題。在預先設定參保人的承諾退休收益水平下，實際退休收益給付是基于養(yǎng)老金賬戶的財務狀況，通過代際之間的風險分擔來吸收金融風險，減少退休收益的波動，確保為當前和未來退休參保人提供穩(wěn)定的退休收益。研究發(fā)現(xiàn)，對于合理的初始資產(chǎn)價值和繳費率，很優(yōu)策略能有效的實現(xiàn)上述目標。
混合養(yǎng)老金的最優(yōu)投資及代際風險分擔問題研究 目錄
目 錄
**章 導 論………………………………………………………………… 1
**節(jié) 選題的背景和意義……………………………………………… 1
第二節(jié) 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀………………………………………………… 4
第三節(jié) 研究內(nèi)容與主要創(chuàng)新點………………………………………… 8
第二章 理論基礎 …………………………………………………………… 12
**節(jié) 養(yǎng)老金精算成本法 …………………………………………… 12
第二節(jié) 投資組合問題研究方法 ……………………………………… 14
第三章 考慮代際之間風險分擔的目標收益型養(yǎng)老金模型 ……………… 20
**節(jié) 模型描述 ……………………………………………………… 20
第二節(jié) HJB 方程與*優(yōu)策略 ………………………………………… 26
第三節(jié) 數(shù)值分析 ……………………………………………………… 31
第四節(jié) 進一步討論 …………………………………………………… 39
第四章 基于損失厭惡的目標收益型養(yǎng)老金模型 ………………………… 43
**節(jié) 模型描述 ……………………………………………………… 44
第二節(jié) *優(yōu)策略的求解 ……………………………………………… 47
第三節(jié) 數(shù)值分析 ……………………………………………………… 57
第五章 混合養(yǎng)老金計劃的*優(yōu)投資和風險分擔問題 …………………… 62
**節(jié) 模型描述 ……………………………………………………… 63
第二節(jié) *優(yōu)策略的求解 ……………………………………………… 71
第三節(jié) 數(shù)值分析 ……………………………………………………… 80
第六章 隨機利率背景下集體確定繳費型養(yǎng)老金模型 …………………… 90
**節(jié) 模型描述 ……………………………………………………… 91
第二節(jié) *優(yōu)化問題的求解 …………………………………………… 97
第三節(jié) 數(shù)值分析……………………………………………………… 110
參考文獻……………………………………………………………………… 117
展開全部
混合養(yǎng)老金的最優(yōu)投資及代際風險分擔問題研究 作者簡介
王愫新，2018年畢業(yè)于天津大學數(shù)學學院，獲理學博士學位，現(xiàn)為天津財經(jīng)大學金融學院講師，碩士生導師，研究方向為養(yǎng)老金融和風險管理。
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