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上市公司現(xiàn)金分紅、股價信息含量和企業(yè)投資效率作用機制研究

上市公司現(xiàn)金分紅、股價信息含量和企業(yè)投資效率作用機制研究

作者：黃志華
出版社：西南財經(jīng)大學(xué)出版社出版時間：2018-08-01
開本： 16開 頁數(shù)： 119
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上市公司現(xiàn)金分紅、股價信息含量和企業(yè)投資效率作用機制研究 版權(quán)信息

上市公司現(xiàn)金分紅、股價信息含量和企業(yè)投資效率作用機制研究 內(nèi)容簡介

　　《上市公司現(xiàn)金分紅、股價信息含量和企業(yè)投資效率作用機制研究》以我國滬深A(yù)股市場的上市公司為例，來分析如何通過加強企業(yè)管理，提高現(xiàn)金分紅比率，進而影響股價信息含量，促進企業(yè)自身投資效率改善。如果這種機制確實存在，則企業(yè)可以通過這種途徑，強化內(nèi)部管理，提高現(xiàn)金分紅比率，重視研究利用股價中包含的信息，為自身的投資決策做參考，從而提高投資效率，促進企業(yè)自身良性和可持續(xù)發(fā)展！　　渡鲜泄粳F(xiàn)金分紅、股價信息含量和企業(yè)投資效率作用機制研究》著重從現(xiàn)金分紅、股價信息含量和公司投資效率之間的關(guān)系入手，詳細分析了現(xiàn)金分紅和股價信息含量之間的關(guān)系和作用機制，股價信息含量和公司投資效率之間的關(guān)系和作用機制，以及現(xiàn)金分紅通過股價信息含量進而作用于公司投資效率的作用機制，得出了通過鼓勵和提高上市公司現(xiàn)金分紅比例，從而讓中國股票市場中的股價信息含量增加，進而提高公司投資效率的結(jié)論！　≡诰唧w的分析中，《上市公司現(xiàn)金分紅、股價信息含量和企業(yè)投資效率作用機制研究》運用實證分析的方法，通過構(gòu)建計量經(jīng)濟模型，探尋各變量之間的作用機制。《上市公司現(xiàn)金分紅、股價信息含量和企業(yè)投資效率作用機制研究》選取了滬深兩市A股上市公司2004-2015年公司層面的面板數(shù)據(jù)進行分析，主要包括材料、電信服務(wù)、工業(yè)、公用事業(yè)、金融、可選消費、能源、日常消費、信息技術(shù)和醫(yī)療保健等幾個行業(yè)。　　從現(xiàn)金分紅與股價信息含量之間的關(guān)系理論分析看，兩者之間應(yīng)該存在相關(guān)關(guān)系。首先，實證分析結(jié)論表明，上市公司現(xiàn)金分紅對于股價信息含量確實存在正向的影響。其次，通過對股市投機這一作用機制進行分析，結(jié)果表明，現(xiàn)金分紅能夠弱化股市的投機行為，進而提升股票價格的信息含量，這也是完全符合《上市公司現(xiàn)金分紅、股價信息含量和企業(yè)投資效率作用機制研究》的理論邏輯的。因為上市公司的現(xiàn)金分紅越高，股市投資者對股票進行投機性買賣的機會成本越高，因而對于投機行為具有抑制作用。而股市投機行為的弱化，會使得股票市場由交易市場向價值發(fā)現(xiàn)市場轉(zhuǎn)變，股市投資者進行股票投資時會更加關(guān)注公司的未來盈利能力等信息，進而將這些私有信息反映到股票價格中！　　渡鲜泄粳F(xiàn)金分紅、股價信息含量和企業(yè)投資效率作用機制研究》從理論和實證兩個維度，分析了股價信息含量對企業(yè)投資效率，以及企業(yè)投資過度和企業(yè)投資不足的影響。理論分析結(jié)果認為，股價信息含量作為股票投資者所掌握的公司層面信息在股價中的反映，可以作為公司管理者進行投資決策時的重要參考信息，因而會對企業(yè)的投資效率產(chǎn)生一定的影響。從實證分析結(jié)果來看，股價信息含量對于企業(yè)投資效率的提升確實具有一定的促進作用，但是這種促進作用相對微弱。在考慮了測量誤差、解釋變量的內(nèi)生性和樣本選擇對估計結(jié)果可能產(chǎn)生的影響以后，一系列的穩(wěn)健性檢驗結(jié)果仍表明《上市公司現(xiàn)金分紅、股價信息含量和企業(yè)投資效率作用機制研究》的計量結(jié)果具有一定的可靠性。《上市公司現(xiàn)金分紅、股價信息含量和企業(yè)投資效率作用機制研究》認為股價信息含量對于企業(yè)投資效率的影響不夠顯著這一結(jié)論是具有一定合理性的，比如股價信息含量是不是上市公司所需要而又沒掌握的信息等因素都可能會弱化股價信息含量對企業(yè)投資效率的影響大小！　轵炞C現(xiàn)金分紅通過股價信息含量進而作用于企業(yè)投資效率這一機制，《上市公司現(xiàn)金分紅、股價信息含量和企業(yè)投資效率作用機制研究》基于中介效應(yīng)模型，構(gòu)建了檢驗“股價信息含量”是不是“現(xiàn)金分紅”影響“企業(yè)投資效率”的作用機制的計量模型，再運用上市公司面板數(shù)據(jù)對其進行回歸分析。實證研究發(fā)現(xiàn)，股價信息含量確實是現(xiàn)金分紅影響企業(yè)投資效率的一個中間變量，而且除了股價信息含量之外，現(xiàn)金分紅還可能會通過其他途徑對企業(yè)的投資效率產(chǎn)生影響。雖然從總體來看，現(xiàn)金分紅對于企業(yè)投資效率的影響并不是特別顯著，但是這并不意味著現(xiàn)金分紅對于企業(yè)投資效率產(chǎn)生影響這一作用機制就不重要。因為對于不同的企業(yè)而言，現(xiàn)金分紅對于企業(yè)投資效率的影響可能也是存在差異的，加強現(xiàn)金分紅對于一部分企業(yè)的投資效率提升可能是具有顯著的促進作用的。

上市公司現(xiàn)金分紅、股價信息含量和企業(yè)投資效率作用機制研究 目錄

1 緒論
1.1 研究背景及意義
1.2 研究內(nèi)容與技術(shù)路線
1.3 研究方法
1.4 創(chuàng)新之處

2 文獻綜述
2.1 國外研究現(xiàn)狀
2.1.1 關(guān)于現(xiàn)金股利政策的研究
2.1.2 關(guān)于股價信息含量的研究
2.1.3 關(guān)于上市公司投資效率的研究
2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀
2.2.1 關(guān)于現(xiàn)金股利政策的研究
2.2.2 關(guān)于股價信息含量的研究
2.2.3 關(guān)于上市公司投資效率的研究
2.3 對文獻的簡要評述
2.4 小結(jié)

3 經(jīng)驗事實與理論框架
3.1 核心概念介紹
3.1.1 現(xiàn)金分紅
3.1.2 股價信息含量
3.1.3 企業(yè)投資效率
3.2 經(jīng)驗事實描述
3.2.1 上市公司現(xiàn)金分紅
3.2.2 股票價格信息含量
3.2.3 上市公司投資效率
3.2.4 現(xiàn)金分紅、股價信息含量與投資效率的相關(guān)性
3.3 理論分析框架
3.3.1 企業(yè)現(xiàn)金分紅與股價信息含量
3.3.2 股價信息含量與企業(yè)投資效率
3.3.3 現(xiàn)金分紅與上市公司投資效率
3.4 小結(jié)
……

4 現(xiàn)金分紅對股價信息含量的影響
5 股價信息含量對企業(yè)投資效率的影響
6 現(xiàn)金分紅對上市公司的投資效率的作用機制研究
7 現(xiàn)金分紅影響投資效率的門檻特征分析
8 研究結(jié)論及管理建議

參考文獻
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上市公司現(xiàn)金分紅、股價信息含量和企業(yè)投資效率作用機制研究 作者簡介

　　黃志華，副教授，碩士生導(dǎo)師，西南財經(jīng)大學(xué)管理學(xué)博士，2001年起在西南財經(jīng)大學(xué)經(jīng)貿(mào)外語學(xué)院工作。在國內(nèi)外各類學(xué)術(shù)期刊發(fā)表學(xué)術(shù)論文30余篇，主持、主研國家社科基金、教育部人文社科基金、四川省社科基金、中央高？蒲谢痦椖20余項。多次參加國內(nèi)外學(xué)術(shù)會議并獲得優(yōu)秀論文獎。主要研究方向：企業(yè)管理、商務(wù)英語、跨文化交際學(xué)。

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