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基于拍賣與金融契約的地方政府自行發(fā)債機制設計研究

基于拍賣與金融契約的地方政府自行發(fā)債機制設計研究

作者：王治國著
出版社：經(jīng)濟管理出版社出版時間：2017-02-01
開本： 32開 頁數(shù)： 229
本類榜單：管理銷量榜
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基于拍賣與金融契約的地方政府自行發(fā)債機制設計研究 版權(quán)信息

  • ISBN：9787509647127
  • 條形碼：9787509647127 ; 978-7-5096-4712-7
  • 裝幀：一般膠版紙
  • 冊數(shù)：暫無
  • 重量：暫無
  • 所屬分類：>>

基于拍賣與金融契約的地方政府自行發(fā)債機制設計研究 本書特色

　　自行發(fā)債是化解地方政府存量和增量債務風險的重要融資手段，其中兩個關鍵環(huán)節(jié)在于定價機制和監(jiān)管機制設計。自2011年試點地方債自主發(fā)行以來，持續(xù)出現(xiàn)的“利率倒掛”現(xiàn)象引發(fā)了社會各界的廣泛關注。
　　在此背景下，本研究試圖從理論層面探討地方債發(fā)行的定價和監(jiān)管機制問題。首先，本研究認為定價機制不合理是引發(fā)“利率倒掛”的主要原因，并對社會福利產(chǎn)生負面影響；其次，在信息不對稱條件下，監(jiān)管機制不完善導致了地方政府債務風險的增加；*后，基于拍賣和金融契約理論，本研究提出地方政府自行發(fā)債定價與監(jiān)管機制的設計思路，以期為正在推進的地方債發(fā)行提供決策參考。
　　本研究主要內(nèi)容安排如下：第三章梳理地方債發(fā)行的國際經(jīng)驗和中國地方債發(fā)行的歷程，并提出地方債自主發(fā)行定價和監(jiān)管機制改進的原則和框架。第四章分析地方債“利率倒掛”之謎的事實、原因以及影響，并提出改進現(xiàn)行發(fā)行制度下發(fā)行效率的兩種機制。第五章提出地方債融資規(guī)模與相關資金業(yè)務打包發(fā)行的組合投標機制設計思路：建立組合投標模型，求解均衡，從融資規(guī)模和成交價格穩(wěn)定性兩個方面比較分析美國式和荷蘭式兩類機制的市場表現(xiàn)；并考慮潛在投標者進入對均衡報價和市場表現(xiàn)的影響。第六章討論了存在隱性擔保時，地方政府隱匿信息和隱匿行為兩種情形下的中央監(jiān)管機制設計問題。

基于拍賣與金融契約的地方政府自行發(fā)債機制設計研究 內(nèi)容簡介

本書主要內(nèi)容安排如下：第三章梳理地方債發(fā)行的國際經(jīng)驗和中國地方債發(fā)行的歷程，并提出地方債自主發(fā)行定價和監(jiān)管機制改進的原則和框架。第四章分析地方債“利率倒掛”之謎的事實、原因以及影響，并提出改進現(xiàn)行發(fā)行制度下發(fā)行效率的兩種機制。第五章提出地方債融資規(guī)模與相關資金業(yè)務打包發(fā)行的組合投標機制設計思路：建立組合投標模型，求解均衡，從融資規(guī)模和成交價格穩(wěn)定性兩個方面比較分析美國式和荷蘭式兩類發(fā)行定價機制的市場表現(xiàn)；并考慮潛在投標者進入對均衡報價和機制市場表現(xiàn)的影響。第六章討論存在隱性擔保時，地方政府隱匿信息和隱匿行為兩種情形下的中央*優(yōu)監(jiān)管機制設計問題。

基于拍賣與金融契約的地方政府自行發(fā)債機制設計研究 目錄

**章 緒論
**節(jié) 研究背景
一、現(xiàn)實背景
二、理論背景
第二節(jié) 研究問題
一、研究問題界定
二、研究方法
三、研究目的
四、研究意義
第三節(jié) 研究框架
一、基本概念界定
二、研究邏輯與結(jié)構(gòu)安排

第二章 理論基礎與文獻綜述
**節(jié) 拍賣理論的基本分析框架
一、拍賣理論及其內(nèi)涵
二、單物品拍賣
三、多物品拍賣
四、再售市場
五、拍賣理論的應用研究現(xiàn)狀
六、拍賣在債券發(fā)行中的應用
七、拍賣理論的*新發(fā)展動態(tài)
第二節(jié) 不完全契約理論的基本分析框架
一、不完全契約理論及其內(nèi)涵
二、不完全契約理論的應用及*新發(fā)展動態(tài)
第三節(jié) 金融契約理論
第四節(jié) 道德風險問題
一、道德風險的理論基礎
二、道德風險的理論拓展
第五節(jié) 對本書的啟示

第三章 地方債的發(fā)行與監(jiān)管：實踐依據(jù)與科學問題
**節(jié) 國際經(jīng)驗
一、聯(lián)邦制國家
二、單一制國家
第二節(jié) 中國地方債的推進歷程
一、禁止發(fā)債階段
二、中央轉(zhuǎn)貸階段
三、財政部代發(fā)階段
四、地方自行發(fā)債試點階段
第三節(jié) 中國地方政府債與國債的比較
一、發(fā)行和監(jiān)管機制的比較
二、地方債利率與國債利率的倒掛
第四節(jié) 地方自行發(fā)債中的問題
一、行政干預地方債券市場化定價機制
二、財政部代辦兌付為地方債償還提供隱性擔保
三、地方債券信息披露不完全
第五節(jié) 國際市政債券發(fā)行及中國國債發(fā)行經(jīng)驗對中國地方債發(fā)行的啟示
第六節(jié) 本章小結(jié)

第四章 地方政府自行發(fā)債的“利率倒掛”之謎及其影響和
治理機制
**節(jié) 建模依據(jù)及拓展思路
一、B-H模型
……

第五章 地方政府自行發(fā)債的發(fā)行定價機制設計
第六章 地方隱匿信息與隱匿行為下的中央政府*優(yōu)金融監(jiān)管機制
第七章 結(jié)論與討論

附錄
參考文獻
索引
后記
專家推薦表
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基于拍賣與金融契約的地方政府自行發(fā)債機制設計研究 作者簡介

王治國，管理學博士。北京大學光華管理學院講師、博士后，北京大學戰(zhàn)略研究所研究員，北京大學博士后聯(lián)誼會理事長。主要研究領域為應用博弈論、公共財政與政府債券、公共部門績效管理等。博士論文獲得教育部、國務院學位委員會2012年度博士研究生學術(shù)新人獎資助。現(xiàn)主持在研教育部人文社會科學研究青年基金（16YJCZH110）1項，參與在研教育哲學社會科學研究重大課題攻關項目（13JZD015）1項，國家自然科學基金面上項目（71173167、71473190）2項。已在Applied Mathematics and Computation（SCI）、Annals of Economics and Finance（SSCI）等雜志發(fā)表論文10余篇。China：An International JournaI（SSCI）、經(jīng)濟學動態(tài)（CSSCI）等國內(nèi)外雜志匿名審稿人，多次受邀出席中國經(jīng)濟學年會（第十二、十三屆）、中國管理學年會（第十屆）、INFORMS 2012等國內(nèi)外知名學術(shù)會議并做報告。曾獲國家獎學金、中國青年志愿服務獎等多項榮譽和獎勵。

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