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財(cái)富的邏輯:2:2:所有的泡沫終將破滅 版權(quán)信息
- ISBN：9787542662521
- 條形碼：9787542662521 ; 978-7-5426-6252-1
- 裝幀：一般膠版紙
- 冊(cè)數(shù)：暫無(wú)
- 重量：暫無(wú)
- 所屬分類：>
財(cái)富的邏輯:2:2:所有的泡沫終將破滅 本書特色
★ 泡沫個(gè)個(gè)不同，破滅每每相似；好股市逼著壞公司變好，壞股市逼著好公司也變壞。在本書中，陳志武教授歷數(shù)中外金融市場(chǎng)泡沫，提供豐富的前車之鑒；對(duì)金融投資者提出理性的建議，指出金融市場(chǎng)健康運(yùn)轉(zhuǎn)所必需的制度框架和輿論監(jiān)督，透徹解析現(xiàn)代財(cái)富機(jī)器的運(yùn)作機(jī)制。 ★ 著名華人經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳志武教授代表作——“陳志武金融作品系列”之四，繼經(jīng)典暢銷書《金融的邏輯》之后，再論“財(cái)富的邏輯”，為我們提供了一種看待人類社會(huì)和歷史的全新視角。 ★ “陳志武金融作品系列”，是喜馬拉雅人氣通識(shí)課“耶魯大學(xué)陳志武教授的金融課”的觀點(diǎn)和思想的來(lái)源，議題更豐富，解讀更為深入、透徹。
財(cái)富的邏輯:2:2:所有的泡沫終將破滅 內(nèi)容簡(jiǎn)介
現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從簡(jiǎn)單的“無(wú)商不富”過(guò)渡到“無(wú)股權(quán)不大富”，金融成為現(xiàn)代財(cái)富機(jī)器的核心引擎。但是，要充分發(fā)揮這個(gè)財(cái)富機(jī)器的效能，必須要有良好的法治和產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系，以及自由開(kāi)放的新聞媒體作為制度基礎(chǔ)。否則，股市就會(huì)成為一個(gè)“劣幣驅(qū)逐良幣”的場(chǎng)所，所有的經(jīng)濟(jì)泡沫也終將破滅。 本書所收集的文章，從不同角度討論金融、法治、新聞媒體對(duì)于“致富”的基礎(chǔ)性作用。既有理論上的分析，更結(jié)合大量實(shí)際案例，讓我們透徹了解現(xiàn)代財(cái)富機(jī)器的運(yùn)作機(jī)制。
財(cái)富的邏輯:2:2:所有的泡沫終將破滅 目錄
【序言：現(xiàn)代財(cái)富機(jī)器的制度基礎(chǔ)】
【**部分：金融與財(cái)富】
第1章?中國(guó)人為什么愛(ài)存錢
第2章?證券市場(chǎng)發(fā)展與共同富裕
第3章?美國(guó)基金公司為何比銀行創(chuàng)造的富豪更多
【第二部分：股市與財(cái)富】
第4章?如何評(píng)價(jià)股市的貢獻(xiàn)
第5章?中國(guó)股市質(zhì)量變差了嗎
第6章?股市半桶水
第7章?為管理層股票期權(quán)正名
第8章?安然之謎
第9章?非理性亢奮：世界通信的故事
第10章?股市泡沫的危害：解讀美國(guó)股市危機(jī)
第11章?泡沫破滅引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退：重溫 1929 年美國(guó)股災(zāi)
第12章?證券投資的風(fēng)險(xiǎn)管理
第13章?社；饝(yīng)采用指數(shù)投資法
第14章?從人的行為偏差談“指數(shù)投資法”
【第三部分：媒體與財(cái)富】
第15章?中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展為何離不開(kāi)開(kāi)放的新聞媒體
第16章?開(kāi)放的新聞媒體是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的必要制度機(jī)制
第17章?經(jīng)濟(jì)學(xué)與媒體是如何互動(dòng)發(fā)展的
第18章?媒體和市場(chǎng)對(duì)公司治理的監(jiān)管效率
第19章?從訴訟案例看媒體言論的法律困境
【第四部分：法律與財(cái)富】
第20章?立法，立法，再立法嗎
第21章?證監(jiān)會(huì)、法院與人大：如何分管證券市場(chǎng)
第22章?司法獨(dú)立、判例法與股東權(quán)益保護(hù)
第23章?“判例法”的優(yōu)勢(shì)
第24章?集體訴訟是保護(hù)股民的有效方法
第25章?美國(guó)如何對(duì)待內(nèi)幕交易
第26章?追查“東京究”
展開(kāi)全部
財(cái)富的邏輯:2:2:所有的泡沫終將破滅 節(jié)選
第1章?中國(guó)人為什么愛(ài)存錢 有兩組數(shù)據(jù)耐人尋味：一組是2005年中國(guó)的儲(chǔ)蓄率為46％，掙100元存下46元；另一組是美國(guó)人的儲(chǔ)蓄率為-0.5％，也就是每掙100元要花掉100.5元。這到底是怎么回事?難道真的是中國(guó)人很負(fù)責(zé)任，而美國(guó)人不顧明天死活只顧今天享受? 我們可以把這個(gè)現(xiàn)象歸結(jié)為兩個(gè)原因：一個(gè)是經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)化程度，另一個(gè)是金融的發(fā)達(dá)程度。二者，尤其是后者，對(duì)家庭消費(fèi)決策具有重要影響。在《財(cái)富的邏輯1》中，我們談到住房按揭貸款、汽車貸款、教育貸款、醫(yī)療保險(xiǎn)、退休養(yǎng)老保險(xiǎn)等金融品種對(duì)緩和儲(chǔ)蓄壓力的作用，這些金融品種可以降低人們對(duì)未來(lái)生活的擔(dān)憂，也可以幫助個(gè)人平衡一輩子的消費(fèi)水平，關(guān)于這些，本章就不再重復(fù)了。 但是，金融的意義遠(yuǎn)不止此。在相當(dāng)程度上，由于中國(guó)金融的不發(fā)達(dá)，人們?cè)谙M(fèi)決策時(shí)是根據(jù)已到手的收入決定消費(fèi)多少，由“過(guò)去的收入”決定今天該花多少錢。而美國(guó)人是根據(jù)“未來(lái)的收入”決定今天該花多少錢。對(duì)中國(guó)人來(lái)說(shuō)，個(gè)人的消費(fèi)預(yù)算取決于過(guò)去的儲(chǔ)蓄及當(dāng)前已到手的收入，等收入到手才消費(fèi)，甚至到手后還有46％留到以后消費(fèi)。相比之下，美國(guó)人的消費(fèi)預(yù)算由當(dāng)前和未來(lái)收入的總折現(xiàn)值來(lái)決定。未來(lái)各種收入的折現(xiàn)值實(shí)際上是個(gè)人財(cái)富在今天的總值。這樣一來(lái)，即使今年的可支配收入低，但只要未來(lái)的收入期望增加得足夠多，財(cái)富的增長(zhǎng)照樣可以讓你不僅把今年的收入都花費(fèi)掉，而且還敢借錢花，即提前消費(fèi)。簡(jiǎn)單說(shuō)，中國(guó)人是根據(jù)“收入流”來(lái)花錢，而美國(guó)人是根據(jù)“收入流”加“財(cái)富存量的增值”來(lái)花錢。 以2005年為例，中國(guó)新增儲(chǔ)蓄1.8萬(wàn)億元，居民存款余額為14萬(wàn)億元（大約1.75萬(wàn)億美元），存錢很多。而同年美國(guó)人沒(méi)存錢，總體上還借錢？墒，美國(guó)私人資產(chǎn)的年終總價(jià)值為51萬(wàn)億美元，凈增5萬(wàn)億美元（是中國(guó)居民存款余額的2.8倍），人均財(cái)富存量?jī)粼黾s2萬(wàn)美元。這些私人資產(chǎn)包括私人房地產(chǎn)、生產(chǎn)性資產(chǎn)、證券和基金，還不包括個(gè)人的人力資本的增值部分。美國(guó)人沒(méi)存下一分錢的新收入，可他們的財(cái)富存量卻照樣上漲5萬(wàn)億美元。換句話說(shuō)，如果個(gè)人消費(fèi)預(yù)算的基礎(chǔ)不僅包括當(dāng)年的收入，而且包括個(gè)人資產(chǎn)的增值部分，那么美國(guó)人2005年人均可消費(fèi)金額約為5萬(wàn)美元，因此，雖然他們把當(dāng)年3萬(wàn)美元的收入全部花完，但實(shí)際上還存了2萬(wàn)美元，占可花費(fèi)金額的40％。所以，他們還是在存錢，只不過(guò)存的不是當(dāng)年的收入，而是資產(chǎn)增值部分。考慮到人們對(duì)未來(lái)收入信心的增加，2005年美國(guó)人的人力資本也升值不少，如果把這部分也算進(jìn)去，美國(guó)人2005年還是存下不少財(cái)富。 當(dāng)然，在上面的分析中，我們注意到美國(guó)人花錢時(shí)會(huì)把收入和財(cái)富增值放到一起來(lái)算，而中國(guó)人可能只考慮實(shí)際收入的多少，不敢提前消費(fèi)未來(lái)的收入。為什么會(huì)有這種差別呢？隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，中國(guó)的土地價(jià)值、房產(chǎn)及其他資產(chǎn)價(jià)值不是也升值了嗎？為什么中國(guó)人不能更有信心地消費(fèi)呢？答案在于三方面：市場(chǎng)化程度，金融發(fā)達(dá)程度，還有就是所有制。 【財(cái)產(chǎn)是國(guó)有還是私有,決定了人們的財(cái)富感】 對(duì)于多數(shù)美國(guó)家庭來(lái)說(shuō)，他們*重要的流動(dòng)性財(cái)富或者說(shuō)資產(chǎn)是其私人擁有的土地和房產(chǎn)，財(cái)產(chǎn)的私有使每個(gè)人很具體地感覺(jué)到這是自己的財(cái)富，有非常具體的財(cái)富感。相比之下，在中國(guó)，土地是國(guó)有或者集體所有，沒(méi)有任何中國(guó)人會(huì)因?yàn)槟硥K土地的升值而感到自己“更富了”，原因是那些土地實(shí)際上不屬于任何人，不是你的，也不是我的，所以在人們考慮到底可以多花還是少花錢時(shí)，不會(huì)受到土地升值的影響。從這個(gè)角度看，今天中國(guó)城市的房產(chǎn)終于變成私有了，中國(guó)人的財(cái)富感得到了一種本質(zhì)上的變革，房?jī)r(jià)的漲跌和租金的升降終于進(jìn)入越來(lái)越多家庭的消費(fèi)預(yù)算中。 按照同樣的道理，美國(guó)的企業(yè)都是私有的，這些企業(yè)價(jià)值的漲跌當(dāng)然直接反映到眾多家庭的消費(fèi)預(yù)算上。中國(guó)卻不然，許多企業(yè)還是國(guó)有的，中石油、中國(guó)電信、寶鋼等企業(yè)的價(jià)值是上漲還是下跌，利潤(rùn)是100億元還是1000億元，對(duì)中國(guó)家庭的財(cái)富感沒(méi)有影響。實(shí)際上，由于這些大型國(guó)有企業(yè)靠壟斷增收，它們的盈利越多，意味著老百姓為壟斷支付的就越多，對(duì)老百姓的開(kāi)支預(yù)算是負(fù)效果，不是正效果。 因此，國(guó)有制占一國(guó)經(jīng)濟(jì)的比重越大，老百姓就越是只能根據(jù)實(shí)際收入決定消費(fèi)的高低。反之，在美國(guó)那樣的國(guó)家，人們的消費(fèi)水平就可以跟土地等資產(chǎn)價(jià)值的漲跌掛鉤。 但是，僅有土地私有、資產(chǎn)私有化還不夠，土地和其他各類資產(chǎn)還必須得商品化、市場(chǎng)化，必須可以自由買賣流通，否則這些財(cái)富只能是死財(cái)富，還是不能完全地進(jìn)入個(gè)人消費(fèi)預(yù)算里。沒(méi)有流通性的資產(chǎn)是不能輕易變現(xiàn)的，如果是這樣，資產(chǎn)價(jià)值的漲跌只是名義上的，不能被立即消費(fèi)。因此，活躍的土地市場(chǎng)、房產(chǎn)市場(chǎng)、資產(chǎn)市場(chǎng)是關(guān)鍵。在美國(guó)，不僅什么資產(chǎn)都可以自由買賣，而且都有很活躍的交易市場(chǎng)，許多種資產(chǎn)的流通性都接近現(xiàn)金。 在中國(guó)，雖然農(nóng)民和其他人現(xiàn)在可以轉(zhuǎn)讓、購(gòu)買某些土地的使用權(quán)，但其交易范圍嚴(yán)格受限，交易程序和手續(xù)非常漫長(zhǎng)。鄉(xiāng)鎮(zhèn)與農(nóng)村的房產(chǎn)基本沒(méi)有被商品化、市場(chǎng)化，其交易市場(chǎng)基本不存在，并且也不能被用作抵押到銀行貸款。因此，這些資產(chǎn)都缺乏變現(xiàn)途徑，是死財(cái)富，這就大大抑制了鄉(xiāng)鎮(zhèn)與農(nóng)村的消費(fèi)需求。在大中城市，雖然商品房市場(chǎng)越來(lái)越火熱，但時(shí)下要求進(jìn)一步限制房產(chǎn)交易的呼聲很強(qiáng)，要求加強(qiáng)管制，增加交易稅和房產(chǎn)稅，為交易設(shè)置各種障礙。如果真的這樣，那必然把中國(guó)目前*具流通性的資產(chǎn)又變成死資產(chǎn)，割斷消費(fèi)跟這部分財(cái)富的聯(lián)系，壓低城市的消費(fèi)水平。 ?完整閱讀請(qǐng)參考《財(cái)富的邏輯2》選摘試讀
財(cái)富的邏輯:2:2:所有的泡沫終將破滅 作者簡(jiǎn)介
陳志武，著名華人經(jīng)濟(jì)學(xué)家，香港大學(xué)馮氏講席教授、亞洲環(huán)球研究所所長(zhǎng)，原耶魯大學(xué)金融學(xué)終身教授。曾獲得過(guò)墨頓·米勒獎(jiǎng)學(xué)金。專業(yè)領(lǐng)域?yàn)楣善薄、期貨和期?quán)市場(chǎng)，以及宏觀經(jīng)濟(jì)與經(jīng)濟(jì)史。 2000年，一項(xiàng)頗得全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家首肯的世界經(jīng)濟(jì)學(xué)家排名出爐，在前1000名經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，有19人來(lái)自中國(guó)，陳志武教授排名第202位；2006年，《華爾街電訊》將陳志武教授評(píng)為“中國(guó)十大*具影響力的經(jīng)濟(jì)學(xué)家”之一。其擔(dān)任學(xué)術(shù)總顧問(wèn)的紀(jì)錄片系列《華爾街》與《貨幣》，對(duì)中國(guó)金融文化的發(fā)展影響巨大。 1983年獲中南工業(yè)大學(xué)理學(xué)學(xué)士學(xué)位，1986年獲國(guó)防科技大學(xué)碩士學(xué)位，1990年獲美國(guó)耶魯大學(xué)金融學(xué)博士學(xué)位。 最近幾年的研究主要集中在中國(guó)轉(zhuǎn)型過(guò)程中的市場(chǎng)發(fā)展和制度機(jī)制建立的問(wèn)題，以及其他新興資本市場(chǎng)問(wèn)題。其著作常被《華爾街日?qǐng)?bào)》《紐約時(shí)報(bào)》《遠(yuǎn)東經(jīng)濟(jì)評(píng)論》《波士頓環(huán)球報(bào)》《巴倫周刊》所引用，也常發(fā)表于許多香港和內(nèi)地的報(bào)紙和雜志上。此外，他還是Zebra CapitalManagement三位合伙人之一。
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