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投資者的敵人

作者:朱寧
出版社:中信出版社出版時(shí)間:2020-06-01
開本: 16開 頁數(shù): 270
中 圖 價(jià):¥29.7(4.3折) 定價(jià)  ¥69.0 登錄后可看到會(huì)員價(jià)
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投資者的敵人 版權(quán)信息

  • ISBN:9787521718034
  • 條形碼:9787521718034 ; 978-7-5217-1803-4
  • 裝幀:平裝-膠訂
  • 冊(cè)數(shù):暫無
  • 重量:暫無
  • 所屬分類:>

投資者的敵人 本書特色

投資者的敵人,是貪婪、恐懼與過度自信。 因?yàn)樨澙,在業(yè)績(jī)好的時(shí)候,投資者會(huì)急功近利地承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)榭謶郑坏┛吹斤L(fēng)險(xiǎn)增加或者蒙受損失,投資者往往會(huì)急于止損退出。而因?yàn)檫^度自信,投資者往往無法區(qū)分實(shí)力與運(yùn)氣,對(duì)自己和投資的認(rèn)知非常有限。 《投資者的敵人》從行為金融學(xué)出發(fā),研究了個(gè)人企業(yè)、機(jī)構(gòu)投資者在投資過程中,因?yàn)樨澙贰⒖謶峙c過度自信,而經(jīng)常出現(xiàn)的行為偏差,包括為了高收益追逐泡沫,為了滿足高管的個(gè)人利益而忽視公司的長(zhǎng)期效益,為了推高股價(jià)而故意誤導(dǎo)投資者和監(jiān)管層等,并援引了豐富的研究案例進(jìn)行補(bǔ)充說明。 希望這本書可以幫助廣大企業(yè)家、政策制定者、投資者更好地認(rèn)識(shí)自己,更好地認(rèn)識(shí)自己的投資理念和投資策略,從而獲得更高的投資收益。

投資者的敵人 內(nèi)容簡(jiǎn)介

很近的投資市場(chǎng)黑天鵝頻出,尤其是中行原油寶事件。作為專業(yè)的金融機(jī)構(gòu),卻出現(xiàn)了這么大的投資事故,背后的原因就在于貪婪與過度自信。因?yàn)橄嘈旁偷膬r(jià)格不會(huì)暴跌,而人為推高了杠桿。普通散戶則想賺錢,而買入了自己都不懂的理財(cái)產(chǎn)品!锻顿Y者的敵人》從行為金融學(xué)出發(fā),研究了個(gè)人、企業(yè)、機(jī)構(gòu)投資者在投資過程中,因?yàn)樨澙、恐懼與過度自信,而經(jīng)常出現(xiàn)的行為偏差,括為了高收益追逐泡沫,為了滿足高管個(gè)人利益而忽視公司長(zhǎng)期效益,為了推高股價(jià)而故意誤導(dǎo)投資者和監(jiān)管層等,并援引了豐富的研究案例進(jìn)行補(bǔ)充說明。希望本書可以幫助廣大企業(yè)家,政策制定者,眾多投資者,更好地認(rèn)識(shí)自己, 更好地認(rèn)識(shí)自己的投資理念,投資策略,和投資中的誤區(qū), 從而獲得更好的投資收益。

投資者的敵人 目錄

推薦序:耶魯大學(xué)金融學(xué)教授 威廉·戈茨曼 前言 **章 不盡如人意的業(yè)績(jī) 即使是高水平的機(jī)構(gòu)投資者或者是企業(yè),也會(huì)在投資過程中面臨巨大的投資損失。投資者在考慮投資的時(shí)候必須要認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)。很多投資者喜歡陰謀論或者戰(zhàn)爭(zhēng)論的內(nèi)在原因恰恰在于,陰謀論或者戰(zhàn)爭(zhēng)論可以使他們心安理得地逃避自己投資損失的錯(cuò)誤與責(zé)任。 第二章 麥道夫的教訓(xùn) 投資者一定要盡可能了解別人的生活方式、交易記錄和一些*基本的文檔,不要投資給你不充分信任的人。風(fēng)險(xiǎn)可以是別人的風(fēng)險(xiǎn),但財(cái)富是自己的財(cái)富。無論前景如何誘人,投資者一定要保持清醒的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品,應(yīng)淺嘗輒止,多元投資。 第三章 野村收購雷曼的教訓(xùn) 監(jiān)管者要做的是制定清晰的法律,并盡可能地限制公司高管損人利己的行為。而廣大的散戶投資者,所能做好的*重要的事,是看好自己的錢包。收購過程本身固然是件挑戰(zhàn)性很強(qiáng)的事情,但收購之后的整合,才是真正決定收購交易成敗與否的關(guān)鍵因素。 第四章 風(fēng)險(xiǎn)管理的來源 有效地控制風(fēng)險(xiǎn)是提升投資者長(zhǎng)期投資收益的一個(gè)重要手段,甚至可能比提升收益更重要。我們必須意識(shí)到,無論做多少模型,自認(rèn)多么有把握,未來總會(huì)有不能預(yù)判的不確定性。因此,金融機(jī)構(gòu)包括投資者不能急功近利地把風(fēng)險(xiǎn)做得太大,杠桿做得太高。 第五章 過度自信的高管 越是自信的高管,在考慮并購活動(dòng)時(shí)越愿意支付高昂的價(jià)格給被收購方。一方面,這表現(xiàn)出收購方的股票可能已被高估;另一方面,也反映出自信的高管可能在浪費(fèi)股東的財(cái)富收購一些物非所值的公司。難怪資本市場(chǎng)看見過度自信的高管用本公司股票進(jìn)行收購會(huì)避之不及。 第六章 制度引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn) 應(yīng)當(dāng)根據(jù)投資業(yè)績(jī),調(diào)整投資策略和公司的整體風(fēng)險(xiǎn)敞口,并始終確保公司的風(fēng)險(xiǎn)敞口不超過風(fēng)險(xiǎn)框架規(guī)范。只有這樣,才能達(dá)到企業(yè)追求的長(zhǎng)期目標(biāo)。在公司治理中,還必須加強(qiáng)信息披露和權(quán)力制衡。只有在風(fēng)險(xiǎn)決策過程中公司內(nèi)部意見一致,才會(huì)保證相對(duì)穩(wěn)妥的投資方式。 第七章 損人利己的高管 有些公司高管為了達(dá)到給自己的期權(quán)增值的目的,會(huì)故意參與或者投資一些高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目,來增加整個(gè)公司的風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)如果帶來正向的結(jié)果,那么收益是由公司高管以獎(jiǎng)金和股權(quán)的方式獲得。但是,如果這些風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致了企業(yè)的損失,那么很可惜,這些成本都將由股東來承擔(dān)。 第八章 激勵(lì)機(jī)制對(duì)高管行為的影響 通過股權(quán)來激勵(lì)高管的想法是好的。但是在操作過程中會(huì)發(fā)現(xiàn),正是因?yàn)椴扇×斯蓹?quán)激勵(lì),公司高管的目標(biāo)跟股東的長(zhǎng)期目標(biāo)不是更一致了,而是更不一致。有的時(shí)候公司高管本身考慮的并不一定是股東的長(zhǎng)期投資回報(bào),而是如何*大化自己持有的金融資產(chǎn)的價(jià)值,如何讓個(gè)人財(cái)富進(jìn)一步增長(zhǎng)。 第九章 投其所好的高管 企業(yè)一旦決定上市,便一定會(huì)通過盈余管理等手段,把業(yè)績(jī)包裝得特別光鮮亮麗,以期能夠?qū)⒐举u一個(gè)好價(jià)錢。如果賣家覺得自己可以把東西賣出好價(jià)錢,那么買家就很有可能為這個(gè)產(chǎn)品或者公司支付了過高的成本,這也會(huì)影響投資者后續(xù)的投資表現(xiàn)。 第十章 政府與監(jiān)管者的行為偏差 監(jiān)管層和政策制定者都存在一定行為偏差和局限性,同時(shí),很多政策本身也面臨著局限性。由于企業(yè)和家庭行為被動(dòng)反應(yīng)監(jiān)管政策,一項(xiàng)政策或者監(jiān)管規(guī)定的出臺(tái),有可能會(huì)導(dǎo)致被監(jiān)管者和企業(yè)行為的完全改變。所以,政策制定者必須把市場(chǎng)的反應(yīng)納入政策決策過程之中。 第十一章 數(shù)字游戲 官員相對(duì)短期的目標(biāo)函數(shù)和政府或者企業(yè)長(zhǎng)期的目標(biāo)函數(shù)之間,出現(xiàn)一個(gè)不匹配,這會(huì)導(dǎo)致地方政府為了追逐短期GDP增長(zhǎng)而過度借債,對(duì)環(huán)境保護(hù)不夠,或者對(duì)民生關(guān)注不夠。這在一定程度上也是因?yàn)檎拈L(zhǎng)期目標(biāo)沒有得到“短視”的政府官員的支持和很好的貫徹。 第十二章 大而不倒 金融機(jī)構(gòu)這種敢讓我倒閉,我就拉垮整個(gè)金融體系的大而不倒的氣概,其實(shí)才是它們信用網(wǎng)絡(luò)的*大價(jià)值。 維持經(jīng)營不善的企業(yè),是對(duì)社會(huì)資源的浪費(fèi)。破產(chǎn)并非洪水猛獸,有的時(shí)候也可能成為改變歷史的催化劑。套用一句喬布斯的老話:“死亡是生命*偉大的發(fā)明!” 第十三章 市場(chǎng)導(dǎo)向的其他公司決策 公司的分紅或者回購是充分考慮到了投資者的心態(tài)和市場(chǎng)的反應(yīng)之后做出的投其所好的決定。正是因?yàn)楣疽庾R(shí)到散戶有購買拆股公司的股票的傾向,公司會(huì)有意識(shí)地通過調(diào)整自己公司的股票價(jià)格,來達(dá)到吸引投資者或者擴(kuò)大投資者人群的目的。投資者往往會(huì)對(duì)那些更改名稱的企業(yè)產(chǎn)生非常濃厚的興趣。 第十四章 金融創(chuàng)新 無論金融創(chuàng)新怎么發(fā)展,金融技術(shù)怎么先進(jìn),都只是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的重新分配,而非消除。更不用說由于風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和金融創(chuàng)新的發(fā)展,反而有可能增加不可預(yù)測(cè)的“黑天鵝”事件發(fā)生的可能和相應(yīng)的其他風(fēng)險(xiǎn)。這種更大的風(fēng)險(xiǎn),有可能會(huì)導(dǎo)致整個(gè)投資甚至企業(yè)命運(yùn)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。 第十五章 何去何從 投資者所面臨的*大敵人,既不是外國的陰謀策劃者,也不是本國的政府和監(jiān)管層,也不是上市公司或者金融公司。投資者所面臨的*大敵人其實(shí)是自身和對(duì)于金融和風(fēng)險(xiǎn)的有限了解。如果對(duì)風(fēng)險(xiǎn)把控能力的了解不透徹,就會(huì)給投資者、上市公司,以及整個(gè)資本市場(chǎng)和金融體系帶來更多意想不到的風(fēng)險(xiǎn)。
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投資者的敵人 作者簡(jiǎn)介

朱寧:著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家。上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院副院長(zhǎng),清華大學(xué)國家金融研究院副院長(zhǎng),耶魯大學(xué)國際金融中心教授研究員。師從諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主羅伯特·席勒,曾任美國加州大學(xué)終生金融教授,清華大學(xué)泛海金融教授。獲得過包括孫冶方獎(jiǎng)在內(nèi)的重磅經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。著有《剛性泡沫》等產(chǎn)生廣泛市場(chǎng)影響力的暢銷書。

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