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金融工程及其在中國的應(yīng)用研究 版權(quán)信息
- ISBN：9787552031928
- 條形碼：9787552031928 ; 978-7-5520-3192-8
- 裝幀：一般膠版紙
- 冊數(shù)：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>
金融工程及其在中國的應(yīng)用研究 內(nèi)容簡介
本書闡釋了股票、債券、貨幣與外匯等各種金融基礎(chǔ)工具，以及由它們衍生出來的遠(yuǎn)期合約、互換合約、期權(quán)合約的性質(zhì)與特征，同時(shí)闡述了金融產(chǎn)品分解、組合、設(shè)計(jì)、開發(fā)、創(chuàng)新的金融工程原理、以及創(chuàng)生工具的演變規(guī)律；（zui)后進(jìn)行了金融工程在我國股指期貨套利、債券產(chǎn)品創(chuàng)新及其定價(jià)建模等領(lǐng)域中的應(yīng)用研究。 本書可作為高校經(jīng)濟(jì)管理類本科生、研究生、科研人員，金融從業(yè)人員、財(cái)務(wù)主管人員及社會投資者的參考讀物。
金融工程及其在中國的應(yīng)用研究 目錄
前言
【第1篇 金融工程的基本工具】
第1章 基本的股權(quán)工具
第1節(jié) 基礎(chǔ)的股權(quán)工具
第2節(jié) 股權(quán)遠(yuǎn)期
第3節(jié) 股權(quán)期貨
第4節(jié) 股權(quán)期權(quán)
第5節(jié) 股票及其衍生資產(chǎn)的現(xiàn)代定價(jià)理論
第2章 基本的債券工具
第1節(jié) 基礎(chǔ)的債券工具
第2節(jié) 債券期貨
第3節(jié) 債務(wù)期權(quán)
第4節(jié) 債券期權(quán)的定價(jià)
第3章 基本的貨幣市場工具
第1節(jié) 基礎(chǔ)的貨幣市場工具
第2節(jié) 遠(yuǎn)期利率
第3節(jié) 短期利率期貨
第4節(jié) 短期利率期權(quán)
第4章 基本的外匯市場工具
第1節(jié) 即期外匯
第2節(jié) 外匯遠(yuǎn)期
第3節(jié) 外匯期貨
第4節(jié) 外匯期權(quán)
第5節(jié) 外匯期權(quán)的定價(jià)
第5章 基本的金融互換工具
第1節(jié) 收益率曲線
第2節(jié) 互換特征與結(jié)構(gòu)
第3節(jié) 利率互換與貨幣互換的價(jià)值
【第2篇 金融工程原理】
第6章 遠(yuǎn)期合約的創(chuàng)生原理
第1節(jié) 單純遠(yuǎn)期合約組合
第2節(jié) 遠(yuǎn)期合約與互換合約組合
第3節(jié) 遠(yuǎn)期合約與基本期權(quán)組合
第4節(jié) 遠(yuǎn)期合約的分解
第5節(jié) 遠(yuǎn)期合約的設(shè)計(jì)與開發(fā)
第7章 互換合約的創(chuàng)生原理
第1節(jié) 互換合約的設(shè)計(jì)與開發(fā)
第2節(jié) 互換合約及與遠(yuǎn)期合約組合
第3節(jié) 互換合約與期權(quán)組合
第4節(jié) 互換合約的分解
第8章 期權(quán)的創(chuàng)生原理
第1節(jié) 期權(quán)的組合
第2節(jié) 期權(quán)的設(shè)計(jì)與開發(fā)
【第3篇 金融工程在我國的一些應(yīng)用】
第9章 我國股指期貨的創(chuàng)建及其作用
第1節(jié) 我國股票指數(shù)與股指期貨
第2節(jié) 股指期貨功能及其作用
第10章 完善市場和我國市場的股指期貨定價(jià)原理
第1節(jié) 完善市場條件下的遠(yuǎn)期合約與期貨合約的定價(jià)原理
第2節(jié) 適應(yīng)我國股票指數(shù)期貨市場的一般套利模型
第11章 我國股指期貨期現(xiàn)套利策略的實(shí)現(xiàn)過程
第1節(jié) 股票指數(shù)現(xiàn)貨的構(gòu)造
第2節(jié) 股指期貨套利成本分析
第3節(jié) 一種特定的期現(xiàn)套利
第12章 我國債券市場的創(chuàng)新開拓與產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)開發(fā)
第1節(jié) 我國債券市場的開拓
第2節(jié) 我國債券產(chǎn)品的開發(fā)及其創(chuàng)設(shè)
第13章 利率期限結(jié)構(gòu)理論與模型
第1節(jié) 利率期限結(jié)構(gòu)理論
第2節(jié) 利率期限結(jié)構(gòu)模型
第3節(jié) 即時(shí)遠(yuǎn)期利率模型——HJM模型
第4節(jié) 多因子利率模型
第5節(jié) 利率期限結(jié)構(gòu)模型在我國的適應(yīng)性
第14章 適應(yīng)我國債券的定價(jià)模型
第1節(jié) 債券定價(jià)的基本原理
第2節(jié) 單因子利率的債券定價(jià)模型
第3節(jié) 多因子利率的債券定價(jià)模型
第4節(jié) 常見的兩因子利率債券價(jià)格模型
第5節(jié) 我國附息債券與零息票債券之間的定價(jià)關(guān)系
第15章 我國可回售、可贖回債券與可轉(zhuǎn)換債券的定價(jià)模型
第1節(jié) 我國可回售債券的定價(jià)模型
第2節(jié) 我國可贖回債券和可回售、可贖回債券的定價(jià)模型
第3節(jié) 適應(yīng)我國可轉(zhuǎn)換債券的定價(jià)模型
附錄
展開全部
金融工程及其在中國的應(yīng)用研究 節(jié)選
股權(quán)期權(quán)有兩種基本類型： 看漲期權(quán)（call option）和看跌期權(quán)（put option）。前者是指持有者有權(quán)在某一確定時(shí)間以某一特定的價(jià)格買入某項(xiàng)股權(quán)資產(chǎn)（如股票，或股票指數(shù)），后者是指持有者有權(quán)在某一確定時(shí)間以某一特定的價(jià)格出賣某項(xiàng)股權(quán)資產(chǎn)（如股票，或股票指數(shù)）。股權(quán)期權(quán)合約中的確定時(shí)間為到期日，或執(zhí)行日，或期滿日（expiration date, exercise date, maturity）。合約中的某一特定價(jià)格被稱為執(zhí)行價(jià)格或者敲定價(jià)格（exercise price or strike price）。股權(quán)期權(quán)的購買者被稱為該期權(quán)的多頭。期權(quán)多頭支付期權(quán)費(fèi)。股權(quán)期權(quán)的出售者（writer）被稱為該期權(quán)的空頭。期權(quán)空頭收取期權(quán)費(fèi)，承諾期權(quán)多頭。 由于期權(quán)費(fèi)是購買者獲取期權(quán)的支出費(fèi)用，所以它也就表示期權(quán)本身的價(jià)格。 股權(quán)期權(quán)多頭執(zhí)行期權(quán)的時(shí)間規(guī)定為必須在到期日，這樣的期權(quán)稱為歐式期權(quán)（European option）；若執(zhí)行期權(quán)的時(shí)間可為期權(quán)有效期內(nèi)的任何時(shí)間，這樣的期權(quán)稱為美式期權(quán)（American option）。 每一種類型的股權(quán)期權(quán)都有多頭與空頭之分，因此，上述兩種類型的股權(quán)期權(quán)可分成4種基本部位： 看漲股權(quán)期權(quán)多頭，看漲股權(quán)期權(quán)空頭，看跌股權(quán)期權(quán)多頭，看跌股權(quán)期權(quán)空頭。 如果用X表示股權(quán)期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格, ST表示到期日（T）股權(quán)資產(chǎn)的價(jià)格，c表示股權(quán)期權(quán)的價(jià)格（期權(quán)費(fèi)），那么對應(yīng)上述4種部位的歐式股權(quán)期權(quán)的損益狀態(tài)如圖141所示。 圖141歐式股權(quán)期權(quán)4種部位的損益 三、 股權(quán)期權(quán)的價(jià)值 （一） 歐式股權(quán)期權(quán)合約的損益 如果不考慮股權(quán)期權(quán)的費(fèi)用（初始期權(quán)成本），則上述4種歐式股權(quán)期權(quán)合約的損益狀態(tài)如圖142所示。 圖142（a）反映出歐式看漲股權(quán)期權(quán)多頭的損益狀況，即當(dāng)?shù)狡谌展蓹?quán)的價(jià)格ST大于執(zhí)行價(jià)格X（ST>X）時(shí)，該期權(quán)被執(zhí)行；若到期日股權(quán)的價(jià)格ST小于或等于執(zhí)行價(jià)格X（ST≤X），該期權(quán)將被放棄，一文不值。這種情況下的歐式看漲股權(quán)多頭的損益為max（ST－X, 0）。 圖142（b）反映出歐式看跌股權(quán)期權(quán)多頭的損益狀況，說明到期日股權(quán)的價(jià)格ST小于執(zhí)行價(jià)格X，該期權(quán)被執(zhí)行；若到期日股權(quán)的價(jià)格ST大于或等于執(zhí)行價(jià)格X，則該期權(quán)將被放棄，一文不值，可見，此時(shí)的歐式看跌股權(quán)期權(quán)多頭的損益為max（X－ST, 0）。 圖142（c）表明，歐式看漲股權(quán)期權(quán)空頭的損益為－max（ST－X, 0）或者min（X－ST, 0），這與歐式看漲股權(quán)期權(quán)多頭的損益相對應(yīng)，即為看漲多頭部位損益的負(fù)值！ D142無初始成本的歐式股權(quán)期權(quán)的損益同理可知［見圖142（d）］，歐式看跌股權(quán)期權(quán)空頭的損益為－max（X－ST, 0），或min（ST－X, 0）。這與歐式看跌股權(quán)期權(quán)多頭的損益相對應(yīng)，即為看跌多頭部位損益的負(fù)值。 （二） 內(nèi)在價(jià)值、時(shí)間價(jià)值與期權(quán)價(jià)格 我們知道，股權(quán)期權(quán)把權(quán)利和義務(wù)分開。股權(quán)期權(quán)的多頭方，不論是看漲還是看跌，只有權(quán)利而無義務(wù)。但是，股權(quán)期權(quán)的空頭方只有義務(wù)。這就決定了在無初始期權(quán)成本的情況下多頭的價(jià)值總是非負(fù)的。天底下沒有免費(fèi)的午餐，因此多頭方須向空頭方支付一定的期權(quán)費(fèi)。這筆期權(quán)費(fèi)就是期權(quán)的價(jià)格。期權(quán)的價(jià)格應(yīng)該來自它本身的價(jià)值。 我們可以從兩個(gè)方面來理解期權(quán)的價(jià)值： 期權(quán)的瞬時(shí)價(jià)值；期權(quán)的動態(tài)價(jià)值。這兩種價(jià)值的合成才是期權(quán)的完整價(jià)值。 股權(quán)期權(quán)的瞬時(shí)價(jià)值是指期權(quán)立即執(zhí)行可以實(shí)現(xiàn)的非負(fù)價(jià)值，通常人們稱它為內(nèi)在價(jià)值（intrinsic value）。假定t時(shí)的股權(quán)價(jià)格為S，執(zhí)行價(jià)格為X，則看漲股權(quán)期權(quán)多頭或看跌股權(quán)期權(quán)多頭的內(nèi)在價(jià)值為max（S－X, 0）或max（X－S, 0）。 因?yàn)楣蓹?quán)期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為持有者通過立即執(zhí)行而實(shí)現(xiàn)，只要該期權(quán)還沒有到期，該期權(quán)就有可能增值，這意味著期權(quán)賣方的損失機(jī)會大于獲利機(jī)會。這就是該期權(quán)的時(shí)間價(jià)值（time value）。 股權(quán)期權(quán)的總價(jià)值為內(nèi)在價(jià)值與時(shí)間價(jià)值之和。 相對于股權(quán)期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值來說，該期權(quán)價(jià)值還有價(jià)內(nèi)、價(jià)外和平價(jià)之分。執(zhí)行價(jià)格等于股權(quán)資產(chǎn)價(jià)格的期權(quán)稱為平價(jià)（atthemoney）期權(quán)，具有內(nèi)在價(jià)值的股權(quán)期權(quán)稱為價(jià)內(nèi)（inthemoney）期權(quán)，不具有內(nèi)在價(jià)值并在日后執(zhí)行時(shí)可能虧損的期權(quán)稱為價(jià)外（outofthemoney）期權(quán)。 上述有關(guān)股權(quán)期權(quán)的定義、規(guī)定及其概念與后面所提到的其他基礎(chǔ)資產(chǎn)類（如債券、貨幣等）期權(quán)是相通的。 第五節(jié)股票及其衍生資產(chǎn)的 現(xiàn)代定價(jià)理論如前所述，基本的股權(quán)工具包括基礎(chǔ)的股權(quán)工具、股權(quán)遠(yuǎn)期、股權(quán)期貨、股權(quán)期權(quán)等。事實(shí)上，后面幾種股權(quán)工具是基礎(chǔ)的股權(quán)工具衍生品。因此，要討論基本的股權(quán)價(jià)格的隨機(jī)過程特性以及定價(jià)問題，首先要從基礎(chǔ)的股權(quán)工具入手，即要弄清基礎(chǔ)的股權(quán)價(jià)格行為特征。因?yàn)楣善睘榛A(chǔ)的股權(quán)工具中（zui）普通的一員，所以早在20世紀(jì)70年代初，Black和Scholes以此為突破點(diǎn)，運(yùn)用物理上布朗運(yùn)動的理論來分析股票價(jià)格的隨機(jī)過程特性，創(chuàng)造性地解決了股票及其衍生品的定價(jià)問題。由于隨機(jī)的布朗運(yùn)動具有一定的復(fù)雜性，使西方國家一些人對此產(chǎn)生一種畏懼感，往往把這一領(lǐng)域的研究專家稱為“火箭專家”。其實(shí)并非如此。就筆者的感受，只要我們選擇適當(dāng)?shù)谋磉_(dá)方式、循序漸進(jìn)的方法，就能夠克服理解上的困難。 ……
金融工程及其在中國的應(yīng)用研究 作者簡介
謝一青，美國科羅拉多大學(xué)博爾德分校(University of Colorado Boulder) 經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，現(xiàn)就職于上海社會科學(xué)院世界中國學(xué)研究所，曾任美國北達(dá)科他大學(xué)商學(xué)院和復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院助理教授。研究方向?yàn)閲H經(jīng)濟(jì)學(xué)，發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)。擔(dān)任Journal of Economic History，Oxford Economic Papers，Economic Inquiry，The World Economy，《世界經(jīng)濟(jì)》以及《經(jīng)濟(jì)學(xué)報(bào)》等著名學(xué)術(shù)期刊的匿名審稿人。主要論文發(fā)表于The World Economy，Southern Economic Journal，International Journal of Economic Theory，《世界經(jīng)濟(jì)》以及《復(fù)旦學(xué)報(bào)（社會科學(xué)版）》等。
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