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中國(guó)貨幣市場(chǎng)基金:創(chuàng)新、發(fā)展與監(jiān)管 版權(quán)信息
- ISBN：9787500171522
- 條形碼：9787500171522 ; 978-7-5001-7152-2
- 裝幀：一般膠版紙
- 冊(cè)數(shù)：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>
中國(guó)貨幣市場(chǎng)基金:創(chuàng)新、發(fā)展與監(jiān)管 本書特色
1. 作者權(quán)威專業(yè)：由紀(jì)志宏領(lǐng)銜的作者團(tuán)隊(duì)，既有政策制定的經(jīng)歷又有豐富的業(yè)務(wù)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。這本書是作者多年研究成果的心力之作，既借鑒海外成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，又結(jié)合中國(guó)市場(chǎng)的實(shí)踐，無論是宏觀大勢(shì)的判斷，還是微觀層面的具體操作，都彰顯作者深厚的功底和敏銳的洞察力。 2. 關(guān)注資本市場(chǎng)熱點(diǎn)，填補(bǔ)領(lǐng)域空白：貨幣市場(chǎng)基金如今已成為很多機(jī)構(gòu)以及個(gè)人的重要投資工具，人們往往認(rèn)為它風(fēng)險(xiǎn)低、安全性高、流動(dòng)性強(qiáng)，容易忽視其存在的風(fēng)險(xiǎn)。本書不僅對(duì)貨幣市場(chǎng)基金的功能定位、監(jiān)管規(guī)則、會(huì)計(jì)核算、稅收政策、市場(chǎng)創(chuàng)新、流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)管理等方面進(jìn)行了深入淺出的系統(tǒng)性分析，還相當(dāng)篇幅回顧和剖析了我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金幾次市場(chǎng)大波動(dòng)的前因后果，提出了完善監(jiān)管規(guī)則和風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)用建議。這些無論對(duì)于監(jiān)管部門還是市場(chǎng)參與者來說都是需要重點(diǎn)關(guān)注的問題。 3.對(duì)讀者極具啟發(fā)性：為投資者全面了解貨幣市場(chǎng)基金的產(chǎn)品屬性，做出科學(xué)理性的投資策略提供幫助，為金融機(jī)構(gòu)把握未來趨勢(shì)和機(jī)遇、合理合規(guī)開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)提供思路，為監(jiān)管部門完善法律法規(guī)，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)中國(guó)金融高質(zhì)量發(fā)展建言獻(xiàn)策。
中國(guó)貨幣市場(chǎng)基金:創(chuàng)新、發(fā)展與監(jiān)管 內(nèi)容簡(jiǎn)介
貨幣市場(chǎng)基金起源于20世紀(jì)70年代的美國(guó)， 2003年底在中國(guó)興起。因?yàn)榈惋L(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性、隱性“剛兌”等特質(zhì)，加上互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代應(yīng)用場(chǎng)景方面的創(chuàng)新帶來的便利性，貨幣市場(chǎng)基金快速發(fā)展，成為機(jī)構(gòu)和個(gè)人重要的投資工具、非銀資金波動(dòng)的重要影響力量，以及貨幣政策傳導(dǎo)鏈條的重要一環(huán)。 《中國(guó)貨幣市場(chǎng)基金：創(chuàng)新、發(fā)展與監(jiān)管》這本書全面梳理了貨幣市場(chǎng)基金在美國(guó)、歐洲、日本和中國(guó)的興起及發(fā)展歷程，深入闡述了貨幣市場(chǎng)基金作為現(xiàn)金管理工具的功能定位和市場(chǎng)影響，與銀行現(xiàn)金類理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行了多方位比較，重點(diǎn)介紹了貨幣市場(chǎng)基金的資產(chǎn)負(fù)債管理、會(huì)計(jì)核算、稅收政策以及法律法規(guī)，總結(jié)了近年來貨幣市場(chǎng)基金的各種創(chuàng)新，包括T+0快速贖回業(yè)務(wù)的流動(dòng)性創(chuàng)新以及貨幣市場(chǎng)基金作為支付功能的應(yīng)用場(chǎng)景創(chuàng)新等，系統(tǒng)性地分析了貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)防范與監(jiān)管發(fā)展，總結(jié)了國(guó)內(nèi)外歷次流動(dòng)性危機(jī)中金融機(jī)構(gòu)與監(jiān)管部門的應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)，并提出了推進(jìn)貨幣市場(chǎng)基金健康發(fā)展的政策建議。 《中國(guó)貨幣市場(chǎng)基金：創(chuàng)新、發(fā)展與監(jiān)管》這本書為投資者全面了解貨幣市場(chǎng)基金的產(chǎn)品屬性，做出科學(xué)理性的投資策略提供幫助；為金融機(jī)構(gòu)把握未來趨勢(shì)和機(jī)遇，合理合規(guī)開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)提供思路；為監(jiān)管部門完善法律法規(guī)，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)中國(guó)金融高質(zhì)量發(fā)展建言獻(xiàn)策。
中國(guó)貨幣市場(chǎng)基金:創(chuàng)新、發(fā)展與監(jiān)管 目錄
**章貨幣市場(chǎng)基金的誕生與發(fā)展
**節(jié) 中國(guó)貨幣市場(chǎng)基金發(fā)展歷程 _ 003
第二節(jié) 貨幣市場(chǎng)基金發(fā)展的 經(jīng)驗(yàn) _ 011
第二章貨幣市場(chǎng)基金的功能與定位
**節(jié) 市場(chǎng)利率與貨幣市場(chǎng)基金收益率比較 _ 037
第二節(jié) 促進(jìn)居民端財(cái)富加速積累 _ 040
第三節(jié) 推動(dòng)機(jī)構(gòu)端流動(dòng)性管理方式變化 _ 052
第四節(jié) 對(duì)金融市場(chǎng)發(fā)展的影響 _ 064
第五節(jié) 對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的影響 _ 066
第三章貨幣市場(chǎng)基金的運(yùn)營(yíng)與管理
**節(jié) 募集成立與申購(gòu)贖回 _ 079
第二節(jié) 投資與管理 _ 080
第三節(jié) 估值方法與會(huì)計(jì)核算 _ 085
第四節(jié) 稅收政策 _ 102
第五節(jié) 法律性質(zhì)及法律關(guān)系 _ 109
第四章中國(guó)貨幣市場(chǎng)基金創(chuàng)新
節(jié) 中國(guó)貨幣市場(chǎng)基金創(chuàng)新背景 _ 129
第二節(jié) 客戶流動(dòng)性提升創(chuàng)新 _ 130
第三節(jié) 互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的創(chuàng)新 _ 135
第四節(jié) T+0快速贖回業(yè)務(wù)發(fā)展與規(guī)范 _ 145
第五節(jié) 支付功能的 經(jīng)驗(yàn)與 發(fā)展 _ 153
第六節(jié) 中國(guó)未來創(chuàng)新發(fā)展趨勢(shì) _ 161
第五章貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)防范與監(jiān)管
節(jié) 我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金五次危機(jī)回溯 _ 165
第二節(jié) 美國(guó)貨幣市場(chǎng)基金危機(jī)分析與政策應(yīng)對(duì) _ 170
第三節(jié) 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與分析 _ 181
第四節(jié) 金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范模式 _ 195
第五節(jié) 監(jiān)管部門應(yīng)對(duì)：貨幣市場(chǎng)基金監(jiān)管體系 _ 205
第六章推進(jìn)中國(guó)貨幣市場(chǎng)基金健康發(fā)展的政策建議
節(jié) 將短期理財(cái)產(chǎn)品統(tǒng)一納入監(jiān)管范疇 _ 233
第二節(jié) 持續(xù)推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革 _ 234
第三節(jié) 優(yōu)化資管產(chǎn)品稅收制度 _ 238
第四節(jié) 拓寬貨幣市場(chǎng)基金投資范圍 _ 242
第五節(jié) 建立分類監(jiān)管體系 _ 247
第六節(jié) 完善流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理 _ 255
第七節(jié) 在流動(dòng)性監(jiān)管的基礎(chǔ)上，適當(dāng)放開T+0贖回額度限制 _ 264
第八節(jié) 情況下，央行提供外部流動(dòng)性支持 _ 267
附 錄
附錄一 貨幣市場(chǎng)基金監(jiān)督管理辦法 _ 285
附錄二 公開募集開放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定 _ 297
附錄三 關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見 _ 313
附錄四 關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范貨幣市場(chǎng)基金互聯(lián)網(wǎng)銷售、贖回相關(guān)服務(wù)的
指導(dǎo)意見 _ 333
附錄五 關(guān)于進(jìn)一步明確規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見有關(guān)事項(xiàng)的
通知 _ 337
附錄六 課題組名單 _ 339
展開全部
中國(guó)貨幣市場(chǎng)基金:創(chuàng)新、發(fā)展與監(jiān)管 節(jié)選
前 言 貨幣市場(chǎng)基金（Money Market Funds，簡(jiǎn)稱MMF，中文簡(jiǎn)稱“貨幣基金”），起源于20世紀(jì)70年代的美國(guó)。中國(guó)貨幣市場(chǎng)基金興起于2003年底，是主要投資于397天以內(nèi)的貨幣市場(chǎng)工具并采用攤余成本法進(jìn)行估值的開放式公募基金。貨幣市場(chǎng)基金由于具有低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性以及隱性“剛兌”的特質(zhì)，被很多機(jī)構(gòu)以及個(gè)人投資者用來當(dāng)作現(xiàn)金管理工具。隨著互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的大發(fā)展，貨幣市場(chǎng)基金在應(yīng)用場(chǎng)景方面有了諸多創(chuàng)新，如理財(cái)功能拓展、在消費(fèi)頻次大幅提升環(huán)境下的支付功能，都顯著提高了投資者的便利性。截至2021年第二季度末，中國(guó)市場(chǎng)上共有135家公募基金管理公司發(fā)行的331只貨幣市場(chǎng)基金，總規(guī)模超過9.6萬億人民幣。 隨著貨幣市場(chǎng)基金規(guī)模的快速發(fā)展，其在金融市場(chǎng)的系統(tǒng)重要性不斷提升。一方面，貨幣市場(chǎng)基金與傳統(tǒng)銀行存款業(yè)務(wù)相輔相成，已經(jīng)成為流動(dòng)性管理的主要工具之一，完善了金融體系中的資金傳導(dǎo)鏈條，是非銀資金波動(dòng)的重要影響力量，也是貨幣政策傳導(dǎo)鏈條的重要一環(huán)；另一方面，由于貨幣市場(chǎng)基金采用攤余成本法估值且每日開放的特性，在資金市場(chǎng)發(fā)生趨勢(shì)緊縮的環(huán)境下，或信用市場(chǎng)發(fā)生顯著惡化的情景下，都會(huì)帶來負(fù)偏離度（即成本收益率低于估值收益率）的上升，并可能因?yàn)橘Y產(chǎn)變現(xiàn)速度慢于贖回速度，從而引發(fā)流動(dòng)性應(yīng)對(duì)危機(jī)，國(guó)內(nèi)比較典型的案例包括但不限于 2013 年錢荒、2016 年底去杠桿、2020年新冠肺炎疫情下的利率V型反轉(zhuǎn)等。 由上可知，貨幣市場(chǎng)基金重要性的提升要求常態(tài)化協(xié)調(diào)監(jiān)管機(jī)制的建立。借鑒國(guó)內(nèi)外歷次流動(dòng)性危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)，監(jiān)管層正在不斷完善針對(duì)貨幣市場(chǎng)基金的監(jiān)管政策。一方面，不斷提高貨幣市場(chǎng)基金投資短端信用品的信用門檻，并對(duì)集中度設(shè)定比例限制；另一方面，從法規(guī)層面強(qiáng)化了負(fù)債端與資產(chǎn)端的匹配程度，針對(duì)不同的負(fù)債集中度，設(shè)定有區(qū)別的剩余期限要求以及短期流動(dòng)性資產(chǎn)比例限制，這極大地抑制了貨幣市場(chǎng)基金進(jìn)行期限錯(cuò)配的空間。此外，*關(guān)鍵的是，考慮到攤余成本法作為隱性“剛兌”的特性，監(jiān)管的整體引導(dǎo)趨勢(shì)是限制這類產(chǎn)品的規(guī)模發(fā)展，對(duì)于貨幣市場(chǎng)基金而言，監(jiān)管要求其規(guī)模不得超過風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金余額的200倍，并不再批準(zhǔn)新的采用攤余成本法估值的貨幣市場(chǎng)基金，更多地鼓勵(lì)市值法估值的貨幣市場(chǎng)基金的發(fā)展。隨著互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的快速發(fā)展，貨幣市場(chǎng)基金的應(yīng)用場(chǎng)景創(chuàng)新層出不窮， 監(jiān)管也在與時(shí)俱進(jìn)，將游離在監(jiān)管邊緣的應(yīng)用場(chǎng)景逐步納入統(tǒng)一的監(jiān)管體系。 在此背景下，由中國(guó)建設(shè)銀行副行長(zhǎng)、中國(guó)財(cái)富管理50人論壇學(xué)術(shù)成員、中國(guó)人民銀行金融市場(chǎng)司原司長(zhǎng)紀(jì)志宏?duì)款^，中國(guó)財(cái)富管理50人論壇（CWM50） 組織的“貨幣市場(chǎng)基金發(fā)展與監(jiān)管”課題正式啟動(dòng)。課題組由來自中國(guó)工商銀行、易方達(dá)基金、天風(fēng)證券、度小滿金融、金融街資本等機(jī)構(gòu)的相關(guān)專家組成。課題組梳理了貨幣市場(chǎng)基金在美國(guó)、歐洲、日本和我國(guó)的興起及發(fā)展歷程，通過對(duì)貨幣市場(chǎng)基金的法律性質(zhì)、功能定位、監(jiān)管規(guī)則、會(huì)計(jì)核算、稅收政策、市場(chǎng)創(chuàng)新、流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)管理等方面開展深入研究，提出了推進(jìn)我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金市場(chǎng)朝著規(guī)范、健康的方向發(fā)展的若干建議；谏鲜鲅芯浚n題組*終形成了本書。 本書的**章梳理了國(guó)內(nèi)外貨幣市場(chǎng)基金的發(fā)展歷程；第二章闡述了貨幣市場(chǎng)基金作為現(xiàn)金管理工具的功能定位與金融市場(chǎng)影響，并與銀行現(xiàn)金類理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行多方位比較；第三章重點(diǎn)介紹了貨幣市場(chǎng)基金的資產(chǎn)負(fù)債管理、會(huì)計(jì)核算、稅收政策以及法律法規(guī)；第四章主要總結(jié)了近年來貨幣市場(chǎng)基金的各種創(chuàng)新，包括“T+0快速贖回”業(yè)務(wù)的流動(dòng)性創(chuàng)新以及貨幣市場(chǎng)基金支付功能的應(yīng)用場(chǎng)景創(chuàng)新；第五章則系統(tǒng)性地分析了貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)防范與監(jiān)管發(fā)展，總結(jié)了歷次流動(dòng)性危機(jī)中金融機(jī)構(gòu)與監(jiān)管部門的應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)；第六章在前文的基礎(chǔ)上提出了我們關(guān)于推進(jìn)貨幣市場(chǎng)基金健康發(fā)展的政策建議。 紀(jì)志宏 2022年8月
中國(guó)貨幣市場(chǎng)基金:創(chuàng)新、發(fā)展與監(jiān)管 作者簡(jiǎn)介
紀(jì)志宏??中國(guó)建設(shè)銀行副行長(zhǎng)、中國(guó)財(cái)富管理50人論壇（CWM50）學(xué)術(shù)成員、中國(guó)人民銀行金融市場(chǎng)司原司長(zhǎng) 張旭陽??光大銀行董事會(huì)秘書、中國(guó)財(cái)富管理50人論壇理事 李??勇??中國(guó)工商銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理 詹余引??易方達(dá)基金管理有限公司董事長(zhǎng)、中國(guó)財(cái)富管理50人論壇常務(wù)理事 翟晨曦??天風(fēng)證券股份有限公司常務(wù)副總裁兼新華基金董事長(zhǎng)、中國(guó)財(cái)富管理50人論壇常務(wù)理事
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