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資產(chǎn)剝離提升企業(yè)價(jià)值的機(jī)制研究 版權(quán)信息
- ISBN：9787565443671
- 條形碼：9787565443671 ; 978-7-5654-4367-1
- 裝幀：一般膠版紙
- 冊(cè)數(shù)：暫無(wú)
- 重量：暫無(wú)
- 所屬分類：>>
資產(chǎn)剝離提升企業(yè)價(jià)值的機(jī)制研究 內(nèi)容簡(jiǎn)介
本書主要的研究?jī)?nèi)容和成果包括以下四個(gè)方面：(1) 檢驗(yàn)了資產(chǎn)剝離對(duì)企業(yè)價(jià)值的動(dòng)態(tài)影響以及產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和行業(yè)特征的調(diào)節(jié)效應(yīng)。從資產(chǎn)剝離對(duì)企業(yè)價(jià)值的整體效應(yīng)來(lái)看，資產(chǎn)剝離的實(shí)施能夠顯著提高我國(guó)上市公司價(jià)值，并且該價(jià)值提升效應(yīng)具有持續(xù)性。具體表現(xiàn)為，資產(chǎn)剝離實(shí)施的當(dāng)年、剝離后**年以及第二年，企業(yè)價(jià)值均有顯著提升；從剝離后第三年以及第四年相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看，資產(chǎn)剝離對(duì)企業(yè)價(jià)值的提升作用并不明顯。從資產(chǎn)剝離對(duì)企業(yè)價(jià)值的異質(zhì)性影響來(lái)看，相較于國(guó)有上市企業(yè)，資產(chǎn)剝離對(duì)非國(guó)有上市企業(yè)的價(jià)值提升效應(yīng)更為明顯；相較于勞動(dòng)密集型企業(yè)，資產(chǎn)剝離對(duì)資本密集型和技術(shù)密集型企業(yè)的價(jià)值提升效應(yīng)更為明顯。(2) 以資產(chǎn)剝離對(duì)企業(yè)價(jià)值的動(dòng)態(tài)影響為基礎(chǔ)，從財(cái)務(wù)維度探究資產(chǎn)剝離影響企業(yè)價(jià)值的作用機(jī)制，實(shí)證檢驗(yàn)了融資約束和投資效率的動(dòng)態(tài)中介效應(yīng)，為探尋資產(chǎn)剝離發(fā)揮效應(yīng)的內(nèi)在機(jī)制提供基于投融資視角的解釋。結(jié)果表明：融資約束和投資效率是資產(chǎn)剝離影響企業(yè)價(jià)值的長(zhǎng)效機(jī)制，無(wú)論是在資產(chǎn)剝離對(duì)企業(yè)價(jià)值的短期還是長(zhǎng)期影響中，融資約束和投資效率均發(fā)揮了中介作用。(3) 以資產(chǎn)剝離對(duì)企業(yè)價(jià)值的動(dòng)態(tài)影響為基礎(chǔ)，從戰(zhàn)略維度探究資產(chǎn)剝離影響企業(yè)價(jià)值的作用機(jī)制，實(shí)證檢驗(yàn)了戰(zhàn)略性資源投入的動(dòng)態(tài)中介效應(yīng)，為探尋資產(chǎn)剝離發(fā)揮效應(yīng)的內(nèi)在機(jī)理提供了基于剝離動(dòng)因視角的解釋。以戰(zhàn)略性資源投入(包括創(chuàng)新投入和人力資本投入) 作為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型測(cè)度的中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果表明，從剝離動(dòng)因來(lái)看，資產(chǎn)剝離是一種戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型行為，戰(zhàn)略性資源投入是資產(chǎn)剝離影響企業(yè)價(jià)值的長(zhǎng)效機(jī)制。在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，資產(chǎn)剝離主要通過(guò)促進(jìn)人力資本投入對(duì)企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生正向影響，創(chuàng)新投入并未在資產(chǎn)剝離對(duì)企業(yè)價(jià)值的正向影響中發(fā)揮中介作用。(4) 以資產(chǎn)剝離對(duì)企業(yè)價(jià)值的動(dòng)態(tài)影響為基礎(chǔ)，從戰(zhàn)略維度探究資產(chǎn)剝離影響企業(yè)價(jià)值的作用機(jī)制，實(shí)證檢驗(yàn)了歸核化的動(dòng)態(tài)中介效應(yīng)，為探尋資產(chǎn)剝離發(fā)揮效應(yīng)的內(nèi)在機(jī)理提供了基于轉(zhuǎn)型方式視角的解釋。以歸核化(包括企業(yè)多元化程度和主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力) 作為轉(zhuǎn)型方式測(cè)度的中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果表明，資產(chǎn)剝離主要體現(xiàn)了企業(yè)非歸核化的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
資產(chǎn)剝離提升企業(yè)價(jià)值的機(jī)制研究 目錄
第1 章緒論／1
1.1 選題背景和研究意義／1
1.2 核心概念界定／9
1.3 研究目標(biāo)和研究?jī)?nèi)容／14
1.4 研究思路與方法／18
1.5 研究創(chuàng)新點(diǎn)／20
第2 章文獻(xiàn)綜述／22
2.1 資產(chǎn)剝離的動(dòng)因／22
2.2 資產(chǎn)剝離決策的影響因素／30
2.3 資產(chǎn)剝離的經(jīng)濟(jì)后果／37
2.4 研究述評(píng)／49
2.5 資產(chǎn)剝離提升企業(yè)價(jià)值的機(jī)制研究分析框架／51
第3 章資產(chǎn)剝離對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響／53
3.1 理論分析與研究假設(shè)／53
3.2 研究設(shè)計(jì)與實(shí)證檢驗(yàn)／56
3.3 實(shí)證檢驗(yàn)／59
3.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)／62
3.5 拓展性分析：產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和行業(yè)特征的調(diào)節(jié)作用／71
3.6 本章小結(jié)／76
第4 章資產(chǎn)剝離、融資約束與企業(yè)價(jià)值／78
4.1 機(jī)制的理論分析與研究假設(shè)／78
4.2 研究設(shè)計(jì)／83
4.3 機(jī)制檢驗(yàn)／90
4.4 本章小結(jié)／97
第5 章資產(chǎn)剝離、投資效率與企業(yè)價(jià)值／99
5.1 機(jī)制的理論分析與研究假設(shè)／99
5.2 研究設(shè)計(jì)／101
5.3 機(jī)制檢驗(yàn)／104
5.4 本章小結(jié)／119
第6 章資產(chǎn)剝離、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與企業(yè)價(jià)值／120
6.1 機(jī)制的理論分析與研究假設(shè)／121
6.2 研究設(shè)計(jì)／126
6.3 機(jī)制檢驗(yàn)／128
6.4 本章小結(jié)／142
第7 章資產(chǎn)剝離、歸核化與企業(yè)價(jià)值／144
7.1 機(jī)制的理論分析與研究假設(shè)／144
7.2 研究設(shè)計(jì)／146
7.3 機(jī)制檢驗(yàn)／148
7.4 本章小結(jié)／161
第8 章研究結(jié)論與展望／163
8.1 研究結(jié)論／163
8.2 政策建議／167
8.3 未來(lái)研究展望／171
主要參考文獻(xiàn)／174
索引／191
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