書馨卡幫你省薪 2024個(gè)人購書報(bào)告 2024中圖網(wǎng)年度報(bào)告
歡迎光臨中圖網(wǎng) 請(qǐng) | 注冊(cè)
> >
中國期貨價(jià)格行為特征與市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制研究

中國期貨價(jià)格行為特征與市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制研究

作者：樓迎軍 著
出版社：浙江大學(xué)出版社出版時(shí)間：2008-02-01
開本： 16開 頁數(shù)： 277
中 圖 價(jià):¥17.6(5.5折) 定價(jià)  ¥32.0 登錄后可看到會(huì)員價(jià)
加入購物車 收藏
運(yùn)費(fèi)6元，滿39元免運(yùn)費(fèi)
?新疆、西藏除外
本類五星書更多>

中國期貨價(jià)格行為特征與市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制研究 版權(quán)信息

  • ISBN：9787308057141
  • 條形碼：9787308057141 ; 978-7-308-05714-1
  • 裝幀：暫無
  • 冊(cè)數(shù)：暫無
  • 重量：暫無
  • 所屬分類：>

中國期貨價(jià)格行為特征與市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制研究 內(nèi)容簡介

我國期貨市場(chǎng)屬于新興市場(chǎng)（emerging market），價(jià)格行為本身又是期貨市場(chǎng)的本質(zhì)特征之一，作為一種比現(xiàn)貨交易更高級(jí)的形式，期貨價(jià)格行為是一個(gè)相對(duì)更為復(fù)雜的過程。利用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)的一些新方法，本書系統(tǒng)和深入地研究了我國期貨價(jià)格行為及其復(fù)雜性，并在此基礎(chǔ)上探討了完善我國期貨市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制的基準(zhǔn)和效果的可能途徑。全書共有八章，大致分為四個(gè)部分：
　　**部分由第1章和第2章組成，基本屬于概述性質(zhì)，主要為整體的研究奠定基礎(chǔ)，有利于后繼定量研究和分析的展開。第1章為緒論，是對(duì)本研究的背景、動(dòng)機(jī)、研究方法和研究路線等進(jìn)行的闡述。第2章為文獻(xiàn)和研究綜述，本章是對(duì)將要開展的相關(guān)研究議題進(jìn)行的理論研究和實(shí)證研究的一個(gè)綜述，目的是為深入研究奠定一個(gè)堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。通過對(duì)國內(nèi)外文獻(xiàn)的總結(jié)和分析，本書可以為研究指明一個(gè)正確的方向和可以進(jìn)行創(chuàng)新性研究的空間。
　　第二部分由第3、4、5、6章組成，主要是對(duì)期貨價(jià)格行為的深入研究。第3章論述我國期貨市場(chǎng)及其穩(wěn)定機(jī)制，通過建立一個(gè)包括期貨市場(chǎng)外生穩(wěn)定機(jī)制和內(nèi)生穩(wěn)定機(jī)制層面的分析框架，以我國期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程為線索，并輔之以不同歷史時(shí)期所發(fā)生的我國期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)事件回顧，定性地揭示作為穩(wěn)定機(jī)制的期貨市場(chǎng)制度和期貨價(jià)格行為之間復(fù)雜的權(quán)衡關(guān)系（trade—off）。第4章對(duì)我國期貨價(jià)格的暴漲暴跌行為（large price movement）進(jìn)行研究，此研究基于這樣一種認(rèn)識(shí)：暴漲暴跌這種位于報(bào)酬分布尾端的小概率事件實(shí)際上尤其受到市場(chǎng)各相關(guān)主體的強(qiáng)烈關(guān)注，對(duì)市場(chǎng)的穩(wěn)定性具有更大的影響。本章利用極值理論（EVT）研究我國期貨報(bào)酬尾部（即暴漲暴跌）漸進(jìn)分布特征和具體函數(shù)形式，這不僅有助于了解建立期貨市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制的理論基礎(chǔ)，而且在實(shí)務(wù)上對(duì)投資策略的選擇也有其積極意義。第5章對(duì)我國期貨價(jià)格的波動(dòng)特征（volat1ity）進(jìn)行研究，波動(dòng)性是價(jià)格行為中非常重要的內(nèi)容，本章主要是應(yīng)用廣義異方差條件自回歸模型（GARCH）及其一系列的擴(kuò)展形式，重點(diǎn)考察價(jià)格的4個(gè)波動(dòng)特性：價(jià)格波動(dòng)的平穩(wěn)性、價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬、價(jià)格波動(dòng)的非對(duì)稱效果（杠桿效應(yīng)）和到期效應(yīng)，并討論所蘊(yùn)含的政策意義。第6章對(duì)期貨價(jià)格行為的非線性動(dòng)力學(xué)進(jìn)行研究，新興的分形（fracticreal）金融理論和價(jià)格復(fù)雜性（COIl"lplexity）理論已經(jīng)表明價(jià)格行為在動(dòng)態(tài)持續(xù)性上具有非線性特征。基于脈沖響應(yīng)函數(shù)、修正的R/S分析、ARFIMA模型和FIGARCH模型的運(yùn)用，本章研究實(shí)際上就是考察一個(gè)隨機(jī)沖擊對(duì)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的影響能持續(xù)多長時(shí)間，以及期貨價(jià)格運(yùn)動(dòng)到底遵循什么樣的非隨機(jī)特征的問題，這對(duì)于我國這樣一個(gè)新興期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定機(jī)制而言是至關(guān)重要的。
　　第三部分由第7章和第8章組成，主要是針對(duì)期貨市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制的研究。第7章為我國期貨保證金的*佳設(shè)定水平研究。期貨保證金制度是期貨市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制的核心，而制定*佳保證金水平則是期貨保證金制度的核心。本章利用極值理論（EvT）和GARCH模型分別計(jì)算非條件保證金和條件保證金，并與正態(tài)分布法、歷史模擬法的計(jì)算結(jié)果進(jìn)行比較和回溯測(cè)試，驗(yàn)證我國期貨市場(chǎng)目前所設(shè)定的保證金水平是否恰當(dāng)，以及所設(shè)定的方式是否合理。第8章為我國期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的初步研究。作為市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制的有機(jī)組成部分，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制可以通過發(fā)出不同等級(jí)的預(yù)警信號(hào)，為監(jiān)管當(dāng)局及時(shí)采取措施穩(wěn)定市場(chǎng)提供科學(xué)指導(dǎo)，其意義和作用毋庸置疑。本章在調(diào)查、獲取和整理風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的基礎(chǔ)上，通過解析結(jié)構(gòu)模型（ISM）和層次分析法（AHP）等系統(tǒng)結(jié)構(gòu)分析方法得到影響市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的各個(gè)指標(biāo)的權(quán)重，從而為一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的設(shè)計(jì)奠定初步的基礎(chǔ)。
　　第四部分為第9章，即結(jié)論與建議部分，是本書的一個(gè)總結(jié)性章節(jié)。
　　本書中的多數(shù)章節(jié)里，均有獨(dú)到的觀點(diǎn)和結(jié)論，其中主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)和研究結(jié)論如下：
　　（1）將期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定機(jī)制劃分為外生穩(wěn)定機(jī)制（exogenous）和內(nèi)生穩(wěn)定機(jī)制（endogenous）兩個(gè)層面，再分別將影響期貨市場(chǎng)穩(wěn)定和發(fā)展的各種影響因素歸入上述兩個(gè)層面進(jìn)行深入的分析，以尋求全面和系統(tǒng)地闡述我國期貨市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展所需要解決的一些關(guān)鍵問題，加深對(duì)期貨市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律的認(rèn)識(shí)，這是本書論述結(jié)構(gòu)上的一個(gè)創(chuàng)新。
　。2）對(duì)期貨價(jià)格暴漲暴跌行為的研究并不多見。長期以來，對(duì)期貨價(jià)格的研究重心絕大部分放在諸如預(yù)期報(bào)酬、報(bào)酬方差及相關(guān)系數(shù)等平均特性（avei-ageproperties）上，而較少注意極端價(jià)格行為。本研究在描述Stable分布特性的基礎(chǔ)上，再基于穩(wěn)定的Parerian分布，利用PoT法得到報(bào)酬尾部分布的漸進(jìn)估計(jì)式，定量刻畫期貨價(jià)格極端波動(dòng)的行為特征。這在國內(nèi)期貨價(jià)格研究的相關(guān)文獻(xiàn)中是**次。
　。3）利用GARCH模型及其一系列的擴(kuò)展形式，在國內(nèi)**次系統(tǒng)地考察了我國期貨價(jià)格波動(dòng)的平穩(wěn)性、積聚性、杠桿效應(yīng)、到期效應(yīng)，并且深入剖析了可能蘊(yùn)含的政策意義，尤其是通過構(gòu)造一個(gè)在其條件方差方程中包含有到期時(shí)間因素和交易量因素的AR（2）-GARCH（1，1）模型，結(jié)果表明我國期貨市場(chǎng)中有一定程度的到期效應(yīng)存在，這是本書的創(chuàng)新之處。序列自相關(guān)分析和LM檢驗(yàn)結(jié)果表明我國期貨確實(shí)存在波動(dòng)的積聚性。在杠桿效應(yīng)檢驗(yàn)上，為小麥期貨建模ARMA（1，1）-GARCH（1，1），為大豆期貨建模ARMA（2，2）-GARCH（1，1），為豆粕期貨建模ARMA（1，1）-GARcH（1，1）。實(shí)證研究結(jié)果表明，杠桿效應(yīng)或不對(duì)稱的波動(dòng)性現(xiàn)象在中國期貨市場(chǎng)是存在的，但卻不如美國和加拿大期貨市場(chǎng)上的證據(jù)那樣有力，并對(duì)我國期貨價(jià)格波動(dòng)效應(yīng)進(jìn)行了分析。
　。4）國內(nèi)金融分形理論和混沌理論等非線性動(dòng)力學(xué)的應(yīng)用研究基本上都是針對(duì)股票市場(chǎng)，對(duì)期貨研究的文獻(xiàn)很少見。本書將價(jià)格的非線性動(dòng)力學(xué)特征（-般指的是價(jià)格波動(dòng)的非隨機(jī)性）統(tǒng)一納入所謂的長記憶效應(yīng)（long memoryeffect）范疇，并采用修正（而不是傳統(tǒng)的）R/S分析和ARFIMA（p，d，q）模型研究期貨報(bào)酬的長記憶效應(yīng)，采用脈沖響應(yīng)函數(shù)和FIGARCH（1，d，1）模型研究期貨方差的長記憶效應(yīng)，這在研究思路和研究方法上也具有一定的創(chuàng)新性。修正重標(biāo)極差分析（R/S分析）和ARFIMA（p，d，q）模型說明我國期貨市場(chǎng)存在長期記憶性，雖然大豆期貨的長記憶效應(yīng)相對(duì)較弱。脈沖響應(yīng)函數(shù)分析描述了3種期貨波動(dòng)的動(dòng)態(tài)衰減情況，F(xiàn)IGARCH模型參數(shù)估計(jì)結(jié)果沒有證據(jù)表明大豆期貨方差序列存在長記憶效應(yīng)，但小麥和豆粕期貨方差序列的長記憶效應(yīng)顯著。*后對(duì)我國期貨價(jià)格波動(dòng)的長記憶效應(yīng)的政策含義進(jìn)行了分析。
　。5）本書包含非條件保證金和條件保證金的研究框架，比現(xiàn)有我國期貨保證金研究文獻(xiàn)更為完整，估計(jì)方法更為全面。利用極值理論來進(jìn)行非條件保證金水平的估計(jì)，修正了假設(shè)為正態(tài)分布所造成期貨保證金水平低估的現(xiàn)象。在HⅢ方法、正態(tài)分布方法和歷史資料方法等非條件保證金水平估計(jì)方法的比較中，Hill方法明顯比正態(tài)分布的方法優(yōu)越，但也發(fā)現(xiàn)在小樣本估計(jì)中，有一些高估的傾向。進(jìn)一步采用EGARCH模型根據(jù)每日波動(dòng)程度設(shè)定不同的保證金水平，實(shí)證發(fā)現(xiàn)EGRACH模型所設(shè)定的保證金水平能夠通過模型準(zhǔn)確度的回溯測(cè)試，建議采用EGARCH模型進(jìn)行動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)管理。實(shí)證結(jié)果也發(fā)現(xiàn)，我國期貨在給定不同的違約概率下，左右尾的風(fēng)險(xiǎn)程度差異沒有通過檢驗(yàn)，因此可以考慮設(shè)定統(tǒng)一的保證金水平，而不必考慮左尾和右尾的差別。
　。6）期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的研究正得到理論界和實(shí)務(wù)界的重視，相關(guān)的研究才剛剛起步，而且研究并不深入。本書的一個(gè)貢獻(xiàn)在于初步建立一個(gè)5級(jí)預(yù)警信號(hào)的期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，利用專家調(diào)查法（delphi）構(gòu)建一個(gè)由13個(gè)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)組成的預(yù)警指標(biāo)體系，再通過解析結(jié)構(gòu)模型（IsM）和層次分析法（AHP）相結(jié)合的方法確定指標(biāo)的層級(jí)和各自的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，并初步設(shè)計(jì)和闡述了期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的原理。

中國期貨價(jià)格行為特征與市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制研究 目錄

01　緒論
　1.1　研究背景
　1.2　研究動(dòng)機(jī)與目的
　1.3　研究方法與內(nèi)容
　1.4　研究創(chuàng)新與重要結(jié)論
　1.5　研究限制與不足之處
　1.6　研究路線
02　文獻(xiàn)與研究綜述
　2.1　極值理論的文獻(xiàn)綜述
　2.2　價(jià)格波動(dòng)性的文獻(xiàn)綜述
　2.3　價(jià)格長記憶效應(yīng)研究綜述
　2.4　期貨保證金制度文獻(xiàn)綜述
　2.5　本章小結(jié)
03　我國期貨市場(chǎng)及其穩(wěn)定機(jī)制概述
　3.1　我國期貨市場(chǎng)的發(fā)展
　3.2　我國期貨市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制及影響因素分析
　3.3　價(jià)格行為與市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制權(quán)衡：兼論風(fēng)險(xiǎn)事件啟示
　3.4　本章小結(jié)
04　基于EVT理論的我國期貨價(jià)格暴漲暴跌行為研究
　4.1　研究目的與動(dòng)機(jī)
　4.2　穩(wěn)定的Paretian分布
　4.3　極值理論概述
　4.4　研究方法
　4.5　實(shí)證結(jié)果及分析
　4.6　本章小結(jié)
05　我國期貨價(jià)格的波動(dòng)性研究
　5.1　價(jià)格波動(dòng)性概述
　5.2　ARCH-family模型概述
　5.3　期貨價(jià)格波動(dòng)性的實(shí)證分析
　5.4　本章小結(jié)
06　我國期貨價(jià)格行為的非線性動(dòng)力學(xué)研究
　6.1　價(jià)格行為的非線性動(dòng)力學(xué)特征概述
　6.2　研究方法
　6.3　實(shí)證分析
　6.4　結(jié)論與建議
07　我國期貨保證金的*佳設(shè)定水平研究
　7.1　目的與動(dòng)機(jī)
　7.2　國內(nèi)外期貨市場(chǎng)保證金制度概況
　7.3　研究方法
　7.4　實(shí)證分析與結(jié)果
　7.5　本章小結(jié)
08　我國期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的初步研究
　8.1　目的與動(dòng)機(jī)
　8.2　期貨風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的建立
　8.3　風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的ISM-AHP結(jié)構(gòu)分析
　8.4　風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的初步設(shè)計(jì)…
　8.5　期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的預(yù)控對(duì)策
　8.6　本章小結(jié)
09　總結(jié)與展望
　9.1　總結(jié)
　9.2　研究展望
附表　《期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制設(shè)計(jì)》訪談?wù){(diào)查表
參考文獻(xiàn)
后記
展開全部

中國期貨價(jià)格行為特征與市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制研究 節(jié)選

03　我國期貨市場(chǎng)及其穩(wěn)定機(jī)制概述
　　現(xiàn)代的期貨交易出現(xiàn)在1848年的芝加哥期貨交易所（CBOT），我國期貨市場(chǎng)起步于1990年成立的鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)。1848年美國82個(gè)商人建立CBOT的初衷，就是看中了期貨市場(chǎng)通過發(fā)現(xiàn)未來價(jià)格分散和轉(zhuǎn)移谷物經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的功能和作用。這種作用隨著期貨市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大、品種的豐富、影響的廣泛，日益得到社會(huì)的認(rèn)同。如今，不僅美國這樣期貨市場(chǎng)發(fā)達(dá)國家的政府充分肯定期貨市場(chǎng)在國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要作用，就連非洲的農(nóng)戶都知道利用期貨市場(chǎng)來保護(hù)自己的利益。
　　但是也應(yīng)注意到，期貨市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)功能和作用是通過比較特殊的具有雙向交易和杠桿交易機(jī)制的期貨交易實(shí)現(xiàn)的，“零和（zero-sum）”游戲規(guī)則的期貨交易具有很強(qiáng)的對(duì)抗性。從國內(nèi)外期貨市場(chǎng)運(yùn)行的實(shí)踐看，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，無論是系統(tǒng)性的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)還是非系統(tǒng)性的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，如果市場(chǎng)信息不完備、穩(wěn)定機(jī)制的制度缺陷和組織無效，往往會(huì)引發(fā)投資者的機(jī)會(huì)主義行為，從而引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)事件。因此，認(rèn)識(shí)期貨市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制及其與期貨價(jià)格行為之間存在的權(quán)衡關(guān)系（trade-off），對(duì)于科學(xué)監(jiān)管和完善市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制是重要的。
　　本章分為三個(gè)部分：**部分介紹的是我國期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程，從整體上把握我國期貨市場(chǎng)的制度變遷，了解我國期貨市場(chǎng)現(xiàn)狀；第二部分則分為外生穩(wěn)定機(jī)制和內(nèi)生穩(wěn)定機(jī)制，分別闡述影響我國期貨市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的因素；第三部分結(jié)合我國期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)事件的分析，闡述價(jià)格行為和市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制之間的權(quán)衡關(guān)系。
　　……

中國期貨價(jià)格行為特征與市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制研究 作者簡介

樓迎軍，1973年12月出生，浙江義烏人，2005年畢業(yè)于浙江大學(xué)，獲管理學(xué)博士學(xué)位，浙江工商大學(xué)金融學(xué)院副院長，副教授，現(xiàn)隸屬于金融學(xué)院證券投資系和證券期貨研究所。2000年開始主要從事金融市場(chǎng)和投資理論的教學(xué)與研究，并在《世界經(jīng)濟(jì)》、《科研管理》、《中國軟科學(xué)》、《中國管理科學(xué)》、《浙江社會(huì)科學(xué)》、《價(jià)格理論與實(shí)踐》等核心期刊上發(fā)表論文16篇，有一篇獲2004年度浙江省金融學(xué)會(huì)優(yōu)秀論文一等獎(jiǎng)。并主持了一項(xiàng)國家自然科學(xué)基金課題、一項(xiàng)省教育廳課題，一項(xiàng)省社科聯(lián)課題，并作為主要參與者參加了兩項(xiàng)國家自然科學(xué)基金課題，兩項(xiàng)國家期貨業(yè)協(xié)會(huì)課題，一項(xiàng)上海期貨交易所課題，一項(xiàng)省社會(huì)科學(xué)基金課題。

商品評(píng)論(0條)
暫無評(píng)論……
書友推薦
本類暢銷
編輯推薦
返回頂部
中圖網(wǎng)
在線客服