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預(yù)期投資-讀懂股票價(jià)格.獲取更高回報(bào)

預(yù)期投資-讀懂股票價(jià)格.獲取更高回報(bào)

出版社：商務(wù)印書(shū)館出版時(shí)間：2008-06-01
開(kāi)本： 16開(kāi) 頁(yè)數(shù)： 275
中 圖 價(jià):¥29.3(7.5折) 定價(jià)  ¥39.0 登錄后可看到會(huì)員價(jià)
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預(yù)期投資-讀懂股票價(jià)格.獲取更高回報(bào) 版權(quán)信息

  • ISBN：9787100056441
  • 條形碼：9787100056441 ; 978-7-100-05644-1
  • 裝幀：60g輕型紙
  • 冊(cè)數(shù)：暫無(wú)
  • 重量：暫無(wú)
  • 所屬分類：>

預(yù)期投資-讀懂股票價(jià)格.獲取更高回報(bào) 本書(shū)特色

預(yù)期投資的妙處在于，不需要進(jìn)行困難的、往往是不確定的長(zhǎng)期預(yù)測(cè)，就能夠充分利用市場(chǎng)自有的、被實(shí)踐證明有效的定價(jià)模型(貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型)的能力。本書(shū)具有很強(qiáng)的實(shí)用性，它提供了一個(gè)策略分析框架及相應(yīng)的工具，將價(jià)格隱含預(yù)期(PIE)方法用于： ◆解讀當(dāng)前價(jià)格，并且預(yù)見(jiàn)未來(lái)的預(yù)期修正； ◆監(jiān)測(cè)兼并收購(gòu)和股票回購(gòu)等管理行動(dòng)所發(fā)出的信號(hào)，并且估計(jì)它們對(duì)股東價(jià)值所產(chǎn)生的影響； ◆根據(jù)股東預(yù)期，設(shè)計(jì)、調(diào)整和傳達(dá)公司的管理策略。 預(yù)期投資普遍適用于具有不同經(jīng)濟(jì)景觀的公眾公司，它能夠使職業(yè)投資者、分析師和公司高管將日益增強(qiáng)的不確定性轉(zhuǎn)化成為有利可圖的機(jī)會(huì)。 本書(shū)為投資分析提供了一種理論完善、實(shí)踐可行、清晰易懂的策略。這本配有范例的高質(zhì)量專著在該領(lǐng)域中可謂千載難逢。 ——哈佛商學(xué)院教授 克萊頓·克里斯滕森 這本功能強(qiáng)大的專題文集以極其簡(jiǎn)明的方式，為長(zhǎng)期投資的成功提供了一種完善的策略。本書(shū)將迫使機(jī)構(gòu)投資者(尤其是共同基金經(jīng)理)睜大雙眼認(rèn)清過(guò)去十幾年來(lái)一直信奉的投資策略喪失信譽(yù)的根源。能讀到這樣一本給人印象深刻、易于運(yùn)用且通俗易懂的專著相當(dāng)難得。 ——先鋒集團(tuán)創(chuàng)始人 約翰·c.博格爾 在一本理論和實(shí)踐完美地結(jié)合在一起的書(shū)中，拉帕波特和莫布森向我們展示出，為什么說(shuō)投資中*重要的問(wèn)題是多數(shù)投資者從來(lái)沒(méi)有問(wèn)到的問(wèn)題：折價(jià)是多少 成功的投資便利用了市場(chǎng)預(yù)期與實(shí)際發(fā)生的之間存在的差異。如果你想要了解采用什厶方式可以打敗市場(chǎng)，那么本書(shū)正是你所需要的。 ——萊格—梅森基金管理公司首席執(zhí)行官 比爾·米勒 拉帕波特和莫布森做了一件漂亮的工作，他們清晰地提出了一種將市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)與近期理論成果結(jié)合起來(lái)的新穎方法。任何嚴(yán)肅認(rèn)真的投資者，不論他的專業(yè)水平如何，都能夠從這本結(jié)構(gòu)完整、可讀性極強(qiáng)的書(shū)中學(xué)到很多知識(shí)。 ——美國(guó)教師保險(xiǎn)及年金協(xié)會(huì)副理事長(zhǎng)兼首席信息官 馬丁·L.雷伯維茲 本書(shū)重新確立了當(dāng)今投資市場(chǎng)的基本結(jié)構(gòu)……對(duì)于具有創(chuàng)新性的投資者來(lái)說(shuō)，這是一本很有價(jià)值的書(shū)。 ——安然公司首席執(zhí)行官 杰夫·斯基林 拉帕波特和莫布森針對(duì)已有的公司估價(jià)方法提出了簡(jiǎn)潔、有力、睿智的看法。這是一本有關(guān)公司估價(jià)方法的前沿著作。 ——基準(zhǔn)資本公司一般合伙人 比爾·格利

預(yù)期投資-讀懂股票價(jià)格.獲取更高回報(bào) 內(nèi)容簡(jiǎn)介

大約有75％的主動(dòng)型投資者獲得的收益持續(xù)低于被動(dòng)型指數(shù)基金的收益。為什么會(huì)這樣?部分原因在于，用于資產(chǎn)估價(jià)的方法過(guò)于復(fù)雜，以致不能應(yīng)用于投資實(shí)踐，從而導(dǎo)致投資者依賴于常用的基準(zhǔn)指標(biāo)，如當(dāng)期收益和市盈率等，但這些指標(biāo)卻不能反映市場(chǎng)如何給股票定價(jià)。
現(xiàn)在，著名的估價(jià)專家艾爾弗雷德·拉帕波特和邁克爾·J.莫布森指出，戰(zhàn)勝市場(chǎng)的秘訣就在你眼前。對(duì)于市場(chǎng)如何預(yù)期一個(gè)公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)的問(wèn)題，投資者需要知道的所有信息都包含在股票價(jià)格（一種在投資領(lǐng)域中*易獲得的信息）之中。作者認(rèn)為，通過(guò)正確地解讀這些信息，投資者就能夠預(yù)見(jiàn)到當(dāng)前股票價(jià)格還沒(méi)有反映出的公司競(jìng)爭(zhēng)地位的變化，并先于其他投資者根據(jù)這些有用的信息作出買(mǎi)入、持有或賣出決策。這種被實(shí)踐證明有效的方法就是預(yù)期投資，它具有永久性地改變投資規(guī)則和提高股票選擇成功概率的潛能。
預(yù)期投資的妙處在于，不需要進(jìn)行困難的、往往是不確定的長(zhǎng)期預(yù)測(cè)，就能夠充分利用市場(chǎng)自有的、被實(shí)踐證明有效的定價(jià)模型（貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型）的能力。本書(shū)具有很強(qiáng)的實(shí)用性，它提供了一個(gè)策略分析框架及相應(yīng)的工具，將價(jià)格隱含預(yù)期（PIE）方法用于：
◆解讀當(dāng)前價(jià)格，并且預(yù)見(jiàn)未來(lái)的預(yù)期修正；
◆監(jiān)測(cè)兼并收購(gòu)和股票回購(gòu)等管理行動(dòng)所發(fā)出的信號(hào)，并且估計(jì)它們對(duì)股東價(jià)值所產(chǎn)生的影響；
◆根據(jù)股東預(yù)期，設(shè)計(jì)、調(diào)整和傳達(dá)公司的管理策略。
　預(yù)期投資普遍適用于具有不同經(jīng)濟(jì)景觀的公眾公司，它能夠使職業(yè)投資者、分析師和公司高管將日益增強(qiáng)的不確定性轉(zhuǎn)化成為有利可圖的機(jī)會(huì)。

預(yù)期投資-讀懂股票價(jià)格.獲取更高回報(bào) 目錄

序言：偉大的預(yù)期——投資與藝術(shù)品收藏有哪些不同？
前言
致謝
　**章　基于預(yù)期的投資問(wèn)題
　　主動(dòng)型管理：挑戰(zhàn)與機(jī)遇
　　預(yù)期投資方法
　　傳統(tǒng)分析的末日
　　基本思想
　　附錄：收益增長(zhǎng)與價(jià)值創(chuàng)造
**部分　匯集工具
　第二章　市場(chǎng)如何給股票定價(jià)？
　　正確預(yù)期
　　股東價(jià)值路徑圖
　　自由現(xiàn)金流
　　資本成本
　　預(yù)測(cè)期
　　從公司價(jià)值到股東價(jià)值
　　簡(jiǎn)要示例
　　基本思想
　　附錄：估計(jì)殘值
　　永續(xù)年金法
　　考慮通脹的永續(xù)年金法
　第三章　預(yù)期基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)
　　預(yù)期基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)
　　并非所有的預(yù)期修正都是同等重要的
　　基本思想
　第四章　分析競(jìng)爭(zhēng)策略
　　競(jìng)爭(zhēng)策略分析的雙重用途
　　歷史分析
　　競(jìng)爭(zhēng)策略框架
　　基本思想
第二部分　實(shí)施過(guò)程
　第五章　如何估計(jì)價(jià)格中隱含的預(yù)期？
　　讀懂預(yù)期
　　蓋特威公司案例分析
　　為什么要重新進(jìn)行預(yù)期分析？
　　基本思想
　　附錄：?jiǎn)T工股票期權(quán)與預(yù)期投資
　　對(duì)員工股票期權(quán)進(jìn)行估價(jià)
　第六章　識(shí)別預(yù)期機(jī)會(huì)
　　尋找預(yù)期機(jī)會(huì)
　　需要避免的錯(cuò)誤
　　蓋特威公司案例研究
　　基本思想
　第七章　買(mǎi)入、賣出還是持有？
　　期望價(jià)值分析
　　蓋特威公司案例研究
　　買(mǎi)入決策
　　賣出決策
　　稅收的影響
　　基本思想
　第八章　超越貼現(xiàn)現(xiàn)金流
　　實(shí)物期權(quán)
　　何時(shí)在預(yù)期投資中使用實(shí)物期權(quán)分析？
　　亞馬遜公司具有的實(shí)物期權(quán)價(jià)值
　　自反性
　　基本思想
　第九章　跨越不同的經(jīng)濟(jì)景觀
　　業(yè)務(wù)類型
　　業(yè)務(wù)類型與價(jià)值因素
　　基本思想
第三部分　讀懂公司信號(hào)
　第十章　兼并與收購(gòu)
　　收購(gòu)公司如何增加價(jià)值？
　　評(píng)估協(xié)同效應(yīng)
　　并購(gòu)交易公告時(shí)你應(yīng)當(dāng)做什么？
　　基本思想
　第十一章　股票回購(gòu)
　　股票回購(gòu)的黃金準(zhǔn)則
　　股票回購(gòu)的四種主要?jiǎng)訖C(jī)
　　基本思想
　第十二章　激勵(lì)報(bào)酬
　　CEO及其他公司高管
　　業(yè)務(wù)單元主管
　　中層管理者和一線員工
　　基本思想
注釋
作者介紹
譯后記
展開(kāi)全部

預(yù)期投資-讀懂股票價(jià)格.獲取更高回報(bào) 節(jié)選

**章基于預(yù)期的投資問(wèn)題
當(dāng)你瀏覽消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道（CNBC，Consumer News & Business Channel，美國(guó)廣播公司的網(wǎng)上財(cái)經(jīng)頻道！g者注）或者閱讀任何一本流行的商業(yè)期刊時(shí)，你總能看到一種熟知的場(chǎng)景：成長(zhǎng)型基金經(jīng)理會(huì)解釋說(shuō)，他尋找收益迅速增長(zhǎng)，但市盈率合理且管理完善的公司；而價(jià)值型基金經(jīng)理則會(huì)夸贊購(gòu)買(mǎi)低市盈率的優(yōu)質(zhì)公司股票所具有的優(yōu)點(diǎn)。這種事情每天都在發(fā)生。
但是讓我們仔細(xì)想一想，這些投資者真正想說(shuō)的是什么呢?當(dāng)成長(zhǎng)型基金經(jīng)理購(gòu)買(mǎi)一支股票時(shí)，他是在賭股票市場(chǎng)沒(méi)有充分反映這個(gè)公司的成長(zhǎng)前景；而價(jià)值型基金經(jīng)理則是在賭股票市場(chǎng)低估了這個(gè)公司的價(jià)值。這兩種情況的共同之處在于，他們都認(rèn)為市場(chǎng)的當(dāng)前預(yù)期是不正確的，并且很有可能會(huì)通過(guò)股價(jià)的上漲得到修正。
　　雖然投資者總是在談?wù)擃A(yù)期，但是他們通常談?wù)摰亩际清e(cuò)誤的預(yù)期。這種錯(cuò)誤可以分為兩種情形：要么是投資者不能正確看待預(yù)期的結(jié)構(gòu)，要么是他們沒(méi)有準(zhǔn)確確定預(yù)期的基準(zhǔn)。
一個(gè)結(jié)構(gòu)有缺陷的例子是投資者對(duì)于短期收益的極度關(guān)注。結(jié)果證明，短期收益對(duì)評(píng)價(jià)預(yù)期并不是非常有用的，原因在于它在反映市場(chǎng)如何給股票定價(jià)方面并不是一個(gè)很
好的指標(biāo)。然而，即使投資者確實(shí)采用了一個(gè)適當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)模型，他們也經(jīng)常達(dá)不到正確評(píng)價(jià)預(yù)期的目標(biāo)，因?yàn)樗麄冊(cè)诖_定預(yù)期的基準(zhǔn)時(shí)偏離了市場(chǎng)的預(yù)期。如果不知道今天的預(yù)期在何處，就很難知道明天的預(yù)期可能走向何方。
本書(shū)的中心主題是：具備準(zhǔn)確讀懂市場(chǎng)預(yù)期且提前預(yù)見(jiàn)預(yù)期修正的能力是獲得超常收益（超過(guò)適當(dāng)基準(zhǔn)的長(zhǎng)期收益）的法寶。股票價(jià)格是投資者集體預(yù)期的結(jié)果，這些預(yù)期的變化將決定你的投資成功與否。
　　……

預(yù)期投資-讀懂股票價(jià)格.獲取更高回報(bào) 作者簡(jiǎn)介

艾爾弗雷德·拉帕波特：西北大學(xué)凱洛格學(xué)院的名譽(yù)教授和L.E.K.咨詢公司的股東價(jià)值顧問(wèn)。他為《華爾街日?qǐng)?bào)》發(fā)起設(shè)立了投東計(jì)分卡專欄。他的電子郵件地址是al.rappaport@expectationsinvesting.com。

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