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艱難的輝煌 中信30年之路

艱難的輝煌 中信30年之路

作者：王偉群
出版社：中信出版社出版時(shí)間：2010-09-01
開本： 16開 頁數(shù)： 456
本類榜單：管理銷量榜
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艱難的輝煌 中信30年之路 版權(quán)信息

  • ISBN：9787508621487
  • 條形碼：9787508621487 ; 978-7-5086-2148-7
  • 裝幀：暫無
  • 冊數(shù)：暫無
  • 重量：暫無
  • 所屬分類：>

艱難的輝煌 中信30年之路 本書特色

《艱難的輝煌:中信30年之路》編輯推薦：這是一個(gè)曾由鄧小平欽點(diǎn)成立、榮老板傾注畢生心血的紅色企業(yè)這是一個(gè)以市場為導(dǎo)向，無數(shù)次挑戰(zhàn)政策的底線，突圍成功的改革急先鋒這是一個(gè)從地產(chǎn)到衛(wèi)星通信、從金融到實(shí)業(yè)，跨行業(yè)經(jīng)營的中國*大的企業(yè)集團(tuán)這是一個(gè)在改革開放30年間悄然改變了中國人的生活方式，卻*不為人知的神秘企業(yè)1.中信公司在改革開放30年中發(fā)揮了不可替代的歷史作用，多次沖破制度障礙，引領(lǐng)時(shí)代的發(fā)展潮流。★ **個(gè)打破新中國“既無內(nèi)債，又無外債”冰封，在海外發(fā)行債券募集外資、開創(chuàng)儀征模式，首開中國利用國際債權(quán)市場引進(jìn)外資的先河★ **個(gè)打破計(jì)劃經(jīng)濟(jì)制度束縛，自己籌資、自己經(jīng)營、自己建造房地產(chǎn)項(xiàng)目（國際大廈、建國飯店），對中國房地產(chǎn)市場的萌芽和發(fā)展起到不可估量的作用★ **個(gè)引入國外融資租賃模式，解決投資與融資雙重需求，北京街頭的出租車中首次出現(xiàn)了400量日本生產(chǎn)的高檔小轎車★ **個(gè)引入國外獨(dú)立經(jīng)濟(jì)咨詢公司模式的企業(yè)，開創(chuàng)中國經(jīng)濟(jì)咨詢業(yè)之河者★ **個(gè)瞄準(zhǔn)海外投資市場，開創(chuàng)“資本輸出”之先河 ★ **個(gè)沖破高度壟斷的行政體制和市場利益格局，為外國公司發(fā)射衛(wèi)星，開民用商業(yè)衛(wèi)星事業(yè)之先河2.后榮毅仁時(shí)代的中信，面臨戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與長遠(yuǎn)發(fā)展的重大挑戰(zhàn)，在中國金融大變革的時(shí)代背景下，走出一條創(chuàng)新發(fā)展之路—— 1994年之后，這個(gè)曾在改革開放中發(fā)揮窗口作用的大型國有企業(yè)，如何擺脫自身經(jīng)營困境，從五位一體的大型信托投資企業(yè)，轉(zhuǎn)型為一家以金融、實(shí)業(yè)、服務(wù)為主的大型企業(yè)集團(tuán)。首開金融控股之先河，在中國金融改革浪潮和全球金融潮流中，敏銳而果敢地朝著集多種金融服務(wù)于一體的金融集團(tuán)目標(biāo)邁進(jìn)。3、解密中國經(jīng)濟(jì)改革重大決策背后的博弈：中信在高層決策中發(fā)揮的影響力★ 鄧小平急于尋找改革破題之人，點(diǎn)將榮毅仁，出資2億多協(xié)助創(chuàng)辦中信公司始末★ 紅色資本家榮毅仁力主改革突破，《中外合營法》出臺始末★“在長安街不讓中信走，煤渣胡同總得讓中信走吧”：新中國海外融資之路的急先鋒★ 租賃不是剝削：小錢帶大錢，租賃融資之路★“鳥籠政策”：計(jì)劃與市場的關(guān)系探索，以及中信的方向問題★ 中國金融改革的破題：金融控股之路海報(bào)：

艱難的輝煌 中信30年之路 內(nèi)容簡介

本書是迄今為止**部全面解讀中信公司初創(chuàng)過程和30年發(fā)展歷程的重要作品。1979年10月4日，中國國際信托投資公司宣布成立。這家由鄧小平同志親自授意下，由“紅色資本家”榮毅仁執(zhí)掌的公司，在后來的歲月中，成為中國實(shí)行對外開放的窗口，多次沖破體制障礙，開創(chuàng)了一個(gè)個(gè)新的經(jīng)濟(jì)模式，引領(lǐng)了時(shí)代發(fā)展的方向，也悄然改變了中國人的生活方式。
　　本書以客觀的歷史視角，翔實(shí)而生動地記錄了中信30年走過的歷程，講述了它在封閉的社會條件下，如何打開一條海外合作之路的艱難故事，以及在進(jìn)入新時(shí)期后，如何擺脫自身經(jīng)營困境，成為一家大型綜合性跨國企業(yè)集團(tuán)。中信的30年，不僅飽含了一個(gè)企業(yè)的奮斗與輝煌史，更折射出中國改革開放30年波瀾壯闊的歷史畫卷與時(shí)代潮流。
　　本書適用于：財(cái)經(jīng)業(yè)內(nèi)人士、普通讀者。

艱難的輝煌 中信30年之路 目錄

楔子
**章　呼喚榮毅仁
第二章　鄧小平點(diǎn)將
第三章　榮毅仁的前世今生
第四章　中信元年
第五章　**只螃蟹
第六章　試水房地產(chǎn)
第七章　煤渣胡同風(fēng)景
第八章　籠中鳥
第九章　大象在籠子里跳舞
第十章　大船入海
第十一章　搶灘香港
第十二章　大棋局
第十三章　亞洲一號衛(wèi)星
第十四章　資本過山車
展開全部

艱難的輝煌 中信30年之路 節(jié)選

《艱難的輝煌:中信30年之路》是迄今為止**部全面解讀中信公司初創(chuàng)過程和30年發(fā)展歷程的重要作品。1979年10月4日，中國國際信托投資公司宣布成立。這家由鄧小平同志親自授意下，由“紅色資本家”榮毅仁執(zhí)掌的公司，在后來的歲月中，成為中國實(shí)行對外開放的窗口，多次沖破體制障礙，開創(chuàng)了一個(gè)個(gè)新的經(jīng)濟(jì)模式，引領(lǐng)了時(shí)代發(fā)展的方向，也悄然改變了中國人的生活方式！镀D難的輝煌:中信30年之路》以客觀的歷史視角，翔實(shí)而生動地記錄了中信30年走過的歷程，講述了它在封閉的社會條件下，如何打開一條海外合作之路的艱難故事，以及在進(jìn)入新時(shí)期后，如何擺脫自身經(jīng)營困境，成為一家大型綜合性跨國企業(yè)集團(tuán)。中信的30年，不僅飽含了一個(gè)企業(yè)的奮斗與輝煌史，更折射出中國改革開放30年波瀾壯闊的歷史畫卷與時(shí)代潮流！镀D難的輝煌:中信30年之路》適用于：財(cái)經(jīng)業(yè)內(nèi)人士、普通讀者。

艱難的輝煌 中信30年之路 相關(guān)資料

2006年初，當(dāng)王軍即將退休的消息傳開時(shí)，在香港，有記者問他：“這些年來您的成就感最大的一件事是什么？”王軍回答說：“有人認(rèn)為我在1996年賣掉中信泰富做得很好，但也有人說我做錯(cuò)了，我也不知道這算不算是成就！庇浾哳D時(shí)瞪大了眼睛。一個(gè)構(gòu)筑了中信集團(tuán)巍峨大廈的人，一個(gè)在13年時(shí)間里將中信從800億總資產(chǎn)猛增到8 000億的人，竟然將一次頗有爭議的百億資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓當(dāng)做其最具成就感的大事，這一答案令媒體深感詫異。***1996年，王軍向國務(wù)院副總理朱镕基匯報(bào)中信公司的情況，他簡短而明確地說：“中信的問題是資本金不足，負(fù)債率太高。”朱镕基也十分干脆地表示，國家不會給中信一分錢，就這樣回絕了王軍的念想。當(dāng)朱副總理追問王軍打算如何解決時(shí)，王軍回答：“考慮賣一些資產(chǎn)！备笨偫砺犃T說，這是商業(yè)行為，他不會干涉。王軍不再詳細(xì)解釋自己的計(jì)劃，告辭出來了。***回到京城大廈8樓的辦公室，王軍再次盯住了香港股市即時(shí)行情表，恒生指數(shù)幾乎拉起了一根向上的斜線，在不到兩年的時(shí)間里，恒指漲幅超過90%，1995年初僅為7 300多點(diǎn)，到1996年12月時(shí)，已經(jīng)越過13 500點(diǎn)高位。再看中信泰富。1991年中信香港公司對泰富發(fā)展的收購戰(zhàn)結(jié)束的時(shí)候，中信泰富的股價(jià)約13港元，此后便一路陡升，到1994年1月28日，股價(jià)上升到2580港元；到1996年下半年，中信泰富迅速跨過35港元，直逼40港元大關(guān)。當(dāng)王軍向朱镕基提出“考慮賣一些資產(chǎn)”，來補(bǔ)充資本金的時(shí)候，他腦海里已經(jīng)形成了一個(gè)完整的方案——將中信公司在中信泰富的部分權(quán)益變現(xiàn)，向榮智健及其中信泰富管理層轉(zhuǎn)讓這部分股權(quán)。這正是榮智健期盼已久的結(jié)果。當(dāng)中信泰富的股價(jià)不斷攀升，當(dāng)“九七”的利好不斷顯現(xiàn)的時(shí)候，榮智健迫切希望增持中信泰富的股權(quán)，他曾多次找到王軍，希望中信總公司成人之美，而且他認(rèn)為這是一個(gè)于中信、于他本人以及整個(gè)泰富管理層都大有裨益的選擇。但是，遠(yuǎn)離中國政治和主流意識形態(tài)的榮智健卻難以覺察到王軍此時(shí)的復(fù)雜心態(tài)。在成熟的市場經(jīng)濟(jì)條件下，通過資本市場的退出機(jī)制來獲得收益，本就是市場主體慣用的手段。通過這一方式，企業(yè)適時(shí)調(diào)整和重組資本結(jié)構(gòu)，既可鞏固前期內(nèi)部發(fā)展和外部交易的成果，又將獲得再發(fā)展的動力和能量，企業(yè)亦可憑借這一方式調(diào)整戰(zhàn)略，另辟戰(zhàn)場。但是，對于中信這樣的國有企業(yè)來說，如此行為卻可能犯了國有資產(chǎn)流失之大忌。王軍作為中信這塊巨大的國有資產(chǎn)的當(dāng)家人，一旦發(fā)生所謂的“流失”，他將為此承擔(dān)重大責(zé)任和難以料想的后果，這一后果將不僅僅是撤職查辦，甚至可能包括更嚴(yán)重的刑事處罰？墒，此時(shí)此刻，王軍已經(jīng)顧不得這些，他必須當(dāng)機(jī)立斷。1996年歲末，王軍終于同意了榮智健的請求。他決定將中信公司在中信泰富18%的股權(quán)出讓給以榮智健為首的管理層，每股價(jià)格為33港元。多年后，當(dāng)王軍被問及是否希望用這一行動來推動國有企業(yè)通過資本市場保值增值的時(shí)候，王軍言之鑿鑿地回答：“沒有，沒有這么想過，就是沒錢了，只能這么做！薄澳悄(dāng)時(shí)是否已經(jīng)考慮了中信金融板塊的布局問題？”“沒有想那么多，就是沒有錢，要想辦法讓中信渡過難關(guān)。”率真的王軍并不想拔高自己。***回到1996年的情境。得知王軍同意出讓股權(quán)的信息，榮智健大喜過望，中信泰富勢頭正旺，他一直渴望能有機(jī)會擴(kuò)大其個(gè)人在泰富的權(quán)益。他即刻派出總經(jīng)理范鴻齡飛赴北京。12月26日中午，范鴻齡到了北京首都國際機(jī)場。直到這個(gè)時(shí)候，王軍才把總經(jīng)理秦曉、副總經(jīng)理常振明和財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)人叫到了自己的辦公室，向他們通報(bào)此事。王軍說，這事已經(jīng)定了，你們?nèi)ド塘烤唧w條款吧，范鴻齡已經(jīng)到北京了。秦曉不安地問：國務(wù)院同意了嗎？王軍沒有正面回答，只是說：“做了就做了，能收回來100億，我們資本金不足的大問題就解決了！蓖踯娚钪@是一個(gè)一定要被追究責(zé)任的天大事情，他決定自己來承擔(dān)一切后果，于是他作出了在董事長任上“唯一一次獨(dú)斷專行”。兩個(gè)小時(shí)后，秦曉等人將談妥的細(xì)則交予王軍，王軍瀏覽后即刻在上面簽下了自己的名字。這是1996年的12月26日，但是王軍專門叮囑秦曉：留在紙面上的簽字日期改為1996年12月31日。七年后，中央電視臺記者采訪王軍：“為什么在26日簽的時(shí)候要簽成31日呢？”王軍絲毫不遮掩自己當(dāng)時(shí)的用心：“我們國家有很多規(guī)定，而且我們是一家國有企業(yè)，如果這么大的資產(chǎn)出讓的話，需要有很多的報(bào)批手續(xù)，也有可能國家的有關(guān)行政領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)讓我們停止這筆交易。如果說（此次轉(zhuǎn)讓協(xié)議）公布了以后卻停止交易，在香港就屬于犯法行為了，要承擔(dān)很大的法律責(zé)任；在國內(nèi)你又必須執(zhí)行政府的這些規(guī)定。在12月31日下午，大家都準(zhǔn)備過年的時(shí)候公布一下，等到過完年，可能淡漠一點(diǎn)，反應(yīng)不會那么強(qiáng)烈了！12月26日下午，王軍簽字后對范鴻齡說：“你必須在12月31日下午將協(xié)議遞交到聯(lián)交所，切不可上午遞。”王軍試圖打一個(gè)時(shí)間的擦邊球，“正好過年，公布的時(shí)候沒人注意，（國務(wù)院）想找我麻煩的時(shí)候就來不及了！蓖踯姴皇菦]有過教訓(xùn)！笆召弫喼扌l(wèi)星，寫了一個(gè)報(bào)告，當(dāng)時(shí)的股價(jià)才7港元，報(bào)告折騰了好幾次，批下來已經(jīng)是5個(gè)月以后了，股價(jià)已經(jīng)到了15港元！贝舜我u股權(quán)，現(xiàn)在的價(jià)格33港元，如果再打報(bào)告、再折騰幾個(gè)月，批下來的時(shí)候，股價(jià)怕只剩下十幾港元了，18%股權(quán)的含金量可能就要縮水2/3。這是商業(yè)機(jī)密，絕不能再泄露。為此，王軍寧肯冒撤職查辦的危險(xiǎn)，也要擅自行動一回。王軍的算盤打得很好。但是，興奮不已的榮智健還是沒能遵守諾言。12月31日上午，他興沖沖地向香港聯(lián)交所遞交了與中信總公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。第二天就是1997年新年了，整個(gè)北京都沉浸在香港即將回歸的熱烈氛圍之中。上午，王軍得知消息已經(jīng)透露出去，他暗暗叫苦，祈禱著北京方面最好沒有人關(guān)注到此事。但是到了中午，總經(jīng)理秦曉桌上的電話就響了起來，電話來自國務(wù)院——“這么大的事，為什么事先沒有通報(bào)？”他趕緊向王軍匯報(bào)。王軍說：“反正朱副總理有過說法，同意我們出讓資產(chǎn)補(bǔ)充（資本金）！鼻貢杂谑谴饛(fù)對方：“朱镕基副總理同意了……”王軍一聽要壞事，趕緊致電朱镕基，稱“秦曉在胡說八道”，但電話里百般解釋也沒能說通。后來，時(shí)任國務(wù)院副秘書長的周正慶找王軍調(diào)查此事。王軍依然氣勢不減地說：“做買賣哪有說股票不能賣啊，我缺錢怎么辦？”此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，王軍收回了108億港元!這幫他解了大圍。后來有記者問王軍：“如果您本人真的因?yàn)檫@件事情而被撤職，您覺得值不值得？”王軍回答：“值得！我給公司做了一件好事。”***再說一件題外事。在王軍出售中信泰富事件過去整整13年之后，2009年，中鋁公司195億美元收購力拓一案在經(jīng)歷了層層審批之后，最終錯(cuò)過了經(jīng)濟(jì)最低迷的時(shí)刻，緩過精氣神的力拓公司已經(jīng)不再需要中鋁的注資，力拓單方面毀約，中鋁因此錯(cuò)過了一宗絕好的大買賣。一份由某國家級智囊機(jī)構(gòu)撰寫的報(bào)告說：“市場機(jī)會稍縱即逝，市場環(huán)境也時(shí)刻變化，這都與復(fù)雜的審批程序是相矛盾的。以中鋁投資力拓為例，即使澳大利亞方不延長審批期限，單是在中國政府完成所有審批的時(shí)間之內(nèi)，鐵礦石市場逆轉(zhuǎn)的情況，也是完全有可能發(fā)生的！***1997年7月，由泰銖貶值引發(fā)的亞洲金融危機(jī)波及幾乎所有的亞洲新興市場國家，銀行倒閉，金融業(yè)崩潰，導(dǎo)致整個(gè)經(jīng)濟(jì)癱瘓。但此時(shí)對于中信來說，剛剛到手的108億港元簡直成了王軍的定海神針。王軍連連稱幸。后來他說：“這些年沒有發(fā)生支付危機(jī)，這筆錢起了很大的作用。如果沒有這108億的話，遇到亞洲金融風(fēng)暴，我們可能會向國家伸手，但是有了這108億，我們沒向國家伸手要錢。尤其是在亞洲金融危機(jī)最困難的時(shí)候，給了中信嘉華銀行、中信泰富資金上的支持，這筆交易起了很大作用！2004年，王軍受邀在上海舉行的沃頓商學(xué)院同學(xué)會上發(fā)言：“經(jīng)濟(jì)環(huán)境的任何變化，都會給中信帶來重大的影響。中信未雨綢繆，及時(shí)考慮到經(jīng)濟(jì)當(dāng)中隱含著危機(jī)的可能性，而一旦危機(jī)到來，公司就要作最壞的打算。因此，我們開始調(diào)整日常資本項(xiàng)下的開支，并通過資本市場進(jìn)行運(yùn)作。當(dāng)1997年6月泰國銀行發(fā)生危機(jī)苗頭的時(shí)候，我們已經(jīng)把錢留下來了，保證了我們的生存和發(fā)展。1997年底金融危機(jī)嚴(yán)重危及香港的時(shí)候，我們已經(jīng)提前處理了銀行的問題，使中信公司順利渡過了香港股市危機(jī)和銀行危機(jī)。正是這樣有勇氣、有調(diào)整和有策略的動作，中信才頂住了1997年亞洲金融危機(jī)的沖擊！***但是在1997年，“唯一一次獨(dú)斷專行”的王軍還是遇到了一連串麻煩。1996年12月26日王軍與范鴻齡簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議時(shí)，中信泰富的股價(jià)在32～33港元之間波動，王軍與榮智健的轉(zhuǎn)讓協(xié)議定價(jià)為每股33港元。但是，到了12月31日協(xié)議生效那天，香港股票市場上中信泰富的股價(jià)躥到了39港元，一股差了6港元，6億股就是36億港元。更令人吃驚的是，過了春節(jié)，中信泰富的股價(jià)更是高達(dá)58港元。這是亞洲金融風(fēng)暴的前夜，東南亞本已過熱的經(jīng)濟(jì)，再次被推到極致。股票一出手就大漲，那一刻，王軍的運(yùn)氣看上去實(shí)在不算太好。于是，北京就有不止一人打報(bào)告向中央告狀，把中信泰富股票上漲的差額，算成是“國有資產(chǎn)最大的一次流失”，王軍當(dāng)然是脫不掉干系的罪魁禍?zhǔn)。還有一組數(shù)據(jù)應(yīng)該特別被關(guān)注：1995年，中國全年的外匯儲備僅為735億美元，到1996年，剛剛突破1 000億美元。而此次王軍出售中信泰富的股權(quán)，用居偉民的話說，這是“新中國成立以來國有資產(chǎn)從海外套現(xiàn)最大的一筆”，繼而股價(jià)又大漲，如果認(rèn)定這是國有資產(chǎn)流失，那么這當(dāng)然是一次不得了的“最大流失”，特別是事先又沒有跟國務(wù)院通報(bào)，幾重罪名疊加，王軍真是兇多吉少。這一嚴(yán)峻的形勢直到1997年底亞洲金融風(fēng)暴肆虐香港，才漸漸緩解。這個(gè)時(shí)候，中信運(yùn)氣來了。王軍手中有糧，心中有了底氣。手持100多億港元，當(dāng)亞洲金融風(fēng)暴襲來之時(shí)，中信才得以安然處之。但風(fēng)暴眼中的中信泰富就沒那么幸運(yùn)了。從1997年1月到1998年1月，泰銖貶值563%，印尼盾貶值848%，菲律賓比索貶值434%，馬來西亞林吉特貶值483%，新加坡元貶值123%。周邊地區(qū)和國家貨幣對美元紛紛一貶再貶，等于港元對周邊貨幣持續(xù)升值，直接傷害香港的貿(mào)易和出口。對于中信泰富來說，大昌貿(mào)易行的全部業(yè)務(wù)都受到損失。香港金融危機(jī)的直接結(jié)果，是股市和樓市崩盤。1997年9月30日到10月23日，20天不到的開市時(shí)間，恒生指數(shù)從15 049點(diǎn)跌至9 767點(diǎn)，跌幅高達(dá)35%。而紅籌股更是一瀉千里，極其慘烈。到1998年8月14日，與1997年的高峰比較，恒生指數(shù)下跌59%，紅籌指數(shù)下跌86%。中信泰富的股價(jià)從1997年2月的58港元高點(diǎn)急劇下跌到了132港元。這是1998年夏天，香港資本市場一片肅殺。1996年歲末，榮智健曾以自己在中信泰富的股權(quán)為抵押向匯豐銀行貸款，來受讓中信公司轉(zhuǎn)出的18%的股權(quán)。但是到1998年，中信泰富股價(jià)驟跌，榮智健的資產(chǎn)嚴(yán)重縮水，銀行向他急追貸款，否則極可能自行行權(quán)，強(qiáng)行平倉。就在這時(shí)，中信公司動用19億港元在二級市場回購中信泰富的股票，再增持4%的中信泰富股權(quán)。此外，北京方面的現(xiàn)金支持，讓榮智健躲過一劫。這一串舉動讓中信泰富股價(jià)回升了30%，這一信號無疑也在告訴香港投資者，中信公司依然看好中信泰富的前景，這不僅為榮智健帶來了莫大的利好，也向香港市場傳遞了信心。但是，亞洲金融風(fēng)暴對香港的強(qiáng)烈沖擊，直接拖累了中信嘉華銀行。此時(shí)中信嘉華銀行因70億港元的不良貸款，已經(jīng)走到了破產(chǎn)邊緣。1997年亞洲金融風(fēng)暴初起之時(shí)，尚未直接沖擊香港市場。1998年初在香港注冊上市的11家銀行發(fā)表的上年業(yè)績報(bào)告表明，雖然“香港銀行界拆息上升，息差收窄，但仍有單位數(shù)字增長，沒有出現(xiàn)純利負(fù)增長情況。其中，特別以中資控股的友聯(lián)銀行和嘉華銀行增幅最大，分別達(dá)到261%和26%。此間業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，香港特區(qū)政府致力穩(wěn)定港元聯(lián)席匯率及健全的銀行法例和嚴(yán)格有效的監(jiān)管制度，使香港銀行業(yè)成為全球最能適應(yīng)國際金融危機(jī)沖擊的‘綠洲’”。話音未落，風(fēng)暴驟起。由于香港紅籌、內(nèi)地國投等各種地方中小型非銀行金融機(jī)構(gòu)大面積發(fā)生嚴(yán)重的支付危機(jī)，加之地方政府還款意愿頗低，從而拖累中信嘉華銀行出現(xiàn)嚴(yán)重的壞賬。中信嘉華銀行的全部貸款才200億港元，不良資產(chǎn)竟高達(dá)70億港元，不良資產(chǎn)率為35%。而當(dāng)時(shí)香港銀行一般的不良資產(chǎn)率僅在4%～8%。中信嘉華銀行最少要為不良資產(chǎn)準(zhǔn)備近10億港元的撥備，但1998年中信嘉華銀行撥備前的利潤只有6億多港元，直接虧損4億港元。然而，一波未平，中信嘉華銀行又爆出更大丑聞，原名譽(yù)董事長金德琴因涉嫌貪污，于1998年4月12日被羈押，同年11月6日被逮捕。從1990年到1995年，金德琴往自己的私人賬戶里共填入3 932萬港元和159萬美元。中信嘉華銀行雪上加霜，還能全身而退、渡過難關(guān)嗎？中信嘉華銀行之側(cè)，號稱“紅籌之父”的百富勤公司，資產(chǎn)246億港元，35個(gè)辦事處遍布16個(gè)國家，這一《財(cái)富》“世界500強(qiáng)”之一的龐然大物，在亞洲金融危機(jī)來臨之時(shí)，僅因?yàn)? 000萬美元周轉(zhuǎn)不靈而破產(chǎn)。這是一個(gè)“現(xiàn)金為王”的時(shí)刻，銀行虧損必然侵蝕銀行的資本金。資本金減少，資本充足率下降，標(biāo)志著銀行抗風(fēng)險(xiǎn)和抗破產(chǎn)能力下降。中信嘉華銀行的信用危機(jī)已經(jīng)命懸一線。為了防止出現(xiàn)對銀行擠兌而導(dǎo)致銀行破產(chǎn)，香港金融管理局提出緊急預(yù)案：首先，大股東要增加資本金；其次，大股東要拿出至少20億港元現(xiàn)金作為存款，以應(yīng)付可能發(fā)生的擠兌。王軍毫不避諱地說，這是他治上“最難的一段時(shí)間”！1997年亞洲金融危機(jī)后，是我們?nèi)兆幼铍y過的時(shí)候。1997年以前我們公司70%～80%的收益來自海外。1998年合并報(bào)表中，國外的收益就反過來，只占了30%。一是中信嘉華銀行管理層出了問題，董事長被收審了。200多億港元存款中，不良貸款就達(dá)70億港元，不良貸款比例超過30%……另外，在1997年以后，木材價(jià)格下降了一半，我們在海外的主要投資林業(yè)也非常吃緊！痹鴰缀螘r(shí)，中信海外實(shí)業(yè)的收益給予中信決策層極大的驚喜和信心。但是，與國內(nèi)實(shí)業(yè)投資一樣，海外企業(yè)也同樣遭遇低谷，除了市場跌宕起伏，所在國的法律、環(huán)保、稅收以及人才等等非市場因素也極大地制約了企業(yè)的發(fā)展。外匯收益銳減。但是，此時(shí)的中信又再次面臨外債的償債高峰。1997年亞洲金融風(fēng)暴終于徹底打破了中信公司行進(jìn)了18年的運(yùn)營軌道，中信公司再也不能延續(xù)原有模式。在這一模式中，生產(chǎn)、技術(shù)、金融、貿(mào)易、服務(wù)五位一體，榮毅仁先生當(dāng)初設(shè)想它們能夠優(yōu)勢互補(bǔ)，齊頭并進(jìn)。然而縱覽全局，即可發(fā)現(xiàn)，除金融業(yè)一枝獨(dú)秀，中信的另外四個(gè)產(chǎn)業(yè)并沒有能夠齊步走，甚至直接拖累了中信前行的步伐。在這一嚴(yán)峻局勢面前，王軍必須作出重大的戰(zhàn)略調(diào)整。在1993年、1994年以來的中信戰(zhàn)略大討論中，中信公司初步確立了“有所不為、有所為”的調(diào)整方針，但是，關(guān)于退與進(jìn)的具體方向問題，公司內(nèi)部還是發(fā)生了重大爭執(zhí)，爭論各方主要形成了兩種觀點(diǎn)：其一，將中信建成以實(shí)業(yè)投資為主兼營貿(mào)易的工貿(mào)公司；其二，將中信改造成以金融服務(wù)和金融投資為主的財(cái)團(tuán)型公司。當(dāng)初，秦曉詳細(xì)分析了兩種取向的優(yōu)劣：實(shí)現(xiàn)工貿(mào)公司的發(fā)展戰(zhàn)略要求我們形成控股、直接管理、有專門產(chǎn)業(yè)背景并占據(jù)相當(dāng)市場份額的企業(yè)群結(jié)構(gòu)。從中信的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)出發(fā)，這一調(diào)整跨度和力度都太大，相應(yīng)的代價(jià)也太高。在實(shí)施這一戰(zhàn)略的過程中產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)可能會有一定程度的改善，但資本結(jié)構(gòu)會更加惡化，現(xiàn)有資金循環(huán)方式所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量壓力亦會加重……與首鋼、二汽、中化這些行業(yè)上的巨型公司（相比），在資產(chǎn)的質(zhì)量與規(guī)模、技術(shù)水平及其開發(fā)能力、管理的專業(yè)化程度、人才、市場占有率及進(jìn)入國際市場能力這些主要因素上我們都不具備優(yōu)勢。而“金融財(cái)團(tuán)”則大不一樣。中信以信托投資立名，其經(jīng)營活動比較接近金融性公司。在金融領(lǐng)域中我們依然處于領(lǐng)先地位并具有較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。商業(yè)銀行是公司今年來發(fā)展最快、效益最好的業(yè)務(wù)。國內(nèi)資本市場的興起及其與國外資本市場的接軌，使證券、基金、金融性投資、企業(yè)兼并咨詢服務(wù)成為迅速成長的新型產(chǎn)業(yè)；社會保障體制的改革將把保險(xiǎn)業(yè)和各種類型的投資機(jī)構(gòu)推入市場。中國的金融業(yè)被視為本世紀(jì)末、下世紀(jì)初最大的潛在市場。這為我們調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略、開發(fā)金融業(yè)提供了一個(gè)巨大的空間。在這樣的認(rèn)識基礎(chǔ)上，自1994年以來，中信公司明確將自己的企業(yè)戰(zhàn)略從“五位一體”調(diào)整為“金融、實(shí)業(yè)、服務(wù)”三大業(yè)務(wù)板塊，并開始向金融業(yè)傾斜，其成效已經(jīng)初步顯現(xiàn)。從1996年到1998年的三年間，中信公司的整體利潤分別為247億、285億和228億元人民幣（見表5）。這其中，中信實(shí)業(yè)銀行的利潤貢獻(xiàn)率最高（見表6），此外還有中信嘉華銀行的利潤貢獻(xiàn)，再加上1996年之后中信證券的利潤貢獻(xiàn)，中信公司從金融板塊中所獲紅利幾乎占據(jù)了整個(gè)中信全部利潤的80%以上。誰都可以就此得出一個(gè)結(jié)論，金融產(chǎn)業(yè)已經(jīng)漸漸成長為中信公司一木擎天的力量。然而，新的更加嚴(yán)峻的問題再次襲來。王軍十分清楚，中信金融業(yè)一枝獨(dú)秀的格局，并不穩(wěn)當(dāng)，體制的障礙將極大地限制中信金融板塊的后續(xù)發(fā)展。原本屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)的中信公司，當(dāng)銀行、證券、基金、期貨、信托、保險(xiǎn)門類逐漸豐滿的時(shí)候，立刻就遇到了與現(xiàn)行法律不相容的尖銳矛盾。因?yàn)，至少從法律制度上來說，中信公司似乎已經(jīng)失去了存在的理由。1995年7月1日，《商業(yè)銀行法》頒布，常振明認(rèn)真研習(xí)之后深感困惑，他來到中國人民銀行“求教”！啊渡虡I(yè)銀行法》有一條，不能用借來的錢投資，可中信所有的錢都是借來的，國家只給你兩個(gè)億，中信的資本金只有20個(gè)億，中信銀行的資本金是30個(gè)億，子公司的資本金加起來有100多個(gè)億，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于總公司，那肯定是借款啊。我找夏斌、謝平，他們說，你們還做什么啊，你什么都做不了，所有的法規(guī)與中信的負(fù)債經(jīng)營模式都是相矛盾的！薄笆裁炊甲霾涣恕，這一灰色幽默太令人失望了。對于中信來說，生存都已經(jīng)失去了依據(jù)，遑論發(fā)展？1996年10月，國務(wù)院有關(guān)部門包括中國人民銀行、證監(jiān)會、體改委等在內(nèi)的機(jī)構(gòu)在北京專門召開了會議，討論中信公司如何盡快解決歷史遺留問題，以適應(yīng)國務(wù)院分業(yè)管理的政策。為此，國務(wù)院專門發(fā)布了一個(gè)會議紀(jì)要，要求中信公司盡快落實(shí)。監(jiān)管部門甚至提出，撤銷中信公司的部分單項(xiàng)金融業(yè)務(wù)，還特別提出要撤銷中信信托業(yè)務(wù)。這立刻遭到了王軍的激烈反對。王軍求見有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)。王軍說：“中信信托的業(yè)務(wù)絕對不能弄掉，我在各方面都讓步了，你要把我起家的東西都弄掉，在國際上影響很大！薄m然高懸的利劍并未馬上斬下來，但是很顯然，對于中信金融板塊來說，情勢已經(jīng)陷入危機(jī)。如果不能從根本上解決體制問題，理順關(guān)系，創(chuàng)出一條新路，中信金融產(chǎn)業(yè)的持續(xù)成長就將是沙漠中的樓閣，隨時(shí)可能從根基上動搖。因此，解決體制矛盾，這將成為王軍繞不過去的挑戰(zhàn)。而這將是中信十幾年發(fā)展歷史中所面臨的又一次重大挑戰(zhàn)；厮葸@一段讓王軍常常難以入眠的日日夜夜，常振明深感艱辛！暗1993年，中信在過去的14年經(jīng)歷了中國經(jīng)濟(jì)體制的三個(gè)階段，從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)到‘以計(jì)劃經(jīng)濟(jì)為主、市場經(jīng)濟(jì)為輔’，再到建立‘社會主義市場經(jīng)濟(jì)’。也就是說，榮老板在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，做的事大多是突破計(jì)劃的框框，中信闖出來了？墒堑搅90年代中，中國已經(jīng)是社會主義市場經(jīng)濟(jì)了。什么是市場經(jīng)濟(jì)？市場經(jīng)濟(jì)就是法治。在這個(gè)用法律法規(guī)來說話的時(shí)代，中信就要適應(yīng)新的環(huán)境，只能試著再闖出一條新路。這個(gè)轉(zhuǎn)型期很艱難，海外發(fā)債不可能了，《商業(yè)銀行法》又規(guī)定了信托公司是非銀行金融機(jī)構(gòu)，投資不得使用借款。中信怎么存在，往后該怎么辦，哪條路適合中信？沒有人知道，誰也說不清楚，中央也說不清！痹趺崔k？出路何在？***靠賣資產(chǎn)、賣股票、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，都還不足以從根本上解決中信的生存問題。在接下來的數(shù)年中，王軍殫精竭慮，為中信苦苦探尋生存發(fā)展之道。一場力度最大、最深刻的公司改革正在醞釀。此時(shí)，跨出國門，整個(gè)世界的金融變革風(fēng)起云涌。這股浪潮必將穿過厚重的長城，進(jìn)而影響中國的金融界。1996年底，在日本參加亞洲開發(fā)銀行年會的王軍，從那里感知到了這股完全不同的金融大潮。這是一股令人激動的潮流，它成為王軍二次變革的重要參照。

艱難的輝煌 中信30年之路 作者簡介

王偉群，知名媒體評論人、作家、傳媒人。曾先后擔(dān)任《中國青年報(bào)》記者、編輯，北京電視臺7頻道新聞部主任、制片人，《成功營銷》雜志總編輯等職。

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