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結(jié)構(gòu)化金融手冊

出版社：機械工業(yè)出版社出版時間：2018-01-01
開本： 32開 頁數(shù)： 562
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結(jié)構(gòu)化金融手冊 版權(quán)信息

結(jié)構(gòu)化金融手冊 本書特色

關(guān)注每個結(jié)構(gòu)化信貸市場的重要問題以及學習對你的交易進行識別、評估、定價與監(jiān)管的有力模型。
本書提供了用以衡量和管理風險、確定*定價、利用杠桿及市場無效率以及理解產(chǎn)品監(jiān)管的定量工具。本書由兩位結(jié)構(gòu)化金融專家和一個國際專家顧問團隊寫作而成。這本書有助于你：
能夠為那些特定投資者如購買且持有者、套利驅(qū)動者及對沖基金量身定做風險與收益。
根據(jù)相關(guān)的投資邊界來使用風險緩釋策略。
在風險中性方法下理解不同的工具并對其定價。
在結(jié)構(gòu)化交易中，利用風險評估技術(shù)如評級及“希臘字母”。
這些針對性強的工具還能夠為你提供詳盡的標準普爾在結(jié)構(gòu)化金融方面的技術(shù)以及關(guān)于信用衍生品建模的*研究和方法。

結(jié)構(gòu)化金融手冊 內(nèi)容簡介

本書提供了用來評估和管理風險、確定*定價以及利用杠桿和市場無效率的*量化技術(shù)的全面指引。本書由來自評級機構(gòu)和大型金融機構(gòu)的結(jié)構(gòu)化金融名家寫成。本書詳細討論了如何有效地為特定投資者量身定做風險和收益特征，如何為對沖基金和不同投資期間及評級限制選擇合適的策略，如何在風險中性假設(shè)下對不同金融工具進行定價，以及如何在結(jié)構(gòu)化金融交易中使用評分、評級以及基于利差的內(nèi)在評級等技術(shù)。本書先是提供了關(guān)于結(jié)構(gòu)化信貸市場的全面概述，接著便引導(dǎo)你一步一步學習下列久經(jīng)實戰(zhàn)驗證的技術(shù)：
單一風險評估
單一因子定價
狀態(tài)依賴方法
CDO定價
CDO風險管理
CDO交易風險管理
現(xiàn)金型與合成型CDO
標準普爾開發(fā)的CDO方法
合成型CDO領(lǐng)域的*和近期進展
住宅抵押支持證券
擔保債券
結(jié)構(gòu)化投資載體和其他特殊目的公司
巴塞爾協(xié)議II下的證券化
作者還提供了評級機構(gòu)在結(jié)構(gòu)化金融領(lǐng)域的特別技術(shù)，以及對債務(wù)和權(quán)益進行建模的*研究和方法。

結(jié)構(gòu)化金融手冊 目錄

目錄
叢書序一
叢書序二
譯者序
前　　言
作者介紹
第1章　結(jié)構(gòu)化信用市場回顧：趨勢和新進展 1
1.1　結(jié)構(gòu)化金融市場回顧及其趨勢 1
1.2　并非完全相同的CDO板塊 6
1.3　結(jié)構(gòu)化金融交易和投資組合的標準 12
1.4　巴塞爾協(xié)議Ⅱ以及其他規(guī)則：對結(jié)構(gòu)化金融市場的長期影響 15
1.5　與巴塞爾協(xié)議Ⅱ同時的監(jiān)管規(guī)則變化 19
第2章　一元風險評估 20
2.1　前言 20
2.2　評級方法 21
2.3　統(tǒng)計違約率建模和信用打分 33
2.4　默頓方法 39
2.5　利差（收益率利差和CDS利差） 46
2.6　回收風險 58
2.7　組合PD和回收率模型 60
2.8　結(jié)論 61
附錄2A　基尼（Gini）系數(shù)的定義 62
參考文獻 63
第3章　一元信用風險定價 67
3.1　前言 67
3.2　簡化模型 68
3.3　結(jié)構(gòu)化模型 80
附錄3A　資產(chǎn)定價基本原理（FTAP）與風險中性測試 96
參考文獻 97
第4章　對信用相依性建模 100
4.1　前言 100
4.2　**部分：相關(guān)性方法 103
4.3　第二部分：相關(guān)性的實證結(jié)果 131
4.4　結(jié)論 152
參考文獻 153
第5章　評級遷移和資產(chǎn)相關(guān)性：結(jié)構(gòu)化投資組合相比公司債券投資組合 157
5.1　前言 157
5.2　數(shù)據(jù)描述 158
5.3　遷移概率 160
5.4　資產(chǎn)相關(guān)性 164
5.5　結(jié)論 171
參考文獻 171
第6章　債務(wù)擔保證券的定價 173
6.1　前言 173
6.2　CDO的類型 174
6.3　對合成CDO進行定價 175
6.4　對現(xiàn)金CDO定價 202
6.5　結(jié)論 210
參考文獻 211
第7章　CDO的風險管理簡介 213
7.1　導(dǎo)論 213
7.2　風險度量1：信用風險和評級機構(gòu)角度 214
7.3　風險度量2：市場風險、敏感性度量和對沖 215
7.4　總結(jié)和結(jié)論 237
附錄7A　構(gòu)建風險率的期限結(jié)構(gòu) 238
附錄7B　運用高斯連接遞歸方法計算分支敏感性 238
附錄7C　關(guān)于CDO敏感度的快速解析模型（LH ） 240
附錄7D　運用MC模擬進行CDO估值和敏感度估計 243
參考文獻 245
第8章　有關(guān)CDO交易的風險管理的具體實踐 247
8.1　簡單介紹和動機 247
8.2　一些交易策略的總覽 248
8.3　實用的風險管理Ⅰ：僅僅控制信用delta的缺陷 249
8.4　風險管理的實踐Ⅱ：交易損益案例研究 261
8.5　總結(jié)和結(jié)論 269
附錄8A　利差有關(guān)的統(tǒng)計量 271
第9章　現(xiàn)金與合成CDO：設(shè)計動機和投資策略 273
9.1　CDO產(chǎn)品的發(fā)行動機 273
9.2　一個CDO投資者的投資動機 276
9.3　合成CDO 277
9.4　與現(xiàn)金CDO的比較 279
9.5　隱藏在合成CDO投資者后的動機 280
9.6　合成CDO：哪些人買了什么東西，為什么要買 281
9.7　合成CDO交易策略 284
9.8　2005年5月：合成CDO市場的轉(zhuǎn)折點 288
9.9　巴塞爾協(xié)議Ⅱ改變了CDO發(fā)行和投資準則 291
第10章　標準普爾的CDO研究方法 293
**部分　標準普爾投資組合模型：針對合成證券化的CDO評估系統(tǒng)版本3 293
10.1　前言 293
10.2　CDO評估模型 296
10.3　評級調(diào)整與違約概率 298
10.4　壞賬回收 301
10.5　相關(guān)性 302
10.6　CDO風險分析 304
附錄10A　CDO資產(chǎn)評估的信用轉(zhuǎn)移矩陣和信用曲線 311
附錄10B　CDO資產(chǎn)評估的回收率假設(shè) 317
附錄10C　CDO資產(chǎn)評估的相關(guān)性假設(shè) 322
第二部分　現(xiàn)金流研究方法 322
10.7　分析綜述 323
10.8　分級的意義 325
10.9　違約 325
10.10　貸款回收 331
10.11　利息率的壓力測試 333
10.12　投資組合注意事項 335
10.13　其他結(jié)構(gòu)上的考慮 339
10.14　償付測試上的考慮 341
10.15　使用現(xiàn)金流模型的要求 343
附錄10D　違約、回收模型的例子 343
參考文獻 345
第11章　合成型CDO的發(fā)展近況 347
11.1　引言 347
11.2　單層債務(wù)擔保證券的各種變體 348
11.3　信用風險之外：混合結(jié)構(gòu)產(chǎn)品 358
11.4　結(jié)構(gòu)化創(chuàng)新：盯市風險的引入 379
11.5　總結(jié)和建模挑戰(zhàn) 399
附錄11A　基尼系數(shù) 400
附錄11B　非參數(shù)估計 401
附錄11C　Chan等（1992）的線性估算 402
參考文獻 402
第12章　住宅抵押貸款支持證券 405
12.1　引言 405
12.2　**部分：美國對RMBS各個分層進行評級的分析技巧 406
12.3　第二部分：評估歐洲RMBS各個分層的分析技巧 419
12.4　第三部分：回顧歐洲的市場參與者用于資產(chǎn)支持證券的一般性量化技巧 427
參考文獻 440
第13章　 資產(chǎn)擔保債券 441
13.1　引言 441
13.2　產(chǎn)品考察 442
13.3　資產(chǎn)擔保債券的風險模型 444
13.4　結(jié)論 456
附錄13A　術(shù)語表 456
附錄13B 459
參考文獻 459
第14章　結(jié)構(gòu)性投資工具及其他特殊目的公司概述 461
14.1　結(jié)構(gòu)性投資工具 461
14.2　其他形式的準運營公司 486
14.3　信用衍生產(chǎn)品公司 489
14.4　回購公司 491
14.5　流動性工具 493
附錄14A　CIR模型校準 493
附錄14B　SIV的資本票據(jù)分析 495
參考文獻 498
第15章　巴塞爾協(xié)議Ⅱ資產(chǎn)證券化 500
15.1　簡介 500
15.2　監(jiān)管的目標 501
15.3　根據(jù)巴塞爾協(xié)議Ⅱ計算所需資本 503
15.4　評級導(dǎo)向法和監(jiān)管公式法下的金融工程 508
15.5　新框架可能造成的后果 513
參考文獻 514
第16章　巴塞爾協(xié)議Ⅱ背景下的證券化：案例分析 516
16.1　引言 516
16.2　**部分：巴塞爾協(xié)議Ⅱ?qū)π庞每愋唾Y產(chǎn)的影響分析 516
16.3　第二部分：巴塞爾協(xié)議Ⅱ?qū)ψ》康盅嘿J款支持證券資產(chǎn)層級影響的分析 540
附錄16A　定義及通用術(shù)語——信用卡 554
附錄16B　信用卡模型，標準普爾方法 556
附錄16C　定義及通用術(shù)語——住房按揭貸款支持證券 560
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結(jié)構(gòu)化金融手冊 作者簡介

作者
阿諾·德·瑟維吉尼是標準普爾的董事總經(jīng)理，量化分析的負責人，負責標準普爾的信貸市場服務(wù)和結(jié)構(gòu)化金融評級部門。他還是《標準普爾信用風險評估和管理指引》的作者之一。他如今是巴克萊財富的量化分析團隊的負責人，以及倫敦大學帝國學院的訪問教授。


諾伯特·喬布斯特是標準普爾結(jié)構(gòu)化融資部門的董事。他如今是倫敦DBRS結(jié)構(gòu)化金融量化部門的副總裁。喬布斯特博士負責量化分析與研究，專注于CDO和信用衍生品。


譯者作者
阿諾·德·瑟維吉尼是標準普爾的董事總經(jīng)理，量化分析的負責人，負責標準普爾的信貸市場服務(wù)和結(jié)構(gòu)化金融評級部門。他還是《標準普爾信用風險評估和管理指引》的作者之一。他如今是巴克萊財富的量化分析團隊的負責人，以及倫敦大學帝國學院的訪問教授。


諾伯特·喬布斯特是標準普爾結(jié)構(gòu)化融資部門的董事。他如今是倫敦DBRS結(jié)構(gòu)化金融量化部門的副總裁。喬布斯特博士負責量化分析與研究，專注于CDO和信用衍生品。


譯者
李楠，南開大學金融學碩士，華菁證券風險管理部高級副總裁。曾先后任職于中國銀行間市場交易商協(xié)會與中信證券，專注于信用風險管理、固定收益研究和風險分析評審。
楊樺，南京大學金融系碩士，申萬宏源證券有限公司投資交易事業(yè)部策略與衍生品交易總部高級投資經(jīng)理，從事衍生品交易和對沖工作。
宋澤元，上海財經(jīng)大學金融信息工程專業(yè)博士研究生，華寶證券金融市場部投資主辦人、產(chǎn)品業(yè)務(wù)總監(jiān)。曾受雇于花旗銀行（中國）有限公司 、新華信托股份有限公司、鑫沅資產(chǎn)管理有限公司，曾主持設(shè)計多款量化類、場外衍生品類、資產(chǎn)證券化類資產(chǎn)管理產(chǎn)品的交易方案。

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