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牛津通識(shí)讀本:銀行學(xué)

牛津通識(shí)讀本:銀行學(xué)

出版社：譯林出版社出版時(shí)間：2021-09-01
開本： 16開 頁數(shù)： 316
本類榜單：外語銷量榜
中 圖 價(jià):¥23.4(6.0折) 定價(jià)  ¥39.0 登錄后可看到會(huì)員價(jià)
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牛津通識(shí)讀本:銀行學(xué) 版權(quán)信息

  • ISBN：9787544787710
  • 條形碼：9787544787710 ; 978-7-5447-8771-0
  • 裝幀：一般純質(zhì)紙
  • 冊(cè)數(shù)：暫無
  • 重量：暫無
  • 所屬分類：>>

牛津通識(shí)讀本:銀行學(xué) 本書特色

銀行對(duì)于一個(gè)國(guó)家的重要性不言而喻，尤其是在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，其在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、提高資源配置效率方面的作用更是無法替代。在當(dāng)下金融科技進(jìn)步突飛猛進(jìn)的情況下，了解銀行業(yè)☆為本質(zhì)的內(nèi)涵就顯得尤為重要。金融科技改變了銀行業(yè)本質(zhì)嗎？至少從目前監(jiān)管層的態(tài)度來看，答案是否定的。銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制和穩(wěn)定性是壓倒一切的前提，了解銀行的起源，了解歷史上的銀行業(yè)危機(jī)，了解中央銀行的作用，了解以巴塞爾協(xié)議為標(biāo)志的銀行業(yè)監(jiān)管，也許才能更好地理解當(dāng)下世界銀行業(yè)的發(fā)展和未來，本書就是這樣一本難得的幫助普通讀者打開銀行業(yè)窗口的入門讀物。

牛津通識(shí)讀本:銀行學(xué) 內(nèi)容簡(jiǎn)介

眾所周知，銀行對(duì)一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、資金配置、競(jìng)爭(zhēng)力和金融穩(wěn)定一直都發(fā)揮著至關(guān)重要的作用；而在放松金融管制和技術(shù)進(jìn)步的推動(dòng)下，銀行業(yè)投資在21世紀(jì)初期使國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)得到了進(jìn)一步強(qiáng)化。但是，2008年的優(yōu)選金融危機(jī)則充分暴露了銀行業(yè)的致命弱點(diǎn)，而其給世界金融體系帶來的劇烈動(dòng)蕩也引起了世界各國(guó)有識(shí)之士的深刻反思，并開始對(duì)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模、范圍、治理、績(jī)效、安全和穩(wěn)定性進(jìn)行根本性重估。在本書中，約翰·戈達(dá)德和約翰·威爾遜不僅探討了銀行業(yè)所面臨的主要問題，尤其是中央銀行在國(guó)家和優(yōu)選經(jīng)濟(jì)中所發(fā)揮的關(guān)鍵作用，以及世界各國(guó)對(duì)銀行業(yè)不斷加強(qiáng)的監(jiān)管；還深入細(xì)致地思考了優(yōu)選銀行業(yè)改革的建議，以及與之密切相關(guān)的銀行和主權(quán)債務(wù)危機(jī)解決方案；☆后，對(duì)銀行業(yè)未來的發(fā)展前景進(jìn)行了展望。

牛津通識(shí)讀本:銀行學(xué) 目錄

致 謝
**章 銀行的起源與功能
第二章 金融中介
第三章 證券化銀行業(yè)務(wù)
第四章 中央銀行與貨幣政策管理
第五章 銀行業(yè)監(jiān)管
第六章 全球金融危機(jī)的起源
第七章 全球金融危機(jī)與歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)
第八章 全球金融危機(jī)的應(yīng)對(duì)之策
詞匯表
索 引
英文原文
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牛津通識(shí)讀本:銀行學(xué) 節(jié)選

第七章 全球金融危機(jī)與歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī) 2008 年全球金融危機(jī)頂峰過去七年后，據(jù)估算，如果危機(jī)前的GDP增長(zhǎng)趨勢(shì)得以保持，OECD成員國(guó)2015年合計(jì)的GDP應(yīng)比現(xiàn)有水平高約10%。但這可能高估了金融危機(jī)的影響，因?yàn)槲C(jī)前數(shù)年經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了高速但恐不可持續(xù)的爆發(fā)式增長(zhǎng)。如果用可持續(xù)的GDP長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)來測(cè)算潛在GDP水平，OECD成員國(guó)合計(jì)GDP比危機(jī)前趨勢(shì)增長(zhǎng)的應(yīng)有水平低約6%或7%。無論具體數(shù)值如何，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們大多認(rèn)同此次危機(jī)造成了自1930 年代大蕭條以來*嚴(yán)重的一次衰退。 美　國(guó) 2007年上半年美國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)了金融危機(jī)的征兆，次級(jí)住房抵押貸款不良率飆升，導(dǎo)致住房抵押貸款支持證券價(jià)格急劇縮水，這些證券的違約保險(xiǎn)費(fèi)上漲。2007 年6月和7月幾家信用評(píng)級(jí)公司宣布下調(diào)一些評(píng)級(jí)。投資銀行貝爾斯登旗下兩只大型MBS證券對(duì)沖基金被清算，幾家大型住房抵押貸款商申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。2007年8月9日，法國(guó)巴黎銀行宣布凍結(jié)其三只投資基金之后，隔夜銀行間市場(chǎng)利率暴漲。盡管美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲中央銀行分別向銀行間市場(chǎng)注入了240億美元和950億英鎊作為應(yīng)對(duì)，但銀行間市場(chǎng)規(guī)模仍急劇萎縮，短期資產(chǎn)支持證券市場(chǎng)的流動(dòng)性也開始干涸。 2008年春，隨著美國(guó)五大投資銀行之一的貝爾斯登垮臺(tái)，這場(chǎng)危機(jī)進(jìn)一步加劇。針對(duì)市場(chǎng)上關(guān)于貝爾斯登陷入流動(dòng)性困境的傳聞，2008年3月，美聯(lián)儲(chǔ)紐約銀行宣布將提供250億美元的緊急貸款，隨后又取消了這個(gè)承諾。兩天后，貝爾斯登與摩根大通達(dá)成并購協(xié)議，貝爾斯登每股作價(jià)2美元，而2007年1月其股價(jià)高達(dá)每股172美元。這家新公司的資金中有290億美元為美聯(lián)儲(chǔ)紐約銀行貸款，有10億美元由摩根大通提供。隨后，經(jīng)與極度不滿的貝爾斯登股東談判，摩根大通將報(bào)價(jià)提高到每股10美元，貝爾斯登股東*終于5月同意出售股權(quán)。 FDIC于2008年7月承擔(dān)起管理經(jīng)營(yíng)慘淡的儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)印地麥克的責(zé)任。開發(fā)Alt-A級(jí)住房抵押貸款（風(fēng)險(xiǎn)介于優(yōu)先級(jí)和次級(jí)之間的一類貸款）并將之證券化，是印地麥克銀行在倒閉前幾年快速擴(kuò)張戰(zhàn)略的主要內(nèi)容。由于找不到私營(yíng)買主，F(xiàn)DIC自己接管了印地麥克剩余的住房抵押貸款資產(chǎn)，并著手采取一系列措施減少違約數(shù)量，包括降低利率、延長(zhǎng)期限、削減應(yīng)還本金等。 2008年9月7日，兩家政府擔(dān)保企業(yè)房利美和房地美被宣布由其監(jiān)管機(jī)構(gòu)聯(lián)邦住房金融局接管。這兩家企業(yè)本應(yīng)限于從事高質(zhì)量住房抵押貸款業(yè)務(wù)，但受支持經(jīng)濟(jì)適用房的公共政策目標(biāo)驅(qū)使，危機(jī)前它們積攢了大量次級(jí)MBS資產(chǎn)。2006年至2007年間沖銷的住房抵押貸款呆賬足以耗盡這兩家企業(yè)本就不多的資本，致使它們資不抵債。到2012年，據(jù)估算這兩家企業(yè)已經(jīng)耗費(fèi)了約1 900億美元財(cái)政救助資金，以股息形式償還了460 億 美元。 繼貝爾斯登倒閉之后，投機(jī)商的目光很快轉(zhuǎn)向了美國(guó)第四大投資銀行雷曼兄弟公司。雷曼公司的經(jīng)營(yíng)模式中有很多特點(diǎn)是與它的這家小同行是一樣的，包括高杠桿、過于依賴短期借款、大量持有MBS等，正是這些逐步壓垮了它的小同行。此外，雷曼公司還在商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域進(jìn)行了大量不動(dòng)產(chǎn)投資。2008年夏季，由于償付能力惡化，雷曼公司接觸了幾家潛在的并購合作對(duì)象或收購者，期望尋求到大量資本注入。在9 月12日至14日這個(gè)周末，因美國(guó)財(cái)政部拒絕給這項(xiàng)收購提供任何財(cái)政資助，雷曼與巴克萊的談判終止了。由于給貝爾斯登財(cái)政資金救助遭到了尖銳的批評(píng)，加之一周前剛剛承諾對(duì)GSEs給予無限救助，財(cái)政部做出了犧牲雷曼公司的重大決定。9 月15日雷曼公司根據(jù)破產(chǎn)法第11 章申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)（圖12）。 既然有救助貝爾斯登（以及GSEs）的先例，為什么財(cái)政部不救助雷曼公司？有這么幾種解釋：**，目睹貝爾斯登的失敗后，市場(chǎng)有足夠的時(shí)間來應(yīng)對(duì)雷曼公司可能倒閉的問題；第二，盡管雷曼公司的規(guī)模是貝爾斯登的兩倍，但貝爾斯登與其他金融機(jī)構(gòu)的往來可能比雷曼公司更多；第三，就是恰逢其時(shí)，財(cái)政部認(rèn)為救助到某個(gè)階段后必須“到此為止”。艾倫?? 布林德認(rèn)為，沒有一家私營(yíng)企業(yè)愿為可能申請(qǐng)到的聯(lián)邦儲(chǔ)備貸款擔(dān)保，是雷曼公司與貝爾斯登之間的顯著區(qū)別（貝爾斯登的救助貸款部分由摩根大通提供擔(dān)保）。沒有私營(yíng)企業(yè)愿意來收購，可能反映出市場(chǎng)判斷貝爾斯登倒閉是因?yàn)槎唐诹鲃?dòng)性困難，雷曼公司則是根本毫無清償能力。 無論財(cái)政部拒絕救助雷曼公司的理由是什么，這一重大決定引發(fā)了一系列轟動(dòng)事件，把全球金融體系帶到了災(zāi)難的邊緣。9月14日，在對(duì)其短期債務(wù)償付能力的質(zhì)疑聲中，第三大投資銀行美林公司被美國(guó)銀行以500億美元的價(jià)格草草收購。 9月16日，美聯(lián)儲(chǔ)收購了美國(guó)*大的保險(xiǎn)公司美國(guó)國(guó)際集團(tuán)80%的股份，作為交換向其提供了850億美元貸款，后來又漲到1 820億美元。AIG持有巨額信用違約互換資產(chǎn)，向次級(jí)MBS及其他結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品提供違約保險(xiǎn)。AIG所持*高級(jí)別的AAA級(jí)證券化產(chǎn)品組別估值約4 500億美元。AIG一直沒有通過持有其他對(duì)沖證券來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，這些證券本來可以在AIG需要進(jìn)行賠付的時(shí)候給AIG付款。AIG也不重視留出同其CDS頭寸相匹配的資本準(zhǔn)備金。盡管對(duì)AIG的清償能力和流動(dòng)性極為擔(dān)憂，但仍然進(jìn)行了救助。 9 月16日，一只大型貨幣市場(chǎng)基金“首要儲(chǔ)備基金”宣布其每股資產(chǎn)凈值跌破1 美元，主要是因?yàn)橥顿Y于雷曼公司短期債券所蒙受的損失。為成功阻止貨幣市場(chǎng)基金擠兌，財(cái)政部宣布將從外匯平準(zhǔn)基金中調(diào)用500 億美元，為所有現(xiàn)存貨幣市場(chǎng)基金的債務(wù)提供擔(dān)保；美聯(lián)儲(chǔ)向貨幣市場(chǎng)基金的資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)購買者提供貸款。 9 月21日，美聯(lián)儲(chǔ)批準(zhǔn)了美國(guó)五大投資銀行還幸存的兩家（也是*大的兩家）—高盛公司和摩根士丹利公司的申請(qǐng)，轉(zhuǎn)型為銀行持股公司，使它們?cè)谛枰臅r(shí)候有資格獲得財(cái)政資金救助。這個(gè)舉動(dòng)似乎抑制住了市場(chǎng)上關(guān)于這兩家投資銀行也可能步其前同行美林、雷曼兄弟、貝爾斯登后塵的猜測(cè)。 9 月25日，美國(guó)*大的儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)、第六大銀行、第三大住房抵押貸款商、資產(chǎn)達(dá)3 070億美元的華盛頓互惠銀行，將其銀行業(yè)務(wù)部門以190億美元的價(jià)格出售給摩根大通。該出售交易之后發(fā)生了存款擠兌，因?yàn)閮?chǔ)戶們擔(dān)憂華盛頓互惠銀行住房抵押貸款證券資產(chǎn)的質(zhì)量。與貝爾斯登和AIG截然不同，華盛頓互惠銀行的債券持有人和無擔(dān)保債權(quán)人被迫自行消化了損失，這開創(chuàng)了一個(gè)重要先例。這一事態(tài)發(fā)展似乎引發(fā)了公眾對(duì)美國(guó)第四大銀行美聯(lián)銀行失去信心。9 月29日，花旗銀行宣布擬收購美聯(lián)銀行，后來這筆交易黃了，美聯(lián)銀行被富國(guó)銀行以151 億美元的價(jià)格收購，其中沒有任何政府資助。 美國(guó)政府對(duì)這些事件的**反應(yīng)是，提出了問題資產(chǎn)救助計(jì)劃（TARP），按照該計(jì)劃，基于促進(jìn)金融市場(chǎng)穩(wěn)定的需要，財(cái)政部拿出7 000億美元定向用于購買出現(xiàn)問題的MBS或其他任何證券。9月29日，國(guó)會(huì)投票未通過**版TARP，導(dǎo)致股市大幅下挫，10月3日修訂版獲得快速通過，成為法律。隨后，財(cái)政部長(zhǎng)漢克?? 保爾森于11月宣布放棄原定的購買問題資產(chǎn)計(jì)劃，取而代之以取得那些需要注資的問題銀行新發(fā)行的股權(quán)。出現(xiàn)這個(gè)方向性變化，似是因?yàn)楫?dāng)局意識(shí)到，受大部分市場(chǎng)已癱瘓的影響，已很難對(duì)MBS等資產(chǎn)進(jìn)行定價(jià)。 10月，宣布有2 500億美元的TARP基金可用于進(jìn)行注資，其中一半資金分配給了九大銀行：花旗、摩根大通、富國(guó)、美國(guó)銀行、美林、高盛、摩根士丹利、紐約梅隆銀行和道富銀行。由于將財(cái)政資金無差別地投給需要資本重組的銀行及其他不需要資本重組的銀行，這個(gè)資本重組計(jì)劃廣受詬病。其目的是避免歧視那些受資助者。 11月，美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部追加投入8 000億美元，其中6 000億美元用于購買房地美和房利美發(fā)行的MBS，2 000億美元用于向那些愿意購買指定資產(chǎn)支持證券的機(jī)構(gòu)提供借貸便利。購買政府擔(dān)保企業(yè)的證券標(biāo)志著量化寬松政策的**階段—QE1（見第八章）。與此同時(shí)，對(duì)銀行的救助還在繼續(xù)進(jìn)行。財(cái)政部、美聯(lián)儲(chǔ)和FDIC于11月聯(lián)合施救彼時(shí)美國(guó)*大的銀行—花旗集團(tuán)。財(cái)政部于2010年底處置了所持有的花旗集團(tuán)股份。主要的一次財(cái)政救助資金擴(kuò)大救助范圍，是11月財(cái)政部宣布向通用汽車和克萊斯勒提供174億美元TARP基金？傮w來看，救助汽車行業(yè)*終花費(fèi)了納稅人約90億美元。 2008年，美國(guó)銀行收購了住房抵押貸款商“國(guó)家金融公司”，該公司已深陷次債危機(jī)，美國(guó)銀行還同意收購美林公司，直到當(dāng)年年底這筆交易仍未能執(zhí)行。2009 年1月公布了對(duì)美國(guó)銀行的救助計(jì)劃，條款與花旗集團(tuán)救助方案差不多。實(shí)施這項(xiàng)救助似乎一定程度上是監(jiān)管部門推動(dòng)的，它們希望確保對(duì)美林的收購計(jì)劃不夭折。盡管2009年年初還對(duì)其他一些銀行進(jìn)行了財(cái)政注資，但美國(guó)銀行是2007年至2009年危機(jī)中*后一家被救助的美國(guó)大型銀行。 英國(guó)和歐元區(qū) 許多歐洲央行投資MBS及其他貸款支持證券出現(xiàn)了虧損，這些貸款受美國(guó)次債危機(jī)影響都成了壞賬。德國(guó)工業(yè)銀行是較早的犧牲者。2002年至2007年間，德國(guó)工業(yè)銀行投資了127 億歐元的資產(chǎn)支持證券，均為表外業(yè)務(wù)，由其SIV萊茵蘭基金持有。2007 年8月，德國(guó)工業(yè)銀行的主要股東之一—國(guó)有的德國(guó)重建信貸銀行（KfW）提供了流動(dòng)性支持，并沖銷了德國(guó)工業(yè)銀行大部分貸款資產(chǎn)損失。德國(guó)還有其他一些救助行動(dòng)，包括： 一家小型國(guó)有地區(qū)性銀行薩克森銀行持有大量次級(jí)資產(chǎn)，2007 年8月由*大的國(guó)有地區(qū)性銀行LLBW（巴登—符騰堡州）收購，由薩克森州政府提供貸款擔(dān)保；西德意志銀行2008 年1月從北萊茵—威斯特法倫州政府及當(dāng)?shù)劂y行財(cái)團(tuán)那里獲得了50億歐元的貸款擔(dān)保。 在這場(chǎng)危機(jī)中，英國(guó)的**個(gè)主要受害者是零售銀行北巖銀行，事件發(fā)生在2007 年9月。北巖銀行宣布已從英格蘭銀行獲得緊急財(cái)務(wù)支持后，幾天之內(nèi)人們就從該銀行的各分支機(jī)構(gòu)提走了10億英鎊。為阻止擠兌，英國(guó)政府宣布對(duì)該行的小額零星存款提供全額擔(dān)保。后來，北巖銀行被國(guó)有化了。 2008年9月，勞埃德TSB宣布擬以120億英鎊的價(jià)格收購HBOS，締造了勞埃德銀行集團(tuán)，占據(jù)了三分之一的英國(guó)儲(chǔ)蓄和住房抵押貸款市場(chǎng)份額；英國(guó)政府宣布收購布拉德福德和賓利公司的住房抵押貸款業(yè)務(wù)。仍能生存的存款業(yè)務(wù)和分支機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)，被出售給了西班牙桑坦德集團(tuán)。 10月，英國(guó)政府宣布設(shè)立500億英鎊的基金對(duì)陷入困境的銀行進(jìn)行重組。政府宣布向RBS（200億英鎊）和勞埃德（170億英鎊）注入資金，這些銀行的國(guó)有持股比例分別提高到60%和40%左右。11月，成立了一家“公平交易”的公司—英國(guó)金融投資有限公司（UKFI）來管理北巖銀行、布拉德福德和賓利公司。2009年2月，建立了一項(xiàng)永久性的特別決議制度。財(cái)政部成為RBS和勞埃德兩家企業(yè)的控股股東。 在金融危機(jī)頂峰，雷曼公司2008年9月破產(chǎn)之后的數(shù)日和數(shù)周內(nèi)，歐洲幾家主要的銀行也深陷困局。希波房地產(chǎn)（HRE）控股公司是德國(guó)傷亡*慘重的，該公司旗下有一些專業(yè)的不動(dòng)產(chǎn)融資銀行，其中包括出問題的德發(fā)銀行（總部位于都柏林，一家專門從事基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資的德國(guó)銀行）。2008年10月，該公司得到**批救助資金500億歐元，其中包括德意志聯(lián)邦銀行提供的200億歐元信貸額度，以及其他德國(guó)銀行給予的300億歐元支持。隨后，德國(guó)政府將HRE國(guó)有化并重組，這是全球金融危機(jī)中*大規(guī)模的財(cái)政救助之一。 2008年9月，總部位于比利時(shí)、荷蘭和盧森堡的大型金融服務(wù)集團(tuán)富通控股公司股價(jià)暴跌，關(guān)于該公司出現(xiàn)短期融資困難的謠言滿天飛。10月，荷蘭政府宣布以168億歐元收購富通荷蘭的銀行和保險(xiǎn)子公司，以及富通所持有的荷蘭銀行（ABN AMRO）零售業(yè)務(wù)股權(quán)。2009 年4月，富通銀行向法國(guó)巴黎銀行出售其75%股份的交易獲得批準(zhǔn)。2008 年9月底，比利時(shí)、盧森堡和法國(guó)政府宣布聯(lián)手斥資64億歐元對(duì)德克夏集團(tuán)進(jìn)行重組。比利時(shí)政府還為德克夏集團(tuán)的新借款提供擔(dān)保，并向逸佳斯保險(xiǎn)公司（Ethias）注資15億歐元。10月，荷蘭國(guó)際集團(tuán)得到荷蘭政府100億歐元注資。荷蘭政府還給荷蘭全球人壽保險(xiǎn)公司（30 億歐元）和SNS Reaal 銀行（7.5 億歐元）注了資，金額略低。 在2008年*后幾個(gè)月和2009年全年，許多歐洲央行的健康狀況都岌岌可危，幾國(guó)政府的財(cái)政狀況亦如此。這些政府除了在21 世紀(jì)頭些年已積累了大量財(cái)政赤字，還面臨著更大的虧空，其中部分是為給困難銀行解困而產(chǎn)生的債務(wù)。在金融危機(jī)前，投資者以為所有的歐元區(qū)成員國(guó)政府都會(huì)償還所發(fā)行的歐元主權(quán)債，意味著無論是哪個(gè)國(guó)家發(fā)行的債券，任何政府債券的違約風(fēng)險(xiǎn)可以忽略不計(jì)。在危機(jī)期間，隨著幾個(gè)歐元區(qū)國(guó)家的國(guó)債明顯增加到了不可持續(xù)的水平，市場(chǎng)在對(duì)不同歐元區(qū)國(guó)家政府發(fā)行的債券定價(jià)時(shí)，開始考慮不可忽視的違約風(fēng)險(xiǎn)因子。同樣顯而易見的是，ECB無法像其他中央銀行那樣，以政府債“*終買家”的方式發(fā)揮作用。自2010年年初起，隨著市場(chǎng)對(duì)不同國(guó)家違約風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，債券收益開始出現(xiàn)巨大差異。違約可能意味著退出歐元成員國(guó)。那些被認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)*高的國(guó)家借款成本日漸上升，這使得它們的財(cái)政狀況更加趨緊。 主權(quán)債務(wù)危機(jī)帶來的主要教訓(xùn)之一是，銀行和政府資產(chǎn)負(fù)債表之間具有共生性。一方面，在很多情況下政府馳援銀行，而救助銀行使財(cái)政吃緊；另一方面，銀行持有規(guī)模可觀的政府債券資產(chǎn)。一旦投資者開始懷疑政府的信用，銀行的資產(chǎn)負(fù)債表就會(huì)因政府債券減值而惡化。如果銀行為應(yīng)對(duì)其資產(chǎn)負(fù)債表惡化的問題，嚴(yán)格控制向消費(fèi)者或企業(yè)發(fā)放貸款，而消費(fèi)和投資減少會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響，使增長(zhǎng)放緩。宏觀經(jīng)濟(jì)不佳進(jìn)一步使公共財(cái)政吃緊，導(dǎo)致政府債違約風(fēng)險(xiǎn)加大。如果房地產(chǎn)價(jià)格下跌，銀行資產(chǎn)負(fù)債表中那些與房地產(chǎn)相關(guān)的資產(chǎn)（住房抵押貸款或MBS）都將進(jìn)一步貶值。由此陷入螺旋向下的循環(huán)而難以自拔。 到2014年年底，愛爾蘭、希臘、西班牙、葡萄牙和塞浦路斯五個(gè)歐元區(qū)成員國(guó)都獲得了歐盟和國(guó)際貨幣基金組織（IMF）提供的救助貸款，條件是實(shí)施更嚴(yán)格的財(cái)政緊縮措施。歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）是由27個(gè)歐盟成員國(guó)于2010年共同成立的一個(gè)SPV，是負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)救助事宜的主要工具，有權(quán)向每個(gè)歐元區(qū)成員國(guó)提供*高4 400億歐元的支持。2011年EFSF的支持額度提高到7 800億歐元。2012年歐盟委員會(huì)提議成立歐洲銀行聯(lián)盟（EBU），旨在使主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)與銀行風(fēng)險(xiǎn)脫鉤（見第八章）。 愛爾蘭在2006年之前經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，同期住房和商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)火爆，發(fā)放給房地產(chǎn)的銀行貸款資金大量來自銀行間市場(chǎng)。2007年房地產(chǎn)泡沫破滅，2008年銀行間借貸市場(chǎng)流動(dòng)性干涸，愛爾蘭銀行的流動(dòng)性和清償能力極為緊張。2008年9月，愛爾蘭存款保證機(jī)制對(duì)每個(gè)私人存款賬戶的覆蓋率從90%提高到100%，保障限額從2萬歐元提高到10萬歐元。10月，保障范圍擴(kuò)大到所有存款和該國(guó)前三大銀行（愛爾蘭銀行、愛爾蘭聯(lián)合銀行、盎格魯愛爾蘭銀行）及其他國(guó)內(nèi)銀行的部分債務(wù)。2009年1月，由于被指控有隱瞞股東貸款等不妥或不實(shí)的會(huì)計(jì)記錄，第三大銀行盎格魯愛爾蘭銀行被國(guó)有化。2月，政府宣布給予愛爾蘭銀行和愛爾蘭聯(lián)合銀行70億歐元的重組資金。政府給每家銀行注資35億歐元，獲得了優(yōu)先股和購買每家銀行25%普通股的 期權(quán)。 2010 年9月，在全面擔(dān)保到期前不久，被擔(dān)保的銀行決定償還一大筆期限與該擔(dān)保期限一致的債券。為籌集償還債券的款項(xiàng)，這些銀行被迫向ECB借款。10月，愛爾蘭政府債的利率攀升至7%，進(jìn)一步推高了市場(chǎng)借貸成本。2010年愛爾蘭政府與EFSF、IMF，以及其他歐盟國(guó)家商談總計(jì)850億歐元的緊急救助資金。愛爾蘭政府承諾執(zhí)行一項(xiàng)為期四年的緊縮方案，包括控制財(cái)政支出和增稅。2011 年7月，國(guó)有的盎格魯愛爾蘭銀行與2010 年8月被國(guó)有化的愛爾蘭全國(guó)建房互助協(xié)會(huì)合并，重新取名為愛爾蘭銀行重組公司（IBRC）。IBRC于2013年停業(yè)清算。2013 年12 月，在滿足條件后，愛爾蘭宣布退出救助計(jì)劃。 受銀行部門放松管制、低利率和高額政府支出的刺激，希臘在2000年至2009年間每年GDP平均增長(zhǎng)4%。然而，快速增長(zhǎng)以及會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)缺陷掩蓋了嚴(yán)重的潛在經(jīng)濟(jì)問題，包括出口下降意味的競(jìng)爭(zhēng)力缺乏、勞動(dòng)生產(chǎn)率低下，以及普遍的逃稅和涉嫌腐敗行為。這些問題表現(xiàn)在大量的經(jīng)常賬戶赤字（進(jìn)口額超過出口額）、預(yù)算赤字（政府支出超過稅收收入），以及由此帶來的高水平政府借款和負(fù)債。2008 年實(shí)際GDP下降了0.4%，2009 年進(jìn)一步下降了5.4%。到2009年年底，預(yù)算赤字已相當(dāng)于GDP的15.2%，對(duì)希臘政府償還主權(quán)債務(wù)能力的信心危機(jī)導(dǎo)致其政府債券利率猛漲，利用CDS防范違約風(fēng)險(xiǎn)的成本激增。希臘銀行重倉持有希臘政府債券，對(duì)銀行清償能力的信心降低導(dǎo)致銀行存款持續(xù)大量流出。 2010年5月，為避免希臘主權(quán)債務(wù)違約，歐盟委員會(huì)、ECB和IMF“三巨頭”作為國(guó)際貸款人聯(lián)合發(fā)放了1 100億歐元貸款，可覆蓋希臘政府直至2013年年中的資金需求。第二筆救助資金于2011年宣布、2012年2月獲批，到2014年年底這筆資金*終數(shù)額將達(dá)到1 300億歐元，包括重組希臘銀行所需資金。按照第二筆救助款的條件，私人投資者必須接受展期、降息、沖銷53.5%的希臘政府債券名義價(jià)值等條件。希臘政府同意采取嚴(yán)格的緊縮措施。2013年6月完成了耗資482億歐元的銀行重組，其中244億歐元用于向NBG、阿爾法、比雷埃夫斯、歐洲銀行等希臘四大銀行注資。 2010年到2014年，希臘稅務(wù)體制改革取得了一些進(jìn)展，還進(jìn)行了一些私有化和勞動(dòng)力市場(chǎng)改革。到2013年年底，政府赤字降至GDP的3.2%。2014年5月，希臘的六家銀行（前四大銀行，加上阿提卡和潘尼利尼亞）進(jìn)行了第二輪重組，耗資83億歐元，均由私人籌資。經(jīng)濟(jì)衰退極為嚴(yán)重，2010年實(shí)際GDP減少5.4%，2011年減少8.9%，2012年減少6.6%，2013年減少3.3%，直到2014年增速恢復(fù)到溫和的0.8%。在整個(gè)歐元區(qū)危機(jī)過程中，人們一再擔(dān)心希臘的政客們和公眾可能拒絕接受國(guó)際救助資金所提出的采取緊縮措施要求，從而導(dǎo)致希臘主權(quán)債務(wù)違約并加劇希臘退出歐元。希臘退出歐元、發(fā)行新貨幣意味的貶值，必將使希臘的生活水平大幅下降。此外，這還給西班牙、葡萄牙、意大利等其他國(guó)家樹立了一個(gè)危險(xiǎn)的先例，可能導(dǎo)致歐元區(qū)瓦解。 2015年1月，反對(duì)緊縮政策的激進(jìn)左翼聯(lián)盟黨領(lǐng)導(dǎo)的新聯(lián)合政府當(dāng)選后，希臘危機(jī)事件以對(duì)希臘第三次救助而告終。2月，歐元區(qū)財(cái)政部長(zhǎng)同意貸款延期四個(gè)月；但是，到6月底延期期滿之時(shí)，希臘拖欠了IMF的款項(xiàng)。經(jīng)過幾個(gè)月圍繞第三次救助的激烈談判，政府宣布對(duì)“三巨頭”開出的條件進(jìn)行全民公決，并建議投“反對(duì)”票。6 月28日，在全民公決前期，希臘的銀行都關(guān)閉了，自動(dòng)提款機(jī)的提款額限定為每天60 歐元，并進(jìn)行資本管制（限制資金流向海外）。7月，希臘選民拒絕了救助條件，“反對(duì)”票占比超過61%。但是，在看起來希臘要選擇退出的情況下，希臘政府卻接受了第三次救助，總額850億歐元，條件與此前被全民公決拒絕的條件差不多。銀行7 月20日開業(yè)，并向IMF和ECB還了款，但依然進(jìn)行資本管制。 西班牙的銀行業(yè)在歐盟排名第五。銀行的所有制形式非常多，包括商業(yè)銀行、儲(chǔ)蓄銀行和專業(yè)信用機(jī)構(gòu)。桑坦德銀行和西班牙對(duì)外銀行（BBVA）是在歐洲和拉美都開展業(yè)務(wù)的大型商業(yè)銀行。起初，在2007年和2008年間，*大的西班牙銀行對(duì)相對(duì)比例較小的一部分貸款做了沖銷處理。在危機(jī)之前，西班牙的銀行監(jiān)管辦法中有兩大引人注目的顯著特征。一是動(dòng)態(tài)撥備制度，要求銀行的貸款損失撥備與貸款周期相匹配，以實(shí)現(xiàn)對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)的精準(zhǔn)會(huì)計(jì)確認(rèn)。按照動(dòng)態(tài)撥備要求，在貸款生效之際就要建立貸款損失撥備，降低撥備的周期性影響。二是要求通過結(jié)構(gòu)化投資工具持有的資產(chǎn)與資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的資產(chǎn)一樣有對(duì)應(yīng)的資本保障。結(jié)果是，大部分西班牙銀行都不發(fā)展表外業(yè)務(wù) 工具。 房地產(chǎn)市場(chǎng)崩盤導(dǎo)致了2008年西班牙經(jīng)濟(jì)陡降。建筑業(yè)遭受毀滅性打擊，失業(yè)率從2007年的8.3%飆升到2011年的21.6%。西班牙的銀行試圖通過從開發(fā)商那里獲得房產(chǎn)來避免房地產(chǎn)貸款損失，積攢了大量空置的房產(chǎn)資產(chǎn)。未上市的地區(qū)性儲(chǔ)蓄銀行受到嚴(yán)重影響，其中有些是由地方政客和儲(chǔ)戶控制的開發(fā)銀行。2009年至2012年，經(jīng)過一系列的緊急并購和國(guó)有化，儲(chǔ)蓄銀行的數(shù)量從45家降至11家。2010年12月，在西班牙政府的支持下，七家地方性儲(chǔ)蓄銀行被并入西班牙的第三大銀行班基亞銀行。 2012年6月，西班牙政府向EFSF申請(qǐng)了外部金融救助。歐洲穩(wěn)定機(jī)制（ESM）提供了總額1 000億歐元、為期十八個(gè)月的資金，用于重組、重構(gòu)、處置虛弱的銀行，允許將銀行里需要財(cái)政支持的不良資產(chǎn)剝離到一家資產(chǎn)管理公司。西班牙于2014年1月退出該計(jì)劃。 葡萄牙的銀行在金融部門占據(jù)主導(dǎo)地位。許多銀行高度多元化經(jīng)營(yíng)，進(jìn)入了保險(xiǎn)、證券，以及其他非銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域。由于貸款操作保守、房地產(chǎn)沒有暴漲，葡萄牙的銀行在金融危機(jī)**階段中所受影響有限。盡管如此，葡萄牙政府仍然在2008年10月設(shè)立了200億歐元的貸款保證基金，2008年12月宣布可為銀行資本重組提供*高50億歐元的支持。葡萄牙商業(yè)銀行（BPN）的財(cái)務(wù)欺詐行為曝光后，該銀行被葡萄牙政府國(guó)有化。2010年政府預(yù)算赤字為GDP的9.8%，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化，信用評(píng)級(jí)降級(jí)，導(dǎo)致其2011年4月向歐盟和IMF申請(qǐng)救助。一項(xiàng)規(guī)模780億歐元的計(jì)劃出爐，條件是葡萄牙政府采取緊縮措施。政府將通過對(duì)該國(guó)銀行資本重組來穩(wěn)定銀行業(yè)。2014年，葡萄牙按計(jì)劃退出了為期三年的調(diào)整計(jì)劃，2014年財(cái)政赤字如期降至GDP的4%，2015年進(jìn)一步降至3%以下。2014年7月，圣埃斯皮里托銀行破產(chǎn)，令人們不愉快地回憶起那些引發(fā)債務(wù)危機(jī)的艱難歲月。

牛津通識(shí)讀本:銀行學(xué) 作者簡(jiǎn)介

約翰??戈達(dá)德（John Goddard），英國(guó)威爾士班戈大學(xué)商學(xué)院副院長(zhǎng)、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，著有《產(chǎn)業(yè)組織：競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略與政策》（合著，2017）。 約翰??O. S. 威爾遜（John O. S. Wilson），英國(guó)圣安德魯斯大學(xué)管理學(xué)院研究主任、銀行與金融學(xué)教授，著有《歐洲銀行：效率、技術(shù)與成長(zhǎng)》（2001）、《商業(yè)戰(zhàn)略的經(jīng)濟(jì)學(xué)》（2003），與艾倫??伯杰和菲爾??莫利紐合編了《牛津銀行業(yè)手冊(cè)》（2015）。

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